序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇財務的風險管理，期待它們能激發您的靈感。

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關鍵詞：外資企業；匯率風險；人民幣升值；敞口頭寸

在未來較長的一段時期內，人民幣也很難成為全球范圍內的自由可兌換貨幣，這就意味著中國的外資企業必須使用他國貨幣作為外貿收支的結算工具。另外，在全球范圍內，隨著世界經濟的不斷發展，買方占據貿易市場的主導地位，也就是說，“在對外貿易出口結算中，中國外資企業沒有選擇結算貨幣的優先權”。因此，在人民幣升值預期的背景下，處于被動地位的中國外資企業必然面臨著巨大的匯率風險損失。現代企業會計早已擺脫傳統的“報銷、記賬”工作模式，作為企業的經營管理者，會計師是否精于財務管理之道，將決定外資企業的未來生存發展空間。

一、外資企業匯率風險管理的理論分析

（一）出口貿易合同的條款約定管理

財務會計師要積極地參與對外貿易合同的簽訂工作，匯率因素應考慮在內，規定一個互相都能接受的風險比例作為合同的附加條款。由于對外貿易是雙邊交易的問題，交易雙方都希望降低匯率風險，因此，在計價貨幣的選擇上，雙方很可能會產生矛盾。對外貿易雙方可以選擇的折中方法是：計價貨幣有利的一方要向不利的一方提供其他讓利；軟硬貨幣搭配的方式計價，雙方共擔風險；若雙方相互持有債權與債務，可以選擇同一貨幣計價。盡管，在國際貿易市場中，中國的外資企業處于被動地位，但是，如果會計師能夠利用合同的有利條款，那么將會很大程度地降低匯率風險損失。作為企業的理財者，會計師不僅要精通財務會計核算，更為重要的是“博學多才”，要及時地掌握國際貿易合同法規的相關知識。在對外貿易合同談判中，會計師應把握合同條款的要素，力爭做到“滴水不漏”。

（二）匯率風險敞口頭寸的管理分析

買賣頭寸平衡法是指通過調整外匯買賣頭寸，來實現買賣頭寸平衡的方法，外匯交易風險的敞口是買賣頭寸的差額，因此，買賣差額為零就可以完全規避外匯風險。買賣頭寸平衡法的運用并不是以完全消除外匯風險為目標，而是盡量減少外匯風險損失。企業可以通過調整出口收匯與進口付匯、償付外匯貸款的時間，來實現一定程度的買賣頭寸平衡。買賣頭寸平衡法是最基本的外匯風險管理方法，也是最有效、成本最低的方法，因此，在外匯風險管理中，企業應該首先選擇此法。交叉彌補風險是指將兩種不同外匯的買賣頭寸進行交叉平衡，從而規避外匯風險。交叉彌補風險必須選擇匯率相對穩定的兩種貨幣，例如，港幣兌美元實行聯系匯率制，可將這兩種貨幣的買賣頭寸進行交叉平衡。交叉彌補風險是一種低成本的外匯風險管理方法，企業先進行同一貨幣的買賣頭寸平衡，然后，再尋求交叉彌補買賣頭寸平衡的機會。

（三）外匯交易避險法的匯率風險管理分析

外匯交易避險法中的避險外匯交易與貿易、非貿易交易是相互獨立的，在不影響交易對方利益的前提下，通過外匯交易本身，來管理外匯風險。隨著近年來中國外貿出口的快速增長，出口企業競爭日益激烈，收匯期延長，企業急需解決出口發貨與收匯期之間的現金流通問題。出口押匯等短期貿易融資方式不僅可以解決資金周轉難題，還可以提前鎖定收匯金額，規避人民幣匯率變動風險。套期保值是買進或賣出與現匯市場數量相當但交易方向相反的外匯期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進外匯期貨合約，而補償現匯市場所帶來的實際匯率風險。外匯期權業務的優點在于可鎖定未來匯率，提供外匯保值，客戶有較好的靈活選擇性，在匯率變動向有利方向發展時，也可從中獲得盈利的機會。對于那些合同尚未最后確定的進出口業務具有很好的保值作用。期權的買方風險有限，僅限于期權費，獲得的收益可能性無限大；賣方利潤有限，僅限于期權費，風險無限。

二、外資企業匯率風險管理的數據檢驗分析

（一）匯率風險管理之前的企業盈虧數據分析

為便于分析問題，假設一家外資企業甲公司發生如下經濟業務：

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關鍵詞：外資企業；匯率風險；人民幣升值；敞口頭寸

中圖分類號：F830.92文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）12-0055-03

在未來較長的一段時期內，人民幣也很難成為全球范圍內的自由可兌換貨幣，這就意味著中國的外資企業必須使用他國貨幣作為外貿收支的結算工具。另外，在全球范圍內，隨著世界經濟的不斷發展，買方占據貿易市場的主導地位，也就是說，“在對外貿易出口結算中，中國外資企業沒有選擇結算貨幣的優先權”。因此，在人民幣升值預期的背景下，處于被動地位的中國外資企業必然面臨著巨大的匯率風險損失。現代企業會計早已擺脫傳統的“報銷、記賬”工作模式，作為企業的經營管理者，會計師是否精于財務管理之道，將決定外資企業的未來生存發展空間。

一、外資企業匯率風險管理的理論分析

（一）出口貿易合同的條款約定管理

財務會計師要積極地參與對外貿易合同的簽訂工作，匯率因素應考慮在內，規定一個互相都能接受的風險比例作為合同的附加條款。由于對外貿易是雙邊交易的問題，交易雙方都希望降低匯率風險，因此，在計價貨幣的選擇上，雙方很可能會產生矛盾。對外貿易雙方可以選擇的折中方法是：計價貨幣有利的一方要向不利的一方提供其他讓利；軟硬貨幣搭配的方式計價，雙方共擔風險；若雙方相互持有債權與債務，可以選擇同一貨幣計價。盡管，在國際貿易市場中，中國的外資企業處于被動地位，但是，如果會計師能夠利用合同的有利條款，那么將會很大程度地降低匯率風險損失。作為企業的理財者，會計師不僅要精通財務會計核算，更為重要的是“博學多才”，要及時地掌握國際貿易合同法規的相關知識。在對外貿易合同談判中，會計師應把握合同條款的要素，力爭做到“滴水不漏”。

（二）匯率風險敞口頭寸的管理分析

買賣頭寸平衡法是指通過調整外匯買賣頭寸，來實現買賣頭寸平衡的方法，外匯交易風險的敞口是買賣頭寸的差額，因此，買賣差額為零就可以完全規避外匯風險。買賣頭寸平衡法的運用并不是以完全消除外匯風險為目標，而是盡量減少外匯風險損失。企業可以通過調整出口收匯與進口付匯、償付外匯貸款的時間，來實現一定程度的買賣頭寸平衡。買賣頭寸平衡法是最基本的外匯風險管理方法，也是最有效、成本最低的方法，因此，在外匯風險管理中，企業應該首先選擇此法。交叉彌補風險是指將兩種不同外匯的買賣頭寸進行交叉平衡，從而規避外匯風險。交叉彌補風險必須選擇匯率相對穩定的兩種貨幣，例如，港幣兌美元實行聯系匯率制，可將這兩種貨幣的買賣頭寸進行交叉平衡。交叉彌補風險是一種低成本的外匯風險管理方法，企業先進行同一貨幣的買賣頭寸平衡，然后，再尋求交叉彌補買賣頭寸平衡的機會。

（三）外匯交易避險法的匯率風險管理分析

外匯交易避險法中的避險外匯交易與貿易、非貿易交易是相互獨立的，在不影響交易對方利益的前提下，通過外匯交易本身，來管理外匯風險。隨著近年來中國外貿出口的快速增長，出口企業競爭日益激烈，收匯期延長，企業急需解決出口發貨與收匯期之間的現金流通問題。出口押匯等短期貿易融資方式不僅可以解決資金周轉難題，還可以提前鎖定收匯金額，規避人民幣匯率變動風險。套期保值是買進或賣出與現匯市場數量相當但交易方向相反的外匯期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進外匯期貨合約，而補償現匯市場所帶來的實際匯率風險。外匯期權業務的優點在于可鎖定未來匯率，提供外匯保值，客戶有較好的靈活選擇性，在匯率變動向有利方向發展時，也可從中獲得盈利的機會。對于那些合同尚未最后確定的進出口業務具有很好的保值作用。期權的買方風險有限，僅限于期權費，獲得的收益可能性無限大；賣方利潤有限，僅限于期權費，風險無限。

二、外資企業匯率風險管理的數據檢驗分析

（一）匯率風險管理之前的企業盈虧數據分析

為便于分析問題，假設一家外資企業甲公司發生如下經濟業務：

1.在2010年1月4日，甲公司與國外進口商乙公司簽訂貿易合同，規定在未來的12個月內，每個月的15日為發貨日，甲分12個批次向乙出口價值為USD7 200萬元的商品，每個批次USD600萬元的貨款于發貨日之后60天結清。

2.在2010年1月5日，甲公司新上了一條國產的生產線，項目總投資人民幣CNY6 000萬元，預計使用壽命為五年，提高生產效率30%，從2010年3月起，分12次付款，每月付款CNY500萬元。

3.在2010年4月15日，為解決資金周轉困難，甲公司向中國工商銀行借入資金人民幣CNY8 000萬元。

甲公司的外匯敞口頭寸風險數據（如表1所示）：

（二）外匯敞口頭寸的風險管理分析

在前述的示例中，會計師沒有運用任何的匯率風險管理措施，在人民幣呈現顯著升值趨勢的背景下，外資企業甲公司蒙受了巨大的匯率風險損失。然而，如果會計師能夠靈活地運用外匯敞口頭寸管理，那么甲公司的境況將會有所改觀。2010年下半年以來，中國國內的物價指數CPI呈遞增趨勢，中央銀行采取緊縮性的貨幣政策，這意味著企業的融資成本將會有所提高。與此對應，由于美國經濟景氣度不高，美聯儲采取的是量化的寬松貨幣政策，美元的貸款利率較低。因此，甲公司應選擇美元貸款，用以引進國外先進的生產線，提高項目投資的收益率。在外匯敞口頭寸調整后，甲公司的外匯敞口頭寸風險數據（如表2所示）：

（三）金融衍生工具角度的匯率風險管理分析

匯率套期保值就是利用價格變動的同向性，通過反向交易，平補現貨的頭寸，從而規避風險，是以期貨的盈虧來彌補現貨的盈虧。空頭套期保值（short hedging）是指處于現貨多頭地位的人，即持有外匯資產的人，為防止將來匯價貶值，在期貨市場上，當前做一筆相應的賣出交易（當前賣，將來買）。多頭套期保值（long hedging）是指處于現貨空頭地位的人，即持有外匯負債的人，為防止將來匯價升值，在期貨市場上，當前做一筆相應的買入交易（當前買，將來賣）。

外匯期權交易的規則是：期權標的物價格上漲時，買權（看漲期權）的買方獲利，而買權（看漲期權）的賣方虧損；期權標的物價格下跌時，賣權（看跌期權）的買方獲利，而賣權（看跌期權）的賣方虧損。當預計期權標的物價格上漲時，就應該買入看漲期權，如果未來期權標的物的現貨價格上漲，期權的買方將以較低的協定價格買入，再以較高的現貨市場價格賣出，從而獲利。當預計期權標的物價格下跌時，就應該買入看跌期權，如果未來期權標的物的現貨價格下跌，期權的買方將以較低的現貨市場價格買入，再以較高的協定價格賣出，從而獲利。

三、結論

匯市行情預測是決定會計師能否進行匯率風險管理的前提條件，因此，外資企業的財務會計師一定要掌握金融理財的知識。根據現行人民幣匯率的形成機制，匯市行情預測應結合基本面預測和技術面預測。基本面預測是指從國際收支、利率差異、相對物價、貨幣供給、經濟增長、公共政策、心理預期等方面來分析未來的匯率走勢。技術分析法認為所有影響匯率的因素都會反映在匯率的走勢上，因此，過去匯率的變動趨勢也就反映了未來匯率的走勢。技術分析法重點分析匯率的短期走勢，而基本分析法分析外匯的內在投資價值及匯率的中長期走勢。

當未來匯市行情的走勢得到判斷后，會計師就可以游刃有余地進行外資企業的匯率風險管理了。第一，在簽訂國際貿易合同時，會計師要把握合同條款的要素，一定要將匯率結算風險考慮在內。第二，會計師要充分地運用外匯資產與外匯負債之間的頭寸調整機會，盡量地降低外匯敞口頭寸風險。第三，外匯期貨與外匯期權是存在交易成本和風險損失的避險工具，因此，金融衍生工具應作為匯率風險管理的最后選擇。企業匯率風險主要集中于貿易與非貿易的交易風險，項目復雜、形式多樣是其主要特征，因此，在企業的匯率風險管理過程中，財務會計師就扮演著至關重要的角色。

參考文獻

[1][英]保羅·威爾莫特.金融工程與風險管理[M].劉立新，譯.北京：機械工業出版社，2009.

[2]陳玉清，宋良榮.財務管理[M].北京：清華大學出版社，2008.

[3]戴德明.財務會計學[M].北京：中國人民大學出版社，2006.

[4]劉永澤.會計學[M].大連：東北財經大學出版社，2009.

[5]曲永剛.外匯投資學[M].北京：清華大學出版社，2005.

Analyze the Management of Exchange Rate Risk for the Foreign Capital Enterprises

CHEN Guang-zhi1，CUI Dan2

（1.Department of Finance，Dalian Le-ting Technical Electric Line Co.Ltd，Dalian 116600，China；

2.Department of Industry & Commerce Management，Dalian College of Vocation & Technology，Dalian 116035，China）

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華北電網有限公司于2009年開始啟動財務風險管理系統建設項目。目前已經初步建成理念創新、方法先進、亮點突出、體現華北公司業務特色的風險管理系統。（1）風險管理組織架構建設：按照國資委建立風險管理三道防線的要求，以及國家電網的建立風險管理架構要求，華北公司建立了包括全面風險管理委員會、全面風險管理辦公室、公司各業務部門的組織架構，且在各直屬單位建立了同樣的組織架構。（2）逐步形成公司風險管理文化：完成《財務風險管理手冊》中《資金分冊》、《預算分冊》、《基建分冊》、《會計報告分冊》和《產權分冊》的編寫；完善公司的《風險管理數據檢查方案》用于規范各單位的數據使用；制定《華北電網有限公司財務管理定性評價辦法》，使綜合管理和專業管理相結合，逐步形成公司財務管理評價的制度體系；初步編寫完成《華北電網公司財務風險管理使用規范》，規范上線單位和非上線單位的風險管理工作。（3）公司提出“三條主線”的風險管理核心思路：提出指標預警看風險、內部控制查風險、管理評價控風險的核心思路。通過設定指標閥值對風險情況進行分級預警，以此對指標異動分析發現風險；將風險管理活動嵌入在業務環節中，及時發現業務缺陷，促進各單位完善各項內控措施；通過管理評價，促進財務工作標準化、規范化、流程化和績效評價科學化。

二、華北電網有限公司財務內部控制體系建設的現狀

自2009年開始，華北電網有限公司開始建立企業內部控制管理體系。公司與2010年頒布《華北電網財務內部控制手冊》，用于規范企業財務管理。財務內部控制手冊是對華北電網有限公司有效執行內部控制規范做出的具體規定和詳細說明。財務內部控制手冊按照公司財務不同業務將財務內部控制劃分為15項具體內容：資金管理、采購、收入、工程項目、固定資產與無形資產管理、存貨、融資、對外投資、預算管理、生產成本、擔保、關聯交易、稅金、財務報告及信息系統。財務內部控制手冊以業務流程為線索，每一項具體內容即為一個業務流程，通過對每一項具體業務的分析，識別財務部在該業務中的風險點，找出或設計應對風險的控制點，以完善財務內部控制建設。財務內部控制手冊適用于華北電網有限公司本部、直屬公司、分支機構及下屬地市公司財務部。手冊中國家電網公司總部簡稱國網總部，華北電網有限公司簡稱本部，省網公司簡稱省公司，華北電網有限公司的直屬公司、分支機構及下屬地市公司簡稱地市公司。為提高公司財務內部控制執行力，建立健全財務內部控制體系，規范財務管理，防范財務風險，實現國有資產保值增值，促進公司持續健康穩定發展，制定本辦法。公司于2010年下半年，正式頒布《華北電網有限公司財務內部控制評價指引》，對各單位財務內部控制體系的建立健全和執行情況，開展調查、測試、分析和評估的工作。同時，公司不斷地通過信息化手段促進制度的落實。公司財務風險管理系統建立了財務管理評價子系統，用于對地市級公司及縣級公司財務管理工作的評價。管理評價子系統分為：評價指標庫和管理評價流程兩大功能。其中，評價指標基于國網公司管理內部控制評價指引的要求建立，形成了具有華北特色的業務類別，共有100多項評價指標。管理評價流程基于華北特色，形成了自評打分和二次評價打分相結合的評價機制，更好地體現了評價的科學性，增強了評價結果的可信度。

三、華北電網有限公司財務管理與內控管理的實施

華北電網財務風險管理和財務內控管理的建設分為三個階段：風險管理咨詢階段、風險管理系統建設階段、風險管理推廣實施階段。表1是關于風險管理和內控管理的重要時間表。其一，風險管理與內控管理的系統外結合———財務風險管理手冊（見圖1）。財務風險管理手冊作為財務風險管理系統的有機組成部分，其測試結果與系統內特定風險事件相關聯，可追溯至特定風險源及相應防控、緩控措施。財務風險管理手冊內容架構財務風險管理手冊分為資金管理、預算績效、資產與產權、電價管理、會計核算與財務報告、財務信息系統六個業務分冊。每個業務分冊包含華北電網對應業務方面的主要業務流程，每個業務流程由若干子流程構成。每個主業務流程包含結構索引、業務概述、華北電網業務概況、流程描述四大部分。（1）結構索引。結構索引為編制本手冊的內在理論邏輯。以財政部頒布的《企業內部控制配套指引》為基準，擴展到對應業務點的標準化內控流程———包括控制目標和控制活動及測試方法。在章節的子流程中，控制活動與華北電網的具體業務環節相對應。特定的業務環節作為控制活動保證企業控制目標的實現，并從風險管理角度對應到相應風險事件及防控緩控措施。見表2：結構索引以《企業內部控制配套指引》為基準，為企業內部控制制度的全面性和合規性提供依據。標準化內控流程為內控指引在企業實際業務中的具體運用，包括特定控制目標、保證目標實現的控制活動及針對性的測試方法，有助于檢測企業具體業務流程中內控設計的完整性和合理性。對應風險為特定業務環節保證失效時產生的企業經營風險，以及針對風險應采取的事先防控和事后緩控措施。（2）業務概述。業務概述為該業務流程的普遍定義及一般性內容。（3）華北電網業務概況。華北電網業務概況為華北電網該業務流程的特點。包括業務內容特點、業務權限特點、業務范圍特點等。（4）流程描述。流程描述為該主流程下的子流程內容細化，每個子流程包含六個部分：一是業務流程圖。業務流程圖為該子流程主要操作的圖形展示。按照業務環節操作關系進行環節編號，表示其先后時間或邏輯順序。環節編號與下一步內容中的業務環節描述相對應。二是業務環節描述。業務環節描述是對流程圖中每一個業務環節的細化描述，包括每個業務環節的操作部門及職位、操作內容、流轉單據等，其環節編號與流程圖內環節編號對應一致，并與主流程結構索引中的內部控制-控制活動相對應，是標準化內控在企業具體實務作業中的展現。三是業務風險索引。業務風險索引是針對每一個業務流程中的業務環節與控制活動、風險事件建立的對應關系。四是業務記錄。業務記錄是該項業務進行過程中流轉的單據及保存的記錄，是內控測試的主要對象。業務記錄既包括企業的內部業務單據如支付申請、系統發票等，也包括外部第三方的原始單據如銀行進賬單、供應商發票等，還包括企業賬務處理的記錄單據如入賬憑證等。財務風險管理手冊的業務記錄包括單據及其編制人、審核人、審批人及其所對應的業務環節編號，是業務記錄與業務流程的對應和統一。五是賬務處理。賬務處理為該子流程中涉及到的會計處理內容，部分流程如采購合同簽訂、年度資金計劃編制等不涉及該部分內容。賬務處理是內部控制手冊與華北電網標準化會計核算流程的統一，其目的是為企業的財務信息準確性和完整性提供保證。見表3：六是內控測試數據。內控測試數據為該子流程對應的內控測試內容，是財務風險管理手冊系統化的關鍵內容。其主要包括該子流程中的主要業務記錄及流轉單據間的邏輯關系。其邏輯關系是通過各記錄及單據主要字段間的追蹤匹配來實現的。以目前系統內已實現的采購流程為例，采購合同、采購訂單、支付申請、資金計劃、入賬憑證、銀行單據等構成采購流程的主要業務記錄。對各記錄的主要字段進行數據抽取，對照企業業務規范進行測試，對異常記錄進行匯總報告。財務風險管理手冊宏觀上以《企業內部控制配套指引》為基準，微觀上落實到流程中的具體業務環節，業務環節描述、業務記錄、賬務處理、業務流程圖中的業務環節通過統一的環節編號相互索引，并同時關聯到標準化控制活動及控制偏差引發的風險事件。見圖2：其二，風險管理與內控管理的系統內結合———財務風險管理系統。風險管理與內控管理的系統內結合主要體現在：風險基礎信息庫、風險地圖、內控測試、內控任務、日常工作稽核。（1）風險基礎信息庫。風險信息庫是風險識別的成果，把識別出來的風險事件庫轉化到信息系統中，是整個財務風險管理系統的基礎，包括風險管理的所有基礎信息。風險信息庫有效結合了風險管理體系中的風險事件庫和內控管理體系中的控制矩陣。以控制活動與風險事件的對應關系為切入點，把風險管理與內控管理相結合。通過風險事件庫的核心風險—風險事件、內控矩陣中的控制活動，搭建風險管理和內控管理的結合點。（2）風險地圖。根據財務風險管理手冊，結合財務風險管理系統開發風險地圖功能模塊，把手冊中的流程圖、業務環節描述、風險點索引、業務記錄落地到系統中。通過風險地圖上的操作可以查看風險點、分析風險點、測試風險等。（3）內控測試。內控測試是對業務流程中存在的風險點、控制點進行的測試，包括穿行測試和控制測試。通過內控測試發現問題可以在風險管理中進行風險應對。穿行測試是指選擇具有代表性的經濟交易事項作為測試樣本，對貫穿業務流程中所有控制點進行檢查的活動。測試的目的是驗證風險控制矩陣（索引）中描述的控制活動是否正確，各環節是否按照其相關規定進行運行，是否存在控制設計及執行缺陷。測試對象為流程中各個子流程的所有控制點。控制測試是指根據既定的抽樣原則、方法和樣本量規定，對控制點是否按照內部控制手冊和控制矩陣（索引）的規定持續有效的執行進行檢查的活動。測試的目的是確認各子流程中關鍵控制點、重要控制點、一般控制點是否按照既定的控制設計持續有效執行。測試對象為各個子流程中的關鍵控制點、重要控制點、一般控制點。（4）內控任務。內控任務是指企業根據內控測試、專項稽核等工作中發現問題，通過內部的自查、抽查、整改進行內控管理的一種機制。內控任務的系統實現如下：通過內控測試報告中發起整改，進入系統中的發起整改頁面，可以對相關單位的人員發起整改，并在整改完成后系統自動通知整改發起人。在任務表頭可以填寫任務部門、計劃完成時間、任務崗位等。通過抄送可以把任務說明抄送給相關部門領導。通過內控任務將企業的內控流程固化到系統中。（5）日常工作稽核。稽核本身是企業內部管理的一種手段，日常稽核是對會計憑證、賬簿、財務報表等相關會計資料，以及會計崗位設置、會計核算、財務報告、檔案管理等財務基礎工作的審核，是保障日常財務工作的真實、合法、合規的必要手段。日常稽核的目的是及時糾正或者制止會計核算工作中的疏忽、錯誤，有效預防差錯和舞弊，保證會計信息的真實、準確，提高會計核算工作的質量。日常稽核的系統化本身就是對內控管理落地的一個體現。通過日常稽核的發起、審批、稽核、復核、反饋、評價等完成日常稽核的落地。綜上所述，華北電網財務風險管理和財務內控管理的思路、發展情況反映了風險管理與內控管理在系統外和系統內的有效結合。

作者:胡匯 單位:武漢科技大學城市學院

參考文獻：

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關鍵詞：財務風險 風險投資公司

隨著市場經濟的不斷發展，企業在市場中面臨的風險也越來越大。尤其是08年興起的全球金融危機更是加大了很多企業的經營風險與財務風險。而風險投資公司自然也面臨著巨大的風險。研究風險管理公司的財務風險，企業可以規避因財務風險太大而導致破產的可能，使得這些風險投資公司可以長久的存活于資本市場，為中小企業籌資提供優質的資金。所以，研究風險投資公司的財務風險管理是一項重要的課題。

世界上有很多著名的風險投資公司，比如說投資過蒙牛的摩根史坦利，進行互聯網高科技投資的紅杉資本投資公司，就成功的投資過思科等著名企業。當然，并不是這些企業發展壯大了才進行投資，而是在他們的初創期進行投資。這就涉及到風險投資公司的運作模式。風險投資公司主要投資于一些起步公司，這些公司大多數是增長性強的高科技公司。風險投資公司主要是進行資金支持，也會進行一些意見的提出。等到投資的公司做大做強，達到可以上市的程度，風險投資公司就會“撤場”，出售其所持有的股份給大眾，轉向下一個企業。投資成功率比較低，一般投資一百個公司能成功一個。但是也會發生這樣的情況，這成功的一個公司會把之前的所有損失都彌補回來。所以說關注風險投資公司的財務風險顯得尤為重要。

一、財務風險的定義

風險是客觀存在的，不隨人的主觀意志而消失，存在于資本市場的角角落落。狹義的風險指的是企業遭受損失的可能性。即企業在經營上會面臨利潤為負或者破產等負面的很大的不確定性。而廣義的風險則不只是強調損失的可能，還包含了盈利的可能，即盈利的不確定性。財務風險也分為廣義和狹義。狹義的財務風險指的是企業因為負債的籌措不當，超過一定的資產負債率而導致公司喪失償債能力而破產清算的風險。廣義的財務風險是指涉及公司財務的風險。對于風險投資公司而言，包含籌資風險、投資風險和資本退出的風險。

二、風險投資公司的財務風險管理

風險投資公司面臨的財務風險包括籌資風險、投資風險、資本退出的風險。下面就對風險投資公司面臨的各個財務風險進行一一闡述。

1.籌資風險

風險投資公司要投資很多公司，需要其他的后續資金。風險投資公司的籌資風險與所籌集資金的來源與結構有關。而在我國，很多風險投資公司都是政府撥款組建，籌資的來源比較單一。這些資金主要來源于政府財政資金、私人資本、養老基金、銀行和保險資金。由于籌資會產生穩定的現金流支出，而一旦公司沒有持續的盈利，在某一環節上失誤，就會發生公司喪失償付能力，引發破產風險。

2.投資風險

這是指風險投資公司面臨眾多需要資金的公司時對哪些公司進行投資的風險。一些公司會投資失敗，傾家蕩產，另一些會投資成功，賺的盆滿缽滿。如何進行投資項目的選擇，是擺在風險投資公司面前的一個難題。首先，風險投資人才的匱乏會產生較大的投資風險。很全面的風險分析人才很難找到，阻礙了風險投資公司的發展。其次，政策的影響也會加大投資風險。比如國家對新能源產業的扶持，會降低風險投資公司投資于新能源的風險。另外，投資項目的壽命也會產生投資風險。一個項目壽命越長，所面臨的不確定性越大，政策的變更也越大，面臨的風險越大。

3.資本退出風險

這是指當風險投資資金準備退出的時候，遇到的資金難以回收的風險。如果資本無法做到便捷安全的退出，那么風險資本就無法實現收益的最大化，也違背了風險投資公司的初衷，從而會限制更多的風險資金的流入。目前產權市場還不是很成熟，產權的流動性不足。再加上風險投資公司的資本退出機制不是很便捷，造成了很多風險投資公司的資本成為了投資項目的永久性股東，形成財務風險。

三 、風險投資公司財務風險的管理

1.對于籌資風險的管理

前文已述，我國的風險投資公司的籌資來源單一，籌集的資金量就不會太多。而拓寬籌資渠道可以降低風險投資公司的籌資風險。首先，要培育以上市公司為主導的風險資本供給機制。上市公司一般資金實力雄厚，治理能力以及風險投資的參與意識較強。其次，要適當放寬養老基金，商業銀行以及保險公司的投資限制。在現行的法律制度下，這些坐擁大筆資金的機構還無法進行風險投資。最后，鼓勵證券公司或者證券投資基金以直接或間接的方式進入風險投資領域。證券公司和基金公司都有著優秀的人才，可以利用這些人才的優勢來培育風險管理人才。

2.對于投資風險的管理

首先，先要對所投資企業的價值做出一個評估，被投資項目預期的現金流能否達到預期。這就需要財務人員對于被投資企業的財務狀況進行分析，包含對各項資產、負債、所有者權益的真實性進行鑒定。其次，要有分階段投資的方式，資本不宜一次性全部投入，可以考慮分步驟的投入。分步驟的投入既是對被投資企業的一種監督約束，也是一種有效的激勵工具，可以促使被投資企業更好的發展。

3.對于資本退出風險的管理

風險投資的目的是適時退出以攫取高額超常利潤，而非成為公司股東長期控制公司。最初時候的投資就遵循著分散投資的策略，將資本投資于不同行業，不同地區，不同企業的不同發展階段上。在這些前提下，風險投資公司應該按照投資組合原理，根據項目的不同發展階段，對資本退出的渠道、時機做出預期，形成風險項目組合退出方案。然后，在收益一定的情況下尋求最小的風險或者風險一定的情況下尋求最大的收益，從退出方案中選擇出最合適的退出方案，即最有退出方案。

四、結論

綜上所述，風險投資越來越成為資本市場的一個重要工具。如何利用好這個工具是擺在財務工作者面前的一個問題。風險投資公司的財務風險管理也成為一個新的研究方向，需要結合國外的經驗，促進我國風險投資行業的發展。

參考文獻：

篇5

關鍵詞：物業管理企業；財務風險；管理

一、物業管理企業工作內容

物業管理企業也叫物業管理公司，物業所有人通過相關合同制定對物業專業化管理的企業性經濟實體，它的管理內部包括對地上建筑物及其附屬設備設施的維修、養護以及對衛生、綠化、安全、等項目的持續，屬于第三產業范疇，服務對象為業主和租戶。隨著城市現代化的推進，物業發揮越來越多的類似行政管理的職能作用。物業管理屬于勞務型行業，是新興的產業，在住房制度改革過程中誕生，我國物業發展歷經20余年，經營范圍不斷拓寬，物業管理市場也逐漸完善。

二、財務管理風險概述及我國物管企業財務風險管理特點

（一）財務管理風險概述

在現代企業的內部管理中，風險管理是一項重要的內容，對風險管理的準確把握可以避免企業經受不必要的損失，減少經營中的各種企業成長障礙，保證企業在可持續發展的軌道上運行。財務風險管理屬于風險管理的范疇，在企業運營過程中，通過各項財務活動對企業中的風險進行識別、度量、控制，促進企業財務活動的安全可行，減少財務風險發生的可能性，將損失最小化。財務風險管理也是有成本的，風險的變化也決定了風險管理的動態性質，風險管理的措施也應該動態跟進，及時修正，這就要求在管理財務風險的過程中要有一定的科學性。

（二）我國物管企業財務風險管理特點

1.我國物業管理企業起步較晚、發展較慢，部分物管企業對財務風險管理的重要性認識不足。

物業管理企業的財務風險管理通過一定的財務規劃，形成治理企業的目標，由于物業管理企業多是小規模開展，缺乏主體經濟支撐，對財務風險的認識不足，多是風險管理能力薄弱的企業。相對于西方發達國家，我國的物業管理企業起步略晚、成長速度較慢。物業管理企業的工作人員有的是為安置房地產企業的親屬人員而聘用的，有的是物業管理經理臨時招募的非專業人士，財務管理人員相對于房產等行業的同崗位人員工資較低，也使得他們工作的積極性和業務水平與其他行業存在一定的差距。個別物業管理企業對于領導采用年度考核的管理辦法，由于領導的短期行為，項目尾期最后業績的考核因領導職務調離，缺乏項目的整體考核。

2.對于物管企業的財務管理，收入自身的特點給財務風險管理帶來很多難度。

物業管理企業與其它生產型的企業相比，個性化、差異化的服務它的產品的主要特點，物管企業通過規模化生產取得的效益同生產類實體經濟比相對較弱，它是一個以人的滿意度為主的一種勞務，在提供服務的過程中，既有客觀因素，又有主觀因素，對產品的質量缺乏明確的依據。此外，物業提供的業務數量較多，人力成本較高，眾所周知，對人的管理是最難的管理，如何通過科學有效的財務管理，對財務資源的合理分配和規劃，達到安排物管企業各項經營活動，提供服務滿意度，是一項復雜的工作，特別是對于物業這樣一個收入依靠服務滿意度的資金管理企業，它的財務管理更像是一個無限循環的項目。

3.部分物業管理企業的風險管理能力較弱，資金管理能力不佳且內部審計作用發揮較差。

財務管理最核心的就是資金管理，財務風險管理最主要的也即是資金鏈條的完整性管理，資金來源單一，收入質量對于服務質量的滿意度依附性較高。隨著人民生活水平的提高，對于物業的服務質量的要求也越來越高，越來越個性化，財務風險管理也增加了難度。物業費的及時足額收繳，表現出了一定的困難性，車位管理分配、有償家務服務、園區公共治安都可能引發管理行為產生的財務風險。自有資金少，資金運用不合理，投資不謹慎，公司財務管理缺乏遠見，物業經理的短期行為，都將導致財務風險管理能力低下，很難實現財務收益。此外，部分物業管理企業缺乏內部控制，未設置內審部門或者內審部門形同虛設，拿地時低估成本。

三、改進物業管理企業財務風險管理的具體策略

（一）規范物管企業的各項日常工作

物業管理企業多是小型企業，但麻雀雖小，五臟俱全，物管企業的財務風險蘊藏在企業的各個部門中。前臺可能除了業主的日常接待工作，也有業務投訴的初級處理，甚至還兼任收費崗位，工作過程中如果缺少一定的崗位說明可操作流程，很可能忙中出錯，對財務的損失產生影響。維修工提供完服務，如果是有償服務，也可能接觸收費工作，針對現金收款的不開票及坐支行為，需加強制度建設和人員培訓，依靠實地突擊檢查等措施加以控制。車位停車費管理中，對于不給票行為，要有相應的獎懲制度，加強人員素質培養，可以增加固定資產投入，考慮人機并行方案，采用車位收費系統規避私吞現金行為。資金支出中，采購物資的以次充好、頻繁采購、收受回扣等違規行為，應實行集團集中采購、項目采購權分離的政策。對于拖延支付保安、保潔、綠化等外包費用變相收取回扣的行為，可通過集團招投標方式，選取外包單位并由集團統一支付費用，項目支付權限上交于集團。總之，應該對物管企業的各個崗位進行規范，通過制度的完善和指引規避可能發生的各項財務風險，降低風險發生的概率。要有完善的考核制度和辦法，有各項行為的監督管理策略，對于資金的收入和支出要有明確的兩條線管理，確保資金鏈條的完整。

（二）健全物管企業的財務基本管理

會計的基本職能是核算和監督，對于物管企業也是如此，會計核算制度要認真執行，對于不設賬、賬外賬、小金庫等不合理行為要堅決抵制，良好的會計核算管理可以讓風險管理更有依據性，更加有據可查。在賬目的設置上，要根據物管企業的實質特點，記錄好與地產開發公司等的歷史賬目問題。對于物管企業自有的項目，做好在建、已建成項目等內容的統計，對各個項目的資產的計提、折舊做到清晰明確。在賬務處理上，要依據最新的企業會計制度執行，對于符合第三產業優惠政策的各項稅務活動要做好稅收申報工作，最大范圍內做好稅收籌劃的各項細節。在財務監督方面，對于發現的虛假賬務要積極舉報，對個別員工的侵占企業利益行為予以制止。對各種招標工作要積極參與，在企業安全運營范圍內對各項對外投資，做好風險評估和預判，通過科學的決策提高投資的準確度。

（三）提高物管企業財務風險管理能力

企業的管理者的風險意識決定了企業的風險管理的地位，對于物業經理來說，首先要有財務風險意識，財務風險管理應隨著物管企業經營項目的管理而貫徹始終。財務風險管理又是一個動態的管理過程，需要不斷修正企業的管理行為，改進管理策略，一成不變的管理和照搬照抄的管理必然行不通，要提高對環境變化的應對能力和各類型突發事件的處理能力。在內部審計方面，應建立項目整體考核制度，不能單單按年考核。在企業內應實行全面預算管理，在制定財務制度上，不應把預算任務只交給內審部門，應充分發揮企業各部門的合力，由銷售、合約、工程、財盞瘸稍憊餐參與。在財務投資決策上，要運行專業的科學投資方法，科學控制風險，建立風險防范基金制度，對經營成本進行科學保底。

四、結束語

在經濟發展放緩，增速減慢的市場形勢下，國外的物業管理不斷完善，我國也應該提高物業管理企業的服務能力，提高物業管理的競爭力，不斷滿足廣大居民和業主的個性化服務，在管理上創新，在制度上革新，通過不斷超越自我的管理和服務來滿足第三產業的差異化需求，通過加強業務專研，依靠敬業、奉獻精神，做好物管企業的財務管理工作，將財務風險控制在最小的范圍內，讓我國的物業管理企業在服務質量上與國際趨同。

參考文獻：

[1]向茂琳.物業管理公司的財務及風險管理研究[J].企業導報，2015.

[2]張華倫.我國中小城市物業管理水平提升研究[J].企業經濟，2015.