序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們?yōu)槟鷾蕚淞瞬煌L格的5篇國際直接投資的方式，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

【關鍵詞】國際直接投資；綠地投資；跨國并購；經(jīng)濟發(fā)展水平

1.從綠地投資與跨國并購之間的聯(lián)系說明國際直接投資發(fā)展不同階段進入方式的選擇

綠地投資與跨國并購各有特點，但兩者之間也有著密切的聯(lián)系，從國際直接投資的發(fā)展歷程來看，這兩種方式可看做是國際直接投資發(fā)展的兩個階段。初級階段為綠地投資。在國際直接投資發(fā)展的初級階段，由于大多數(shù)國家經(jīng)濟發(fā)展水平有限，不具備最基本的工業(yè)和生產(chǎn)技術，而跨國并購要受到一定條件的限制，如東道國必須具備并購的條件和投資環(huán)境，具有可以并購的目標企業(yè)，具備能保證投資商從事有效生產(chǎn)和經(jīng)營的條件和政策。一方面，在國際直接投資發(fā)展的早期階段，這些跨國并購所需要的條件不存在，國際直接投資不得不放棄跨國并購的方式。另一方面，國際直接投資母國之所以進行綠地投資，是因為母國具有相對于東道國來說先進的技術或其它壟斷性資源，這樣進行綠地投資可以使跨國公司最大限度的保持壟斷優(yōu)勢，充分占領目標市場，并且投資母國新建廠房、生產(chǎn)能力、銷售渠道等，對東道國工業(yè)及技術水平要求較低，因此在國際直接投資發(fā)展的初級階段，投資主體愿意也不得不采取綠地投資的方式。

國際直接投資發(fā)展的第二階段則為跨國并購的方式。這是因為隨著各國經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的國家滿足了跨國并購的條件，有了十分成熟的或者比較成熟的行業(yè)和可以成為跨國并購的目標企業(yè)，因此，跨國并購可以說是跨國直接投資和東道國經(jīng)濟發(fā)展到一定水平的必然結(jié)果，也是國際直接投資發(fā)展的第二階段。

2.經(jīng)濟發(fā)展不同水平國家國際直接投資方式選擇的論證

2.1 發(fā)達國家國際直接投資進入方式的選擇

發(fā)達國家是全球國際直接投資的主力軍，也一直占據(jù)著國際直接投資的壟斷與優(yōu)勢地位。從發(fā)達國家國際直接投資對全球跨國直接投資的貢獻度來說，全球國際直接投資發(fā)展變化的特點與發(fā)達國家國際直接投資發(fā)展變化的特點基本是一致的，因此發(fā)達國家國際直接投資進入方式的演變與世界國際直接投資進入方式演變過程基本是一致的。以美國為例，其國際直接投資主要進入方式也經(jīng)過了從綠地投資演變?yōu)榭鐕①彽倪^程。

據(jù)《探索跨國企業(yè)：關于總部在美國企業(yè)的原始資料》相關數(shù)據(jù)顯示，在20世紀50年代至70年代之間，美國跨國公司對外投資時，主要是采取綠地投資的方式，只有在1966年至1970年間，美國跨國并購占其國際投資的比例高于綠地投資，跨國并購所占比例為49.1%，綠地投資為43.7%，其它投資方式為7.2%，其余時間內(nèi)，一直是綠地投資占其國際投資的比例高于跨國并購，因此在這段時間內(nèi)，美國綠地投資額與跨國并購額占其國際直接投資比例大小關系與占國際投資的大小關系是一致的，也就是說，在1951年至1975年間，除1966年至1970年間，美國的國際直接投資以綠地投資為主，也可以說這是美國對外直接投資發(fā)展的第一階段，即以綠地投資為主的階段。

在20世紀50年代至70年代之間，跨國并購在美國國際直接投資中所占的比例基本保持上升的趨勢，但上升的幅度較小，80年代后期則呈現(xiàn)出加速上升的趨勢。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議的統(tǒng)計，1990年至2003年間的14年中，美國公司的跨國并購案共計16000多起，年均超過1000起，并購金額約5700億美元。跨國并購額超過當年對外直接投資總額50%的年份有10個，超過70%的年份為6個，并且跨國并購額不超過國際直接投資總額50%的年份有3個集中在1990年至1995年之間。表一顯示的是全球國際直接投資中，跨國并購所占的比例。

表一可以看出從1995年至2001年，跨國并購一直是全球國際直接投資的主要方式，這于美國國際直接投資主要方式也是一致的。另有據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2004年至2009年間，美國跨國并購額在其國際直接投資中所占的比例一直高于80%，甚至有的年份高于90%。因此可以說，從20世紀90年代以來，美國國際直接投資已進入到第二階段，也就是以跨國并購為主要方式的階段。另外在這一階段中，美國國際直接投資的另一個重要特點就是，國際直接投資方向由發(fā)展中國家轉(zhuǎn)向發(fā)達國家。

表一 全球國際直接投資與跨國并購情況 單位：億美元

年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

國際直接投資額 3287 3590 4643 6439 8650 12632 7600

跨國并購額 2290 2750 3420 4110 7200 11000 6000

并購所占份額 69.7% 76.6% 73.7% 63.8% 83.2% 87.1% 78.9%

數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議1995年至2001年《世界投資報告》

2.2 發(fā)展中國家國際直接投資進入方式的選擇

由于經(jīng)濟、技術等發(fā)展水平有限，雖然在某些領域發(fā)展中國家技術水平可以與發(fā)達國家相提并論，但發(fā)展中國家普遍存在著總技術水平低于發(fā)達國家的現(xiàn)象。發(fā)展中國家在向發(fā)達國家進行國際投資時，一般缺少向發(fā)達國家進行國際直接投資的所有權優(yōu)勢，因此發(fā)展中國家向發(fā)達國家進行的國際直接投資較少。在發(fā)展中國家之間，雖然技術水平低于發(fā)達國家，但在另一個發(fā)展中國家市場上相對于當?shù)仄髽I(yè)而言存在著競爭優(yōu)勢，為發(fā)展中國家進行國際直接投資提供了必要的條件。因此，發(fā)展中國家進行國際直接投資時，東道國一般為發(fā)展中國家。例如我國，目前綠地投資是我國對外直接投資的主要方式，但隨著我國經(jīng)濟、技術水平的不斷提高，我國的對外投資主要進入方式的也將會由綠地投資逐步演變?yōu)榭鐕①彙?/p>

在我國建國初期，由于受國家經(jīng)濟發(fā)展水平以及國家政策的影響，我國的國際直接投資基本上處于停滯狀態(tài)。改革開放以來，我國開始實施“走出去”戰(zhàn)略，在政府政策的支持與鼓勵下，我國的國際直接投資開始有了新發(fā)展。在“走出去”戰(zhàn)略實施的初級階段，主要是國內(nèi)企業(yè)合并重組，增強公司實力階段，這一階段我國的國際直接投資雖然有一定的發(fā)展，但發(fā)展速度緩慢。自20世紀90年代開始，經(jīng)過近十年的積累與準備，我國的國際直接投資開始呈現(xiàn)加速上漲的趨勢，并取得了顯著的成果。

從我國國際直接投資的地區(qū)分布來看，我國的國際投資主要集中在發(fā)展中國家。我國的國際直接投資存量分布以亞洲、拉丁美洲最為集中，2008年末，亞洲、拉丁美洲的我國的國際直接投資存量分別為1313.3億美元、322.3億美元，分別占總量的71.4%和17.5%。2009年末，我國在發(fā)展中國家的國際投資存量超過同期存量總額的90%，在發(fā)達國家的國際投資存量為181.7億美元，占同期我國對外直接投資存量總額的7.4%；其中，在亞洲、拉丁美洲、非洲我國的國際直接投資存量分別為1855.4億美元、306億美元、93.3億美元，分別占同期對外直接投資存量總額的75.5%，12.5%和3.8%；在歐洲、大洋洲、北美洲我國的國際直接投資存量分別為86.8億美元、64.2億美元和51.8億美元，分別占同期總量的3.5%、2.6%和2.1%。投資地區(qū)以發(fā)展中國家為主，決定了我國的國際直接投資進入方式以綠地投資為主。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議FDI數(shù)據(jù)庫顯示的我國1990年以來我國對外直接投資額、綠地投資額和跨國并購額，以及綠地投資額和跨國并購額在我國國際直接投資中所占的比例，其中我國際投資額來看，我國的國際投資額呈現(xiàn)上升趨勢，特別是2004年以來，對外直接投資額呈現(xiàn)迅速上升趨勢。從綠地投資在國際直接投資中所占的比例來看，在統(tǒng)計的將近二十年中，綠地投資所占比例低于50%只有3年分別為，2000年48.9%、2003年8.3%，200年27.3%，從數(shù)據(jù)可以看出，綠地投資是我國國際直接投資的主要方式。

2.3 最不發(fā)達國家國際直接投資進入方式

篇2

20世紀是一個高速發(fā)展的世紀，在這一百年里，世界發(fā)生了巨大變化，科技日新月異，經(jīng)濟快速發(fā)展，國際環(huán)境日益穩(wěn)定，正是在這樣的狀況下，各國的對外直接投資（FDI）迅速發(fā)展起來。

一、世界直接投資的現(xiàn)狀

進入21世紀后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展，2007年全球國際直接投資達到18333.24億美元，遠遠高于2000年創(chuàng)下的歷史最高水平。

2007年發(fā)達國家的流入量達到12476.35億美元，比2006年增長了32%，美國仍然是最大的外國直接投資接受國，歐盟是外國直接投資流入量最大的地區(qū)，幾乎占發(fā)達國家總流入量的三分之二。

發(fā)展中國家FDI流入量在2007年達到有史以來的最高水平4997.47億美元，具體來看，所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升。

二、對外直接投資進入方式分析

FDI有兩種進入方式：綠地投資和跨國并購。20世紀90年代之后，隨著科技進步加快和各國經(jīng)濟自由化加強，以跨國公司為主體的FDI存量和流量規(guī)模日趨龐大，成為全球經(jīng)濟一體化的重要推動力。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議《2001年世界投資報告》指出，2000年，全球跨國并購總價值達到1.1萬億美元，在全球外國直接投資中所占的份額超過五分之四。一般情況下，外國直接投資較容易受跨國并購的影響，因此，這段時期跨國并購比新建的外國直接投資下降得更多。

2003年跨國的企業(yè)購并投資件數(shù)4500多起，在發(fā)達國家方面，美國是首位的跨國企業(yè)并購投資對象國。而在發(fā)展中國家方面，中國列首位，但在全世界則列于第四位。2003年跨國企業(yè)并購投資額下降的一個重要原因，是經(jīng)濟私有化進程的延緩或終結(jié)。

2005年跨國并購的交易額和交易量均有所增加:金額增至7160億美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨國并購達到第一次高峰時的水平。這樣高水平的并購盡管是跨國公司戰(zhàn)略選擇的結(jié)果，但也確實受到全球證券市場復蘇的推動。

2006年，并購仍在外國直接投資流量中占很高比例，但綠地投資也有所增長，特別是在發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體。由于公司盈利的增長，利潤再投資已成為內(nèi)向外國直接投資的一個重要組成部分：它們大約占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發(fā)展中國家就占到了一半。

2007年，跨國并購交易的金額達到1.637萬億美元，比2000年創(chuàng)記錄的水平增長了21%。因此，從整體上看，美國次貸危機引發(fā)的金融危機對2007年全球跨國并購沒有產(chǎn)生明顯影響。

三、對中國企業(yè)國際化經(jīng)營的啟示

1、中國應增加對外直接投資，中國企業(yè)對外直接投資的總體水平低于發(fā)展中國家的平均水平，中國作為一個發(fā)展中大國，改革開放后，經(jīng)濟實力不斷增長，現(xiàn)在中國的外匯儲備也相當豐富，中國有條件有能力增加對外直接投資，特別是增加跨國并購，從前面的分析，我們可以看出這些年在世界范圍內(nèi)，跨國并購成為對外直接投資的主要方式，中國要進一步發(fā)展本國經(jīng)濟，就要順應世界發(fā)展潮流，采取并購的方式可以利用別人原有的銷售渠道，與新建相比，節(jié)約成本。

2、培養(yǎng)跨國管理人才。從整體上看，我國派往境外企業(yè)工作人員的綜合素質(zhì)較低，缺少從事跨國經(jīng)營所必備的，既有專門的生產(chǎn)技術和管理技能，又通曉國際商務慣例，國際營銷知識和外語水平的跨國經(jīng)營的高級管理人才。我國企業(yè)缺乏一整套適應國際市場競爭需要的人力資源管理機制，許多從事跨國經(jīng)營的企業(yè)還沒有建立起現(xiàn)代人力資本觀念，對人才資源管理的認識仍舊停留在人事制度管理的層次上，導致外派人員專業(yè)能力和積極性都不高，遠遠不能適應跨國經(jīng)營對人才需求的競爭需要。因此，我國要大力開發(fā)和培養(yǎng)符合國際化要求的復合型人才，在目前國內(nèi)比較缺乏熟悉國際規(guī)則和東道國的市場法律的人才的情況下，還可以通過招聘優(yōu)秀的國際人才來彌補靠自身培養(yǎng)的不足。同時，對外直接投資企業(yè)可以通過公開招募人才、建立培訓中心或者委托專業(yè)機構(gòu)從事相關活動等方式，加強對人才的培養(yǎng)。

【參考文獻】

[1]李東陽,對外直接投資的實現(xiàn)途徑及其選擇[J].東北財經(jīng)大學學報,2002,(06).

篇3

關鍵詞：對外直接投資方式選擇綜合分析框架策略建議版權所有

隨著越來越多的國內(nèi)企業(yè)走向海外，實施跨國經(jīng)營，我國對外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國對外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長5.5％，2004年將達到70億美元，比2003年增長145％，2005年達到140億美元。不同對外直接投資方式在資源投入、控制水平和風險承擔上對企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風險和績效，因此選用合適的對外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營成功的前提。國內(nèi)已有學者對海外投資中各種對外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對外投資的國際經(jīng)驗（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對直接投資方式的建議。

本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢的視角，通過對外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移起點因素、轉(zhuǎn)移終點的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對外直接投資方式的一個綜合分析框架，最后應用這個分析框架就我國企業(yè)選擇對外直接投資方式提出了相應的策略和建議。

投資方式選擇的影響因素

從知識轉(zhuǎn)移的視角，對外直接投資理論主要是說明企業(yè)所具有的特有技術、管理等優(yōu)勢如何有效轉(zhuǎn)移到國外，與東道國的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢理論主要強調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過程專有技術，從而具有相對優(yōu)勢，通過對外直接投資，將這些優(yōu)勢生產(chǎn)和過程專有技術轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡能比市場以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專有的知識和技術優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到國外。國際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認為直接投資在那些適合企業(yè)知識和技術充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專有的技術和知識才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對上述三個理論進行了綜合，提出了折衷范式，認為對直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識和技術等無形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術和知識發(fā)揮作用的國家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識和技術的內(nèi)部化能力對外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專有的技術和知識的性質(zhì)，東道國的政策，所要轉(zhuǎn)移知識的價值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國的配套資源和文化差異等因素。

從企業(yè)國際戰(zhàn)略的視角，對外直接投資是企業(yè)總體市場戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略的一部分，對外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風險、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動，是為了避免競爭地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤，或者是為了搶占一種有價值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競爭者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動機或者投資動機考慮。

綜上所述，各種對外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見表1。

對外直接投資方式選擇的分析框架

對外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權安排，可分為獨資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過程不同，對外直接投資可分為并購和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購或者兼并國外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運營體系，后者是指企業(yè)通過在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購相對新建，優(yōu)點在于能快速進入市場，利用原有的供應、分銷渠道，不確定性和風險比較小；缺點在于進入市場后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時可能購買到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國政府政策的限制。獨資相對于合資優(yōu)點在于控制程度高，企業(yè)技術擴散風險低，可能的投資收益高，但缺點在于投入資源多，投資風險大。

企業(yè)對外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國內(nèi)優(yōu)勢高效地轉(zhuǎn)移到國外，實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標，讓這些優(yōu)勢充分發(fā)揮其價值的過程。從企業(yè)優(yōu)勢跨國轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對上述從理論推演中得出的影響因素進行分析，大致可以分為三類：一是來自優(yōu)勢轉(zhuǎn)移起點的因素，如企業(yè)優(yōu)勢資源的性質(zhì)和價值，企業(yè)的國際經(jīng)驗等；二是來自優(yōu)勢轉(zhuǎn)移終點的因素，如東道國的政治、經(jīng)濟環(huán)境，社會文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動機等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個投資方式選擇的綜合分析框架，見圖1。

對我國企業(yè)對外直接投資方式選擇的策略建議

從企業(yè)優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移起點因素看

我國機械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國家直接投資，應采用獨資新建或合資新建方式。我國的機械、紡織、輕工、家電等在國內(nèi)已經(jīng)處于市場飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術，企業(yè)所具有的技術、知識和管理優(yōu)勢相對比較容易轉(zhuǎn)移。如果當?shù)卣畬χ苯油顿Y股權有所限制，則可采用合資新建模式投資。

對于以高技術和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達國家直接投資，應該采用合資并購方式。對以高技術和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達國家資金、人才等配套實施方面比較齊全，具有技術上的優(yōu)勢，而且考慮到這些行業(yè)技術更新快，投資金額大，合資可以降低投資風險，并購可以節(jié)省進入時間，能比較迅速地獲得新技術，促進企業(yè)技術進步和產(chǎn)業(yè)升級。因此，我國企業(yè)以直接投資進入發(fā)達國家這些行業(yè)時應采用合資并購方式。

對擁有較多國際經(jīng)驗和實力的大企業(yè)，宜采用獨資新建；而對缺乏國際經(jīng)驗的小企業(yè)，宜采用合資并購。當前，我國對外直接投資中，以國有大型企業(yè)為主，但中小民營企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國對外投資的大企業(yè)往往擁有較先進的技術、管理和營銷技能，具有較多國際經(jīng)驗，對國際市場比較了解，熟悉東道國投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢的擴散，需要較強的控制程度，應該采用獨資新建為宜。而實力比較弱小的企業(yè)，缺乏國際經(jīng)驗，對國外經(jīng)營環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購的方式，以充分利用合作者在技術、管理等方面的優(yōu)勢。

從優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移終點因素來看版權所有

東南亞國家和我國社會文化差異比較小，經(jīng)濟發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應采用獨資新建方式。東南亞各國與我國有著相似的地理、人文環(huán)境，社會文化產(chǎn)差異比較小，這些國家經(jīng)濟發(fā)展比較快，市場潛力比較大，對我國企業(yè)具有的技術、知識和管理能力有良好的吸收能力，具備相應的配套資源和環(huán)境支撐，投資風險相對較小，因此在這些國家的直接投資，我國企業(yè)可采用獨資新建的方式。

歐美各國，和我國社會文化及經(jīng)濟發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購方式。對于歐美等西方國家，我國的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進的技術和管理經(jīng)驗，應采取合資并購的方式進入。通過并購，企業(yè)可以直接獲得所需的技術和知識資源，帶動國內(nèi)技術的快速發(fā)展和升級。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運營中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術和管理知識。

從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看

為了獲得全球資源，實行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應該采用獨資新建方式；如果是為了實現(xiàn)當?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應該采用合資并購方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。而對于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對當?shù)匦枨笞兓仁袌霏h(huán)境做出反應，則企業(yè)應該給當?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營自，發(fā)展他們和當?shù)毓獭㈩櫩汀⒄鹊年P系網(wǎng)絡，采用合資并購方式。

篇4

關鍵詞:國際投資;新特征;利用外資

中圖分類號:F7

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)09-0025-02

1 引論

利用外資已成為湖北經(jīng)濟活動中不可分割的一部分。從國際投資的新特征中,分析其對湖北利用外商直接投資的影響,可為湖北今后利用外資提供依據(jù)。

2 國際投資的新特征

2.1 國際直接投資規(guī)模迅速擴大,但勢頭有所減緩

FDI inflows,global and by group of countries,1980-2005(Billions of dollars)(資料來源:世界投資報告)

國際資本流動是從流通領域逐步深入到國際生產(chǎn)領域的,這一發(fā)展規(guī)律從根本上決定了國際直接投資規(guī)模的擴大趨勢。由上圖所示,從1993年至1998年底,外商直接投資規(guī)模一直成擴張的趨勢,外國直接投資企業(yè)在全球的投資存量已超過4萬億美元,達到了創(chuàng)紀錄的水平。這主要是由于發(fā)達國家對外投資步伐加快帶來的。雖然從1999年至2003年,國際投資規(guī)模有所下降,但2003年后,上升的勢頭再一次顯現(xiàn)。

2.2 發(fā)達國家之間的資本雙向滲透仍占主流,流向發(fā)展中國家的資本很不平衡

90年代中期以來,國際直接投資的重點一直偏向發(fā)達國家。無論是從對外直接投資看,還是從吸收外國直接投資看,發(fā)達國家都占據(jù)主導地位和絕對大的比重。美國是世界上最大的對外直接投資國和吸收外資國家,其對整個國際投資乃至世界經(jīng)濟格局的變動具有舉足輕重的影響。

由于國際直接投資重心偏向發(fā)達國家,流向發(fā)展中國家的資本相對較少,且在區(qū)域分布上也不平衡,許多非常貧困的國家得不到跨國公司的青睞和惠顧,在當今這樣一個全球化的時代中正日益邊緣化。

2.3 國際直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步升級,高新技術產(chǎn)業(yè)和服務業(yè)受到青睞

從圖中可以看出,從1987年到2005年來,FDI對第一產(chǎn)業(yè)的直接投資明顯萎縮,對第二產(chǎn)業(yè)的直接投資亦呈現(xiàn)相對下降趨勢,而對第三產(chǎn)業(yè)的直接投資大幅度增長。隨著科學技術的不斷創(chuàng)新和各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的加速調(diào)整,國際直接投資的重心明顯向附加值高的技術和知識密集型產(chǎn)業(yè)傾斜。

2.4 國際直接投資方式日趨靈活多樣,國際戰(zhàn)略聯(lián)盟成為跨國公司發(fā)展的新形式

由于科技革命步伐加快和國際市場競爭加劇,世界各國尤其是西方發(fā)達國家跨國公司不斷變換投資方式,相互締結(jié)國際戰(zhàn)略聯(lián)盟。其中包括合并式聯(lián)盟,互補式聯(lián)盟和項目式聯(lián)盟。戰(zhàn)略聯(lián)盟,為跨國公司增加新的市場機會,提高跨國公司的國際競爭地位。這種戰(zhàn)略調(diào)整已經(jīng)被越來越多的跨國公司所使用。

2.5 國際直接投資主體多元化,發(fā)展中國家對外直接投資能力增強

隨著國際殖民主義體系的瓦解和第三世界民族經(jīng)濟的復興,一些發(fā)展中國家在吸收和利用外資的同時,先后開始發(fā)展對外直接投資,從而使現(xiàn)代國際投資具有了新的內(nèi)涵,成為世界各國之間有效配置資源、加強經(jīng)濟技術合作的一種重要形式。

2.6 國際直接投資政策自由化成為大趨勢,雙邊和多邊層次上的投資協(xié)調(diào)合作取得新進展

在經(jīng)濟全球化的大背景下,各國經(jīng)濟對國際貿(mào)易和國際投資的依存度普遍提高,有關外國直接投資流動的政策進一步趨向?qū)捤珊妥杂苫?為國際直接投資的規(guī)模擴大和領域拓寬創(chuàng)造了更好的政策環(huán)境。以國家為主的單邊層次上的國際直接投資政策改革不斷深入,雙邊和多邊層次上的投資協(xié)調(diào)合作也不斷取得新進展。

2.7 跨國并購投資潮起潮落

跨國并購投資金額巨大,涉及領域廣泛,區(qū)位分布不平衡,以歐美和亞洲新興工業(yè)化國家并購較多。而且并購動機趨向長期化,方式多樣化,善意并購的數(shù)量不斷上升,“強強”聯(lián)合逐步取代“強弱”聯(lián)合。

3 新特征對湖北省利用外商直接投資的影響

國際直接投資不斷涌現(xiàn)出新的特征,勢必會對我國外商直接投資產(chǎn)生重要影響,進而影響到湖北省對FDI的利用。3.1 有利影響

(1)彌補了湖北省建設資金的不足,促進了湖北經(jīng)濟的快速增長。

長期以來,建設資金的短缺一直是制約湖北省經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。在新時期里國際投資規(guī)模不斷擴大,國際資本流動從流通領域逐步深入到國際生產(chǎn)領域的,FDI的數(shù)額不斷上升。湖北省可以借此機會積極引進外資,彌補建設資金的不足,以基本設施建設來擴大內(nèi)需,增加就業(yè),促進湖北經(jīng)濟的快速發(fā)展。

(2)有利于引進先進的技術設備和管理經(jīng)驗。

跨國企業(yè)的不斷擴大,最主要是因為其憑借很強的技術優(yōu)勢和先進的管理團隊,通過復合式一體化戰(zhàn)略及其網(wǎng)絡式組織結(jié)構(gòu)將各國經(jīng)濟聚合在一起,開創(chuàng)出一個以高級的公司內(nèi)分工為基本框架的國際生產(chǎn)一體化體系。如今跨國公司前所未有的擴張,將其先進的技術向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移,對促進湖北省各中小企業(yè)的技術改造具有重要作用。同時,通過與外國投資者共同參與企業(yè)的經(jīng)營管理,學習國外先進的企業(yè)管理經(jīng)驗,并造就一批新型的企業(yè)管理人員,這對提升企業(yè)的經(jīng)營管理水平具有十分重要的推動作用。

(3)有利于擴大出口,增強產(chǎn)品國際競爭力。

省內(nèi)的企業(yè)通過各種形式引進外資,吸收國外的先進技術和管理經(jīng)驗,適應國際市場的需求,生產(chǎn)出適銷對路、質(zhì)量高的產(chǎn)品,進而不斷提高產(chǎn)品的國際競爭力。據(jù)湖北省統(tǒng)計年鑒顯示,外商投資企業(yè)的出口總額占全省出口總額的比重不斷提高,外商投資企業(yè)的出口已成為推動湖北省出口增長的關鍵因素。

(4)有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

隨著科學技術的不斷變化和以信息技術為代表的高新技術及其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,國際投資的重點已出現(xiàn)了戰(zhàn)略性的轉(zhuǎn)移,高新技術產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)受到青睞。這些特征為湖北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化提供了方向。為了更好地招商引資,湖北省不斷地調(diào)節(jié)和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),大力發(fā)展服務業(yè)。根據(jù)已有的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),房地產(chǎn)業(yè)已成為吸引外商直接投資的熱點。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,更有利地推動了湖北省經(jīng)濟的迅猛發(fā)展。

(5)促進了社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和完善。

外商直接投資的增加,對湖北省經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌具有明顯的促進作用。外商直接投資為全省帶來了市場機制和競爭機制的觀念,這有利于打破壟斷,有助于國有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制,推動政府職能轉(zhuǎn)變,不斷深入宏觀經(jīng)濟管理體制的改革,對于建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制起到了積極的促進作用。

3.2 不利影響

(1)喪失了吸引外資的比較優(yōu)勢。

豐富的自然資源,大量廉價的勞動力(勞動素質(zhì)比較低) ,潛在的巨大市場一直是湖北吸引外資的最主要優(yōu)勢。但是在以高科技和信息為主的知識經(jīng)濟時代,在經(jīng)濟全球化和世界貿(mào)易逐漸自由化的今天,高素質(zhì)的科技型勞動力、發(fā)達的交通通訊設施、高效運轉(zhuǎn)的管理體制、順暢的市場營銷網(wǎng)絡,良好的投資軟環(huán)境、自由的市場準入制度才是吸引外資的最重要因素,而本省恰好在這些方面有很大的欠缺,以至于失去了吸引外資的優(yōu)勢。

(2)引進外資方式落后,脫離了國際慣例軌道。

跨國并購已經(jīng)成為國際投資的主要形式。并購金額在國際資本流動即國際投資中占了80 %以上的份額,其他傳統(tǒng)的國際直接投資形式如合資、合作等已不足20 % ,居于次要地位。

湖北利用外資的方式主要是“三資”,即合資、合作、獨資,近年來又有了合作開發(fā)、國內(nèi)企業(yè)到境外上市、在滬深股票交易所開設B 股作為補充等。這些方式明顯和90 年代后期國際投資的新特征不一致,導致湖北被排除在國際資本投資區(qū)域選擇的范圍之外。

(3)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理,使外商失去投資的興趣。

湖北引進外資過分重視引資的規(guī)模,卻忽視了利用外資的結(jié)構(gòu),沒有將外資投向和本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來。在行業(yè)選擇上,外資主要投向第二產(chǎn)業(yè)特別是制造業(yè),尤其是一般加工工業(yè)和勞動密集型產(chǎn)業(yè)。而對于國民經(jīng)濟發(fā)展關系重大也是我們發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)的高科技產(chǎn)業(yè)、基礎產(chǎn)業(yè)、能源交通、農(nóng)業(yè)等加工項目投入較少。根據(jù)1996 年國家統(tǒng)計局公布的資料顯示,外商投資企業(yè)中,50 %為加工項目,30 %為飯店、旅游一般服務業(yè),10 %為基礎項目,僅僅不到10 %為農(nóng)牧業(yè)及其它項目。而當今社會,外商投資的重點偏向于高新技術產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理會導致湖北利用外商直接投資的數(shù)額下降。

4 對策及建議

根據(jù)湖北省利用外商直接投資的存在的問題,筆者認為應采取以下幾條措施,使湖北更好地適應國際投資的發(fā)展趨勢。

(1)增加外商直接投資方式,放寬對外商投資領域的限制。

傳統(tǒng)的合資、合作、獨資利用外資形式雖然不能放棄,但是和當前國際資本流動的潮流不相符合。要穩(wěn)定和擴大利用外資規(guī)模,必須采取國際通行的方式,即跨國收購和兼并,與國際接軌,拓寬外商直接投資的領域,擴大外商投資的選擇權。

(2)完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),推動產(chǎn)業(yè)升級。

作為農(nóng)業(yè)大省和糧食生產(chǎn)區(qū),要加快農(nóng)業(yè)基礎設施的建設,大力推進科技興農(nóng),穩(wěn)步提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力,實現(xiàn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)和農(nóng)民增收。一方面培養(yǎng)市場, 另一方面吸引外資投向農(nóng)業(yè),以工業(yè)理念謀劃農(nóng)業(yè),帶動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè), 特別是電信、銀行、 保險等增長最快的行業(yè),以吸引外資投入。另外,由于湖北是國家的老工業(yè)基地, 有為數(shù)眾多的大中型國有企業(yè),對這些企業(yè)進行產(chǎn)權制度變革,特別是允許外資參與其中,將對外資具有吸引力。積極借鑒東部發(fā)達地區(qū)新型工業(yè)化的經(jīng)驗和措施,把獲得的一系列新機遇轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢和增長優(yōu)勢,把潛在的可能變?yōu)榘l(fā)展的現(xiàn)實,走出一條高速穩(wěn)定的新型工業(yè)化路子, 把湖北建造成中部地區(qū)的制造業(yè)中心。

(3)改善投資環(huán)境和法規(guī)。

投資環(huán)境和服務質(zhì)量欠佳是湖北吸引外資的“瓶頸”。為了提升吸引外資的競爭力,可對外資并購國有企業(yè)可以給予優(yōu)惠的政策和措施,建立開放的投資服務環(huán)境。改善環(huán)境要作為吸引投資的關鍵環(huán)節(jié),從改革體制和機制上下功夫,努力營造公開、公正的法制環(huán)境,誠實守信的信用環(huán)境和優(yōu)質(zhì)高效的服務環(huán)境,使外商直接投資政策更加自由化。

參考文獻

篇5

關鍵詞：國際直接投資理論;直接投資的特征;直接投資的動機;投資環(huán)境;直接投資對中國對外投資的深遠影響

國際直接投資是指一國的自然人、法人或其他投資者單獨或者是共同出資，在除本國之外的其他國家建立、擴展或收購企業(yè)以進行生產(chǎn)或經(jīng)營，且擁有有效管理控制權的投資行為。

一、國際直接投資的特征

二戰(zhàn)以來，國際直接投資的迅猛發(fā)展，使其成為國際投資最主要的投資方式，最突出的是從20世紀70年代至今，其特征主要由以下幾個方面得以體現(xiàn)：

1.在國際直接投資活動中，投資者對企業(yè)所擁有的股份權與其對企業(yè)的管理控制權是符合的，其持股權與其控制權成正比關系。如果一個企業(yè)是由一個投資者單獨出資創(chuàng)立的，則該企業(yè)的所有權都由此出資者所持有，并且此出資者持有該企業(yè)的所有管理控制權;如果創(chuàng)立的企業(yè)是由兩個或兩個以上的出資者共同出資創(chuàng)立的，那么對該企業(yè)管理控制權的劃分按照出資額的多少來確定。但是由于各個企業(yè)的股權結(jié)構(gòu)和組織形式有所不同，因此取得有效的管理控制權所需要的股份比例也是有所不同的。

2.目前國際上對于國際直接投資所需要擁有的最低股權比例還沒有形成統(tǒng)一的標準。國際貨幣資金在其出版的《國際收支手冊》中曾指出，在被投資的企業(yè)中擁有25%或更多的股權，可以作為控制經(jīng)營管理權的合理標準。許多國家的法律或有關的法規(guī)也規(guī)定了構(gòu)成直接投資所需擁有的最低股權比例，以區(qū)別于不同形式的投資，但是各國的具體解釋和標準也是有所不同的。比如，日本外匯管理法中所指的對外直接投資包括本國投資者對境外企業(yè)進行的10%以上所有權投資、對該企業(yè)提供的貸款或出資雖不滿10%，但同時通過非股權的形式與該企業(yè)保持長期持續(xù)的關系。

3.國際直接投資與以證券為媒介的國際間接投資有著根本的不同。直接投資是一種經(jīng)營性投資，無論哪一個行業(yè)被投資者投資，取得企業(yè)的經(jīng)營控制權一直都被確定為前提條件;而國際間接投資是以取得一定利潤為目的的獲得境外有價證券的行為，一般不存在對企業(yè)經(jīng)營管理權的取得問題。兩者的基本區(qū)別在于是否擁有對企業(yè)經(jīng)營管理的所有權。

二、國際直接投資的動機

1.企業(yè)為實現(xiàn)自身的全球發(fā)展戰(zhàn)略，取得最佳經(jīng)營效果而進行的對外直接投資。全球發(fā)展戰(zhàn)略是跨國公司進行全球擴張的一種經(jīng)營戰(zhàn)略，全球戰(zhàn)略動機是國際投資發(fā)展到較高層次的體現(xiàn)。

2.為境外石油、礦產(chǎn)品等自然資源和林業(yè)水產(chǎn)等資源的開發(fā)和利用進行對外投資，以取得自然資源為目的的投資一直在國際直接投資中占有重要地位，因為要開發(fā)自然資源只能在存在著自然資源的地方進行投資。

3.企業(yè)為利用境外廉價勞動力、土地等資源，降低企業(yè)的綜合生產(chǎn)成本，維護或提高企業(yè)競爭能力進行投資。從企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的角度來看，這類投資大多出于企業(yè)防御性競爭的需要，因此，它不屬于進攻性的投資動機。在國際化管理中，勞動力的移動受到很多方面的制約，而土地則是不會移動的，于是投資者要利用外國國家這方面的廉價資源，就必須采用直接投資的方式，直接利用低成本的投入，提高企業(yè)的經(jīng)營效果。這一動機不僅存在于發(fā)達國家的對外直接投資，也存在于發(fā)展中國家和地區(qū)的對外直接投資之中。

三、國際直接投資環(huán)境分析

國際直接投資環(huán)境是指能影響國際投資活動的各種外部情況和條件的綜合體。各國政治、經(jīng)濟、社會、文化等方面的差異使外國投資者面臨著許多不確定的因素。在各種不同類別和程度的風險中，投資者最關心的是影響投資安全的風險。因此，境外企業(yè)對投資環(huán)境的認識和分析首先從一般的政治風險開始，然后擴展至可能影響投資和經(jīng)營活動的各種外在條件。投資環(huán)境既包括政治方面、法律方面、經(jīng)濟方面的內(nèi)容，也包括社會方面、文化方面、自然方面、地理方面的內(nèi)容，所有這些都會不同程度的對國際直接投資環(huán)境產(chǎn)生影響。

四、國際直接投資對中國對外投資的深遠影響

我國利用外資與對外投資是在改革開放政策指導下發(fā)展起來的一項事業(yè)，其基本目的是為了發(fā)展和擴大對外經(jīng)濟技術合作與交流，促進我國的經(jīng)濟和社會發(fā)展，提高科學技術水平，加強社會主義現(xiàn)代化建設。我國通過利用外資和對外投資，有利于充分地發(fā)揮我國自然條件和經(jīng)濟條件的優(yōu)勢，提高我國的綜合國力和國際競爭力，同時也可以更有效地利用其他各個國家的各種資源，引進其他國家的資金、先進技術和管理經(jīng)驗，帶動商品出口，開拓國際市場。

1.直接利用外資，是指以吸收外商直接投資方式引進的外資，其具體形式有：（1）中外合資經(jīng)營企業(yè);（2）中外合作經(jīng)營企業(yè);（3）外商獨資企業(yè);（4）中外合作開發(fā)。

2.間接利用外資，主要是指利用境外貸款和國際證券融資，其具體形式有：（1）商業(yè)銀行貸款;（2）國際證券融資，包括企業(yè)境外上市和國際債券融資。

3.靈活利用外資，是在合同的基礎上中外雙方就一項共同進行生產(chǎn)或服務的事業(yè)所做的合理安排，具體的形式有：（1）補償貿(mào)易;（2）對外加工裝配，包括來料加工和來件裝配。

參考文獻：

[1]王昆成，朱建華.國際直接投資理思辨[J].東北財經(jīng)大學學報，2003（11）.

[2]董梁.對西方投資實踐的認識及中國投資策略的選擇[J].當代財經(jīng)，2002（05）.