序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫(xiě)作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇金融投資的特點(diǎn)，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

一、后金融危機(jī)關(guān)于研究金融業(yè)FDI的文獻(xiàn)綜述

世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由以實(shí)物經(jīng)濟(jì)為主轉(zhuǎn)向以非實(shí)物經(jīng)濟(jì)為主，大量的非實(shí)物性質(zhì)的交易使得金融業(yè)出現(xiàn)了廣泛的發(fā)展。在20世紀(jì)90年代以來(lái)，金融業(yè)的FDI突飛猛進(jìn)，對(duì)于金融業(yè)的FDI理論與經(jīng)驗(yàn)研究進(jìn)入了研究者的視野。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家的金融業(yè)造成了重創(chuàng)。金融業(yè)的對(duì)外直接投資首當(dāng)其沖，顯現(xiàn)出下降趨勢(shì)。金融危機(jī)下的金融業(yè)的FDI的進(jìn)一步發(fā)展的影響因素和金融危機(jī)對(duì)金融業(yè)的影響受到學(xué)者的廣泛關(guān)注。

1.金融業(yè)的FDI進(jìn)一步發(fā)展的影響因素研究

信息公開(kāi)對(duì)金融業(yè)FDI產(chǎn)生積極作用。在經(jīng)濟(jì)和信息全球化的發(fā)展環(huán)境下，金融業(yè)通常進(jìn)行對(duì)外直接投資。有些學(xué)者提出，信息公開(kāi)化，使得信息成本下降，是驅(qū)動(dòng)金融業(yè)不斷對(duì)外直接投資的重要因素。尤其在金融危機(jī)的沖擊下，信息公開(kāi)化程度和系統(tǒng)的有效性顯得越來(lái)越重要。Joel F. Houston（2010）通過(guò)對(duì)69個(gè)國(guó)家的2400家銀行的研究發(fā)現(xiàn)，信息公開(kāi)程度越高，銀行利潤(rùn)就越高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低，同時(shí)還能減少金融危機(jī)發(fā)生的可能性。

有效的監(jiān)管系統(tǒng)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響金融業(yè)FDI。Sheng-Hung Chen ，Chien-Chang Liao（2011）對(duì)母國(guó)和東道國(guó)結(jié)合進(jìn)行實(shí)證研究。發(fā)現(xiàn)當(dāng)東道國(guó)的銀行體系競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)弱時(shí)，進(jìn)入跨國(guó)銀行的利潤(rùn)水平更高。而且，東道國(guó)的有效的監(jiān)管系統(tǒng)，使得外資銀行不斷進(jìn)入。

2.金融業(yè)的FDI與金融危機(jī)之間的關(guān)系研究

金融危機(jī)的爆發(fā)使得金融業(yè)的FDI該如何進(jìn)一步發(fā)展，以及產(chǎn)生了什么樣的影響？金融業(yè)的FDI是否對(duì)金融危機(jī)的爆發(fā)有推動(dòng)作用，這是金融業(yè)FDI研究中關(guān)注較多的另外一個(gè)重要問(wèn)題，此類(lèi)研究大多是以跨國(guó)銀行為主要考察對(duì)象的經(jīng)驗(yàn)研究。

跨國(guó)銀行對(duì)金融危機(jī)發(fā)生的推動(dòng)作用。很多研究學(xué)者認(rèn)為，跨國(guó)銀行近些年的發(fā)展對(duì)2008年金融危機(jī)的發(fā)生起到了不可估量的作用。Shin（2011）通過(guò)研究歐洲銀行，認(rèn)為2007/2008年的金融危機(jī)的爆發(fā)與跨國(guó)金融業(yè)的發(fā)展有密切聯(lián)系。

金融危機(jī)對(duì)跨國(guó)銀行的影響。Stefanie Kleimeier（2012）根據(jù)跨國(guó)銀行的存款與貸款的數(shù)據(jù)研究認(rèn)為，不同的金融危機(jī)形勢(shì)產(chǎn)生不同的影響。分別對(duì)跨國(guó)銀行的存貸款產(chǎn)生不同的影響。在系統(tǒng)性的銀行危機(jī)中，國(guó)內(nèi)的銀行存戶(hù)會(huì)把資金撤回，并存入到安全的國(guó)外銀行。但有些學(xué)者提出，金融危機(jī)對(duì)于新興市場(chǎng)的沖擊相對(duì)小，而且并未對(duì)金融業(yè)進(jìn)入新興市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。Anet Hryckiewicz（2010）認(rèn)為，東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素對(duì)于跨國(guó)銀行的擴(kuò)張具有強(qiáng)大的吸引力。

二、金融業(yè)對(duì)外直接投資的新特點(diǎn)

2008-2009年，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了前所未有的金融動(dòng)蕩。伴隨著幾十年來(lái)最為嚴(yán)重的全球性經(jīng)濟(jì)衰退和貿(mào)易崩潰，在經(jīng)歷了2007年源自先進(jìn)國(guó)家市場(chǎng)的嚴(yán)重金融危機(jī)后，在全球一體化的條件下，起源于美國(guó)的金融危機(jī)通過(guò)金融、貿(mào)易等各個(gè)渠道迅速擴(kuò)散到其他國(guó)家，從發(fā)達(dá)國(guó)家擴(kuò)散至發(fā)展中國(guó)家，從金融領(lǐng)域傳播到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2009年全球經(jīng)濟(jì)陷入了第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)衰退最嚴(yán)重的局面。2008年9月，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體的狀況迅速惡化，全球資本總流量收縮，資本傾向于流入那些市場(chǎng)更具流動(dòng)性、更安全的國(guó)家。金融市場(chǎng)上的對(duì)外直接投資出現(xiàn)了新的特點(diǎn)。

1.危機(jī)后金融業(yè)的對(duì)外直接投資整體上呈下降趨勢(shì)

2009年，私募股權(quán)投資基金的直接外資數(shù)額下降了65%，而來(lái)自主權(quán)財(cái)富基金的直接外資則增加了15%。這兩種基金共占全球直接外資流量的十分之一以上，這一比例高于2000年的不到7%，但卻低于2007高峰年的22%。私募股權(quán)投資活動(dòng)在2010年顯示出復(fù)蘇跡象，但是歐洲聯(lián)盟（歐盟）提議的管制可能會(huì)限制將來(lái)的交易。2009年，主權(quán)財(cái)富基金的籌資也由于初級(jí)商品價(jià)格的下降和貿(mào)易順差的減少而遭受挫折。但是其直接外資活動(dòng)并未下降，反映出擁有這些基金的新興經(jīng)濟(jì)體較高的增長(zhǎng)率。新投資調(diào)整了投資方向，其資金逐步投向初級(jí)部門(mén)、較不易受金融動(dòng)蕩影響的行業(yè)以及發(fā)展中區(qū)域。

2.國(guó)際金融業(yè)并購(gòu)規(guī)模擴(kuò)張

2008年全球千家大銀行總一級(jí)資本額為4276億美元，比上年增長(zhǎng)了9.7%，是2000年全球千家大銀行總一級(jí)資本2.4倍，是1990年全球千家大銀行總一級(jí)資本4.3倍，表明國(guó)際金融業(yè)的一級(jí)資本在不斷增加。2008年，全球千家大銀行資產(chǎn)總額為96.4億美元，比上年增長(zhǎng)了6.8%，是2000年全球千家大銀行總資產(chǎn)的2.5倍，是1990年全球千家大銀行總資產(chǎn)的4.2倍，國(guó)際金融業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模有了一定提高，顯示了跨國(guó)銀行資產(chǎn)規(guī)模具有集中化趨勢(shì)。

3.金融業(yè)對(duì)外直接投資流向新興發(fā)展中國(guó)家

在金融危機(jī)沖擊相對(duì)較小的新興市場(chǎng)國(guó)家，如墨西哥、韓國(guó)等針對(duì)此次金融危機(jī)采取了相關(guān)的投資戰(zhàn)略調(diào)整、健全監(jiān)管系統(tǒng)和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，吸引了以發(fā)達(dá)國(guó)家為主的金融業(yè)的FDI。如：美國(guó)開(kāi)始加大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資力度，對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出以利潤(rùn)再投資為主、多樣性投資方式并存的格局。

4.以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體金融業(yè)FDI呈上升趨勢(shì)

2007年，中國(guó)金融業(yè)對(duì)外直接投資流量只有16.7億美元，而到2008年和2009年，則分別達(dá)到140.5和87.3億美元。其中以海外并購(gòu)為主。根據(jù)不完全的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)金融業(yè)海外并購(gòu)從2006年開(kāi)始就明顯上升，當(dāng)年海外并購(gòu)金額達(dá)到12.6億美元，而2007年則更是達(dá)到了歷史性的149.54億美元。以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體金融業(yè)FDI呈現(xiàn)發(fā)展趨勢(shì)。

三、對(duì)中國(guó)的金融業(yè)對(duì)外直接投資的啟示

1.合理制定中國(guó)金融業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)策略

中國(guó)金融業(yè)應(yīng)在全球金融危機(jī)背景下，合理制定與調(diào)整中國(guó)金融業(yè)全球化和國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，應(yīng)注重外延式的發(fā)展戰(zhàn)略，審慎發(fā)展海外業(yè)務(wù)，準(zhǔn)確把握國(guó)際金融業(yè)與國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展變化趨勢(shì)。積極擴(kuò)大消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，發(fā)展零售業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)，實(shí)行差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，注重服務(wù)管理精細(xì)化與專(zhuān)業(yè)化，通過(guò)創(chuàng)新思維和服務(wù)質(zhì)量，尤其是打造銀行品牌和發(fā)揮其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

2.鼓勵(lì)中國(guó)金融企業(yè)積極拓展海外投資

政府應(yīng)當(dāng)為金融企業(yè)提供海外投資的指引與保護(hù)、提供對(duì)海外投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)及建立境外投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制。在實(shí)施“走出去”國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略過(guò)程中，政府還要規(guī)劃和細(xì)化金融企業(yè)海外投資的中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，由此來(lái)促使金融企業(yè)的海外投資能健康、有序發(fā)展。

3.采取更為市場(chǎng)化、國(guó)際化的管理方式

要對(duì)各大金融機(jī)構(gòu)的聘任制度和任期進(jìn)行改革，以適應(yīng)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)的需要。金融企業(yè)在實(shí)施海外投資戰(zhàn)略過(guò)程中，還需苦練內(nèi)功，這包括完善公司治理、加強(qiáng)內(nèi)部控制、提高自身的管理水平、引進(jìn)與培養(yǎng)人才等方面。由此，為金融企業(yè)拓展海外投資發(fā)展提供重要的支撐。

篇2

[關(guān)鍵詞]項(xiàng)目；投資；風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目投資是投資標(biāo)的明確的長(zhǎng)期投資行為。汪克夷、董連勝（2003）認(rèn)為成功、有效的項(xiàng)目投資能夠提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和投資效益的改善以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展。而失敗的投資會(huì)造成人力、物力、財(cái)力的巨大浪費(fèi)，有時(shí)甚至?xí)蛊髽I(yè)破產(chǎn)。所以項(xiàng)目投資有較高的風(fēng)險(xiǎn)性。汪克夷、董連勝（2003）認(rèn)為項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素的性質(zhì)可劃分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)及管理風(fēng)險(xiǎn)五大類(lèi)。另外項(xiàng)目投資還具有投資數(shù)額較大和生命期較長(zhǎng)等特點(diǎn)。

一、項(xiàng)目投資分析的內(nèi)容和主要方法

項(xiàng)目投資分析主要有定性分析和定量分析。定性分析主要是分析項(xiàng)目是否和企業(yè)以及集團(tuán)公司的戰(zhàn)略一致，相關(guān)的法規(guī)政策是否允許和扶持，技術(shù)是否成熟，公司是否有相應(yīng)的資源和能力支撐項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。以及項(xiàng)目的資金來(lái)源是否充足和時(shí)間上是否匹配，項(xiàng)目對(duì)就業(yè)和稅收的影響等等。定量分析的指標(biāo)主要有：投資回收期、會(huì)計(jì)收益率、單位功能建設(shè)投資、單位功能運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、現(xiàn)值指數(shù)等評(píng)價(jià)指標(biāo)。

由于項(xiàng)目投資有較長(zhǎng)的生命期，所以還要分析項(xiàng)目生命期不同階段現(xiàn)金流量的特點(diǎn)。項(xiàng)目的生命期一般包括建設(shè)期、經(jīng)營(yíng)期和終結(jié)期三個(gè)時(shí)期。項(xiàng)目的建設(shè)期主要是現(xiàn)金的流出，經(jīng)營(yíng)期既有現(xiàn)金的流出，又有現(xiàn)金的流入，在終結(jié)期主要是現(xiàn)金的流入。對(duì)項(xiàng)目投資而言，對(duì)其進(jìn)行效益評(píng)價(jià)主要是考察相關(guān)的現(xiàn)金流量來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)方面的分析。

在這種現(xiàn)金流量的分析中最困難的是對(duì)未來(lái)若干期的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)和選定設(shè)當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率。因?yàn)槠髽I(yè)在規(guī)劃期會(huì)對(duì)項(xiàng)目未來(lái)的環(huán)境進(jìn)行假定。一般的項(xiàng)目壽命會(huì)超過(guò)五年，這樣長(zhǎng)的時(shí)期，環(huán)境中的許多因素都是動(dòng)態(tài)的，而不是靜態(tài)的。如政治、法律、經(jīng)濟(jì)等因素在較短時(shí)期內(nèi)不會(huì)變化，但在較長(zhǎng)時(shí)期會(huì)發(fā)生對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生重大和深遠(yuǎn)的影響，特別是經(jīng)濟(jì)因素中的利率、通貨膨脹率等的變化將會(huì)直接影響貼現(xiàn)率的選定。另外一方面，在項(xiàng)目的建設(shè)期和經(jīng)營(yíng)期會(huì)發(fā)生未預(yù)料的情形，這些都使項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)較高。因此，在進(jìn)行項(xiàng)目決策時(shí)，均會(huì)進(jìn)行項(xiàng)目投資效益分析來(lái)進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

上述的投資效益主要是微觀(guān)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)效益分析，事實(shí)上還存在宏觀(guān)方面的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益，即投資對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的影響，有時(shí)項(xiàng)目還要考慮項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)對(duì)就業(yè)、環(huán)境、資源和社會(huì)發(fā)展等方面的社會(huì)效益分析。

二、現(xiàn)有項(xiàng)目投資分析方法的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

現(xiàn)有項(xiàng)目投資效益的分析體系主要考慮的是財(cái)務(wù)方面以及在此基礎(chǔ)上衍生出的相關(guān)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和社會(huì)效益評(píng)價(jià)。這些評(píng)價(jià)考慮了項(xiàng)目未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和面臨的不確定性。但這種分析不是一種精確的分析方法，因?yàn)樵诜治鲋杏写罅康念A(yù)測(cè)和假設(shè)。這種分析能提供大致的判斷依據(jù)。

現(xiàn)有項(xiàng)目投資效益分析體系的優(yōu)點(diǎn)是首先把不同時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量貼現(xiàn)到同一時(shí)點(diǎn)，這樣有利于對(duì)同一項(xiàng)目的不同建設(shè)運(yùn)營(yíng)方案進(jìn)行比較。其次現(xiàn)有項(xiàng)目投資效益分析體系把大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)都考慮了進(jìn)來(lái)，并把他們簡(jiǎn)化到貼現(xiàn)因子中，貼現(xiàn)因子包含了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流通性風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。第三，現(xiàn)有項(xiàng)目投資效益分析體系把相關(guān)成本和相關(guān)項(xiàng)目納入考慮，使項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的影響可以納入分析體系。由于這一體系簡(jiǎn)單，容易理解，便于交流，所以得到了較廣泛的運(yùn)用。

在運(yùn)用現(xiàn)有項(xiàng)目投資效益分析體系時(shí)要關(guān)注貼現(xiàn)因子的變化，如利率處于上升通道等將會(huì)使上述指標(biāo)與預(yù)計(jì)發(fā)生較大不一致，使已建項(xiàng)目無(wú)利可圖。另外預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流入量和流出量在一個(gè)激變的環(huán)境中也會(huì)與預(yù)測(cè)有較大出入，這些都會(huì)影響指標(biāo)的正確性。

其次，在使用內(nèi)涵報(bào)酬率進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，設(shè)定的目標(biāo)報(bào)酬率不能是項(xiàng)目資金來(lái)源的加權(quán)資金成本，而應(yīng)是企業(yè)融資后的加權(quán)資金成本。在計(jì)算加權(quán)資金成本時(shí)，債務(wù)的成本時(shí)容易獲得的，難點(diǎn)是權(quán)益的機(jī)會(huì)成本估算。目前前一千大國(guó)有企業(yè)的平均權(quán)益報(bào)酬率是接近10%，這應(yīng)作為權(quán)益的機(jī)會(huì)成本的最低值。實(shí)際計(jì)算出來(lái)的內(nèi)涵報(bào)酬率越大于設(shè)定的目標(biāo)報(bào)酬率，那么企業(yè)就越有安全邊際，未來(lái)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。

最后，現(xiàn)有資金項(xiàng)目投資效益分析體系缺乏實(shí)物期權(quán)的思想。由于項(xiàng)目的生命周期較長(zhǎng)，在實(shí)際的操作中會(huì)根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)展，設(shè)置若干里程碑事項(xiàng)在這些關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，會(huì)思考是加快，延緩甚至停止項(xiàng)目的進(jìn)程。而且在采購(gòu)設(shè)備時(shí)，盡量多采用通用設(shè)別，少采用專(zhuān)用設(shè)備，這樣就給自己更大的靈活性。同時(shí)，對(duì)項(xiàng)目而言，技術(shù)發(fā)展之快超乎我們的想象，所以在采購(gòu)相關(guān)設(shè)備和相關(guān)技術(shù)時(shí)一定要慎重，有時(shí)可能現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)租賃主要的設(shè)備以待兩到三年后性能更優(yōu)越、價(jià)格更低的設(shè)備。所以一定要給項(xiàng)目更多的選擇、更多的靈活性，放棄也是有價(jià)值的。例如，在設(shè)備的采購(gòu)過(guò)程中，不僅要購(gòu)買(mǎi)成本低的設(shè)備，還要使設(shè)備的運(yùn)行成本和維護(hù)成本較低，降低用戶(hù)的使用成本。而且設(shè)備的操作系統(tǒng)應(yīng)簡(jiǎn)單易學(xué)。

三、項(xiàng)目投資分析的原則

鑒于上述的項(xiàng)目投資分析的特點(diǎn)，項(xiàng)目投資效益分析應(yīng)遵循下述的原則：

第一，成本效益原則。在項(xiàng)目中要消減不必要項(xiàng)目要素，提高設(shè)備的利用利率，使所有的作業(yè)都是增值作業(yè)。因此要分析項(xiàng)目的所有設(shè)備和作業(yè)流程，進(jìn)行價(jià)值工程分析（Value Engineer，VE）和價(jià)值鏈分析（Value Chain，VC）。通過(guò)這兩種分析消滅浪費(fèi)和非增值作業(yè)。

第二，風(fēng)險(xiǎn)收益原則。由于項(xiàng)目的生命周期很長(zhǎng)，所以整個(gè)項(xiàng)目面臨的不確定因素較多，所以需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行較全面的預(yù)估，這樣才能使電信企業(yè)的項(xiàng)目投資不會(huì)失敗。

第三，財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合。在評(píng)價(jià)分析的過(guò)程中要關(guān)注利潤(rùn)、凈現(xiàn)值等財(cái)務(wù)指標(biāo)，還要關(guān)注顧客滿(mǎn)意度、流程合理化、員工滿(mǎn)意度等非財(cái)務(wù)指標(biāo)。這樣“平安城市”視頻監(jiān)控項(xiàng)目投資效益分析才能比較全面和系統(tǒng)。

第四，數(shù)據(jù)可靠相關(guān)性高。在對(duì)“平安城市”視頻監(jiān)控項(xiàng)目進(jìn)行效益分析時(shí)會(huì)考慮類(lèi)似項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)一定要可靠相關(guān)，否則就會(huì)使定價(jià)錯(cuò)誤。另外，不同的項(xiàng)目所面臨的決策約束條件和決策目標(biāo)是不同的，再加上環(huán)境的動(dòng)態(tài)變化，在使用數(shù)據(jù)時(shí)一定要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

單個(gè)投資項(xiàng)目對(duì)規(guī)模龐大的企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)的影響是有限的，所以有時(shí)只分析項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的直接影響，在這些直接影響的范圍內(nèi)，主要分析有該項(xiàng)目和無(wú)該項(xiàng)目對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的效果和效率有哪些影響。

常規(guī)的項(xiàng)目投資效益分析多采用固定價(jià)格體系，這種方法不考慮通貨膨脹的因素對(duì)收入和成本的影響，忽略了員工工資、電力、燃料等對(duì)通貨膨脹是敏感的這一事實(shí)。所以在評(píng)價(jià)時(shí)需考慮類(lèi)似的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目的影響。

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篇3

關(guān)鍵詞：開(kāi)發(fā)區(qū) 金融服務(wù) 土地 產(chǎn)業(yè)集聚 地理位置

一、開(kāi)發(fā)區(qū)現(xiàn)有金融服務(wù)模式利弊分析

現(xiàn)今開(kāi)發(fā)區(qū)的融資模式主要有“政策性融資、股權(quán)融資、債券融資，土地抵押（或者質(zhì)押）融資”。政策性融資是國(guó)家通過(guò)建立政府銀行或?qū)︺y行體系的間接引導(dǎo)，以比市場(chǎng)優(yōu)惠的條件為特定的需求者提供中長(zhǎng)期信用。股權(quán)融資、債券融資是指通過(guò)股票（債券）的方式吸納市場(chǎng)的閑置資金。土地抵押（或質(zhì)押）指?jìng)鶆?wù)人以土地使用權(quán)擔(dān)保債務(wù)履行的法律行為。

這些模式首先對(duì)投資企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)濟(jì)實(shí)力要求比較高，只有具備一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力才能享受比較好的金融服務(wù)，這樣便不能使經(jīng)濟(jì)實(shí)力比較弱的中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)滿(mǎn)足融資需求，這與開(kāi)發(fā)區(qū)鼓勵(lì)企業(yè)先發(fā)展、大中小企業(yè)大發(fā)展的特點(diǎn)違背。其次對(duì)開(kāi)發(fā)區(qū)主城區(qū)的金融實(shí)力要求嚴(yán)格。它要求金融工具比較豐富、金融體系比較健全，才能保證金融服務(wù)的進(jìn)行。而目前，我國(guó)開(kāi)發(fā)區(qū)遍布于東、中、西部各個(gè)地區(qū)，金融實(shí)力不一，甚至有一批開(kāi)發(fā)區(qū)由于起步較晚，達(dá)不到金融工具豐富、金融體系健全的要求。因此為了解決這個(gè)矛盾，需要進(jìn)行開(kāi)發(fā)區(qū)金融服務(wù)模式創(chuàng)新研究。

二、開(kāi)發(fā)區(qū)金融服務(wù)模式創(chuàng)新選擇應(yīng)考慮的因素

對(duì)于金融服務(wù)的創(chuàng)新，大部分學(xué)者從金融特點(diǎn)的角度進(jìn)行分析，認(rèn)為金融服務(wù)應(yīng)該從金融規(guī)模、金融效率、金融結(jié)構(gòu)和金融生態(tài)四個(gè)方面進(jìn)行（呂芳，2008年）。但處于發(fā)展初期的開(kāi)發(fā)區(qū)金融特點(diǎn)不明顯，金融水平大部分處于比較低的水平，在金融工具、金融體系都未健全的前提下，從金融特點(diǎn)的角度進(jìn)行金融服務(wù)創(chuàng)新的可行性是很低的。然而開(kāi)發(fā)區(qū)的發(fā)展特點(diǎn)突出，從發(fā)展特點(diǎn)的角度研究開(kāi)發(fā)區(qū)金融服務(wù)模式具有顯著意義，具有可行性。因此以開(kāi)發(fā)區(qū)的發(fā)展特點(diǎn)為主、金融特點(diǎn)為輔，撲捉金融需求，發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)缺口，進(jìn)行金融服務(wù)模式的創(chuàng)新。

三、欽州港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的特點(diǎn)

欽州港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)具有以下發(fā)展特點(diǎn)：

1.政府支持力度大。開(kāi)發(fā)區(qū)具有政府的性質(zhì)，在開(kāi)發(fā)區(qū)發(fā)展初期，對(duì)于政府的依賴(lài)性很強(qiáng)，而我國(guó)的開(kāi)發(fā)區(qū)大部分也都處于政府扶持階段。

2.投資吸引力大，土地大開(kāi)發(fā)。開(kāi)發(fā)區(qū)投資越來(lái)越多，土地的需求也越來(lái)越大，項(xiàng)目土地投資占比大。

3.設(shè)立工業(yè)園區(qū)，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。欽州港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)立了以中石油為龍頭的石化產(chǎn)業(yè)園，石化產(chǎn)業(yè)集群，將帶來(lái)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

4.地理位置突出，便于外貿(mào)、離岸活動(dòng)進(jìn)行。開(kāi)發(fā)區(qū)地處西南、華南、東盟經(jīng)濟(jì)圈的結(jié)合部，交通方便，并且在欽州保稅港區(qū)優(yōu)惠政策的作用下，使外貿(mào)、離岸活動(dòng)便利。

四、金融服務(wù)模式創(chuàng)新新視角

而在縱觀(guān)相關(guān)學(xué)者對(duì)金融服務(wù)模式創(chuàng)新的看法中，首先發(fā)現(xiàn)了土地開(kāi)發(fā)與實(shí)物期權(quán)可以相結(jié)合評(píng)估土地投資價(jià)值，為金融機(jī)構(gòu)是否需要向企業(yè)提供金融服務(wù)提供了參考因素；其次發(fā)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)集聚能帶動(dòng)金融服務(wù)的發(fā)展，在政府的推動(dòng)作用下能夠形成產(chǎn)業(yè)金融平臺(tái)；最后發(fā)現(xiàn)了地理位置的便利，能帶動(dòng)離岸金融服務(wù)，以新加坡金融服務(wù)發(fā)展為鑒。因此，本文從“土地、產(chǎn)業(yè)、地理位置”這三個(gè)新視角進(jìn)行金融服務(wù)模式創(chuàng)新。

1.在土地方面，實(shí)行土地期權(quán)金融服務(wù)模式

在開(kāi)發(fā)區(qū)的金融服務(wù)中，關(guān)于土地的金融服務(wù)是很重要的。土地開(kāi)發(fā)投資是一種不確定的非金融類(lèi)資產(chǎn)投資，可以引入土地期權(quán)作為投資決策的工具，屬于土地開(kāi)發(fā)投資的實(shí)物期權(quán)。

2.在產(chǎn)業(yè)方面，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)金融平臺(tái)

欽州港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，側(cè)重發(fā)展石化、物流產(chǎn)業(yè)，形成了小型的產(chǎn)業(yè)集聚規(guī)模。產(chǎn)業(yè)集聚促進(jìn)金融發(fā)展，因此構(gòu)建產(chǎn)業(yè)金融平臺(tái)，一方面，讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)資金“融資—投資—再融資”；另一方面，加深同一領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)資金融通。

3.在地理位置優(yōu)勢(shì)方面，實(shí)行離岸金融服務(wù)

欽州港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)開(kāi)放程度高且毗鄰保稅港區(qū)，離岸金融服務(wù)是其必然的趨勢(shì)。開(kāi)展離岸金融服務(wù)，不僅可以提升企業(yè)的盈利能力，還可以抗衡人民幣幣值的波動(dòng)，因此借鑒新加坡模式，在政府推動(dòng)下，為企業(yè)提供離岸金融服務(wù)對(duì)于提升開(kāi)發(fā)區(qū)金融服務(wù)具有很大的現(xiàn)實(shí)意義。

總之，從土地、產(chǎn)業(yè)、地理位置這三個(gè)新視角研究金融服務(wù)模式創(chuàng)新是開(kāi)發(fā)區(qū)金融服務(wù)的一個(gè)重大突破，將為解決開(kāi)發(fā)區(qū)企業(yè)融資需求做出重大的貢獻(xiàn)。

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篇4

解決了科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。本文著重介紹了近年來(lái)北京市金融服務(wù)支持科技創(chuàng)新的情況，在此基礎(chǔ)上總結(jié)制約科技與金融有效對(duì)接的因素，并給出了解決科技企業(yè)融資

難的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：科技金融；科技型中小企業(yè)；金融服務(wù)

一、北京市金融服務(wù)支持科技創(chuàng)新情況

1.1體制機(jī)制創(chuàng)新

北京市政府會(huì)同中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)部級(jí)小組相關(guān)部門(mén)，共同組建中關(guān)村科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化促進(jìn)中心（簡(jiǎn)稱(chēng)中關(guān)村創(chuàng)新平臺(tái)）。創(chuàng)新平臺(tái)形成了中央、北京市、區(qū)縣協(xié)

同推進(jìn)的中關(guān)村科技金融工作體系，確定了科技金融工作組開(kāi)展先行先試政策研究、協(xié)調(diào)落實(shí)試點(diǎn)政策、促進(jìn)科技金融機(jī)構(gòu)聚集發(fā)展、科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新、科技金融宣傳推廣和信

息交流活動(dòng)等五項(xiàng)工作內(nèi)容和部市會(huì)商機(jī)制、聯(lián)系服務(wù)機(jī)制、信息通報(bào)機(jī)制、工作組議事機(jī)制和集中辦公等五項(xiàng)工作機(jī)制。

1.2信貸服務(wù)創(chuàng)新

由于信息不對(duì)稱(chēng)，以及科技企業(yè)具有“高風(fēng)險(xiǎn)”、“輕資產(chǎn)”的特點(diǎn)，傳統(tǒng)信貸服務(wù)難以滿(mǎn)足科技企業(yè)快速對(duì)資金的需求。目前，北京銀行、交通銀行、中國(guó)銀行等16家銀行

在中關(guān)村示范區(qū)設(shè)立了專(zhuān)門(mén)為科技企業(yè)服務(wù)的信貸專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)或特色支行，截至2011年第四季度，信貸專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)和特色支行共為5250家/次企業(yè)提供授信額度1033億元，實(shí)際發(fā)放貸款

722億元，其中2011年新發(fā)放貸款313億元，示范區(qū)企業(yè)信貸融資環(huán)境明顯改善。

1.3金融市場(chǎng)創(chuàng)新

在積極推動(dòng)信貸服務(wù)創(chuàng)新的同時(shí)，通過(guò)金融市場(chǎng)創(chuàng)新為科技企業(yè)提供直接融資渠道也成為科技金融工作的重要任務(wù)之一。中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建

設(shè)的一個(gè)重要?jiǎng)?chuàng)新舉措，為非上市公司提供了有序的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)平臺(tái)，對(duì)滿(mǎn)足不同發(fā)展階段企業(yè)多元化融資需求，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)、提升綜合融資能力和規(guī)范運(yùn)作水平等

方面發(fā)揮了積極作用。2011年新增掛牌企業(yè)24家，參與試點(diǎn)企業(yè)總數(shù)達(dá)到159家，已掛牌企業(yè)103家。

1.4融資渠道創(chuàng)新

不同的科技企業(yè)因細(xì)分行業(yè)、規(guī)模、發(fā)展階段等方面的不同而具有不同的融資需求和風(fēng)險(xiǎn)特征，為滿(mǎn)足科技企業(yè)多元化融資需求，在廣開(kāi)融資渠道方面進(jìn)行了積極的創(chuàng)新，重

點(diǎn)建設(shè)“十條渠道”，包括天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、境內(nèi)外上市、代辦股份轉(zhuǎn)讓、擔(dān)保融資、并購(gòu)重組、信用貸款、信用保險(xiǎn)和貿(mào)易融資及小額貸款。

二、制約金融和科技有效對(duì)接的因素

2.1 金融與科技的有效對(duì)接存在天然障礙

科技創(chuàng)新具有高風(fēng)險(xiǎn)性，資金需求量大，缺乏固定資產(chǎn)，在科技創(chuàng)新的各個(gè)階段均需要大量的、不同性質(zhì)的資金。有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，在科技研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化到產(chǎn)業(yè)化的三個(gè)階段

，所需資金比例一般是1:10:100。而且科技企業(yè)在投入資金進(jìn)行科技創(chuàng)新的同時(shí)，往往只有一項(xiàng)技術(shù)或知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專(zhuān)利，難以形成有形資產(chǎn)作為融資抵押物，知識(shí)產(chǎn)權(quán)或?qū)＠蛛y

以作價(jià)，資本的投入無(wú)有效擔(dān)保，此外技術(shù)本身也存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)，以及資本退出機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)，都使科技創(chuàng)新的投資風(fēng)險(xiǎn)明顯高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，因此，金融與科技的有效對(duì)接存在

天然障礙。

2.2現(xiàn)有的金融服務(wù)供給難以滿(mǎn)足科技創(chuàng)新對(duì)其的需求

我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資本來(lái)源通常有：政府公共財(cái)政和政策性金融支持，創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資資本，商業(yè)貸款、信用貸款和貿(mào)易融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款等銀行信貸資本，中

小企業(yè)集合債、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等資本市場(chǎng)融資，科技保險(xiǎn)等。 由于政府公共財(cái)政和政策性金融支持的投入有限

，創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資資本的發(fā)展在我國(guó)尚處于初級(jí)階段，銀行出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮亦難以滿(mǎn)足科技型企業(yè)對(duì)資金的需求，中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板等資本市場(chǎng)融資工具的門(mén)檻很高

，導(dǎo)致了當(dāng)前流入科技型中小企業(yè)的資本不足。 --!>

2.3科技型企業(yè)自身特點(diǎn)導(dǎo)致其融資難

科技企業(yè)自身的發(fā)展特點(diǎn)與階段性特征決定其投資價(jià)值與投資風(fēng)險(xiǎn)。北京的科技企業(yè)以中小型科技企業(yè)為主。以中關(guān)村為例，中關(guān)村示范區(qū)現(xiàn)有企業(yè)近兩萬(wàn)家，其中十百千企

業(yè)300多家，高成長(zhǎng)瞪羚企業(yè)3000多家，其余絕大多數(shù)為中小微企業(yè)，每年新增企業(yè)近3000家，自滅死亡企業(yè)也近3000家。多數(shù)企業(yè)具有規(guī)模小、無(wú)形資產(chǎn)比重高、財(cái)務(wù)管理能力弱

、信用水平低等特點(diǎn)，而且很多企業(yè)家都出身與技術(shù)人員，在企業(yè)的管理上存在不規(guī)范，財(cái)務(wù)制度不健全等缺陷，這些都是造成其融資難的重要原因。

三、解決科技企業(yè)融資難的對(duì)策措施

第一，優(yōu)化配置金融資源，建立以科技企業(yè)為核心的金融服務(wù)體系，吸引全球范圍的科技創(chuàng)新資源和金融資源集聚發(fā)展，孕育服務(wù)科技創(chuàng)新的新型金融組織，創(chuàng)造出支持科技

創(chuàng)新的新型金融工具，探索建立覆蓋創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)和投融資服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域的組合金融服務(wù)體系。設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助資金。

第二，深化科技體制和金融體制的改革，完善科技金融監(jiān)管服務(wù)體系，打破領(lǐng)域分割、業(yè)務(wù)獨(dú)立的現(xiàn)有服務(wù)體系，按照科技創(chuàng)新不同階段的金融需求特點(diǎn)，引導(dǎo)各類(lèi)金融服務(wù)

組織進(jìn)行業(yè)務(wù)重組和業(yè)務(wù)流程再造，激發(fā)各類(lèi)突破性的金融服務(wù)模式創(chuàng)新，解決科技創(chuàng)新與金融資源對(duì)接不暢的矛盾。

第三，不斷促進(jìn)科技與金融結(jié)合，營(yíng)造有利于科技創(chuàng)新和科技金融發(fā)展的生態(tài)環(huán)境。積極促進(jìn)政金企進(jìn)一步深化合作，了解科技企業(yè)融資面臨的難題，各方協(xié)同努力完善科技

創(chuàng)新發(fā)展的金融支持體系。建設(shè)科技型中小企業(yè)信用服務(wù)體系，引入信用征信、評(píng)級(jí)、法律、財(cái)務(wù)、認(rèn)證等中介機(jī)構(gòu)構(gòu)建信用體系。積極發(fā)展各種面向科技型中小企業(yè)的融資服務(wù)

平臺(tái)，培育發(fā)展集成型科技金融服務(wù)商、科技金融中介服務(wù)聯(lián)盟等市場(chǎng)化的平臺(tái)型科技金融服務(wù)組織，利用平臺(tái)型國(guó)有投融資服務(wù)企業(yè)促進(jìn)資源整合。

第四，大力支持創(chuàng)業(yè)投資聚集發(fā)展，逐步建立以政府資金為引導(dǎo)、社會(huì)資金為主體的創(chuàng)業(yè)資本籌集機(jī)制和市場(chǎng)化的創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)作機(jī)制。發(fā)揮國(guó)家相關(guān)部委和北京市設(shè)立的創(chuàng)業(yè)

篇5

一、民間金融的概念及其發(fā)展現(xiàn)狀

(一)民間金融的定義

民間金融是指在政府批準(zhǔn)并進(jìn)行監(jiān)管的正規(guī)金融活動(dòng)之外所存在的游離于現(xiàn)行制度法規(guī)邊緣的金融行為。民間金融中最重要的表現(xiàn)形式是民間借貸。廣義的民間借貸是各種民間金融的總稱(chēng),狹義的民間借貸指民間個(gè)人之間的借貸活動(dòng)。

(二)民間金融發(fā)展現(xiàn)狀

民間金融作為我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分,因其具有手續(xù)簡(jiǎn)便、放款快捷、利率靈活等特點(diǎn)廣受中小微企業(yè)的青睞。近些年來(lái),隨著民間金融的快速發(fā)展,出現(xiàn)了一系列問(wèn)題,引起了大家的廣泛關(guān)注。1、民間金融市場(chǎng)缺少監(jiān)管機(jī)制。民間金融由于其形式多樣,缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)對(duì)其進(jìn)行約束,造成政府監(jiān)管出現(xiàn)很多空隙。不能與正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展公平競(jìng)爭(zhēng),在金融業(yè)務(wù)運(yùn)行中會(huì)影響正常的金融秩序。同時(shí),民間金融得不到法律法規(guī)的保護(hù),導(dǎo)致其發(fā)展不規(guī)范、業(yè)務(wù)單一化,影響其健康快速發(fā)展。2、民間金融機(jī)構(gòu)缺少抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。民間金融機(jī)構(gòu)大部分是吸收社會(huì)上閑散資金,投資給需要的中小微企業(yè)。由于其經(jīng)營(yíng)時(shí)間短,規(guī)模小、資產(chǎn)少,不具備抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)、民間金融由于其擔(dān)保物少、利率高,在遇到金融危機(jī)時(shí)容易出現(xiàn)收不回投資額和利息,使民間金融機(jī)構(gòu)瀕臨倒閉。3、民間金融影響正常的金融秩序民間金融機(jī)構(gòu)由于其投資利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)投資利率,導(dǎo)致金融市場(chǎng)中存在非正常競(jìng)爭(zhēng)、容易出現(xiàn)非法集資,對(duì)整個(gè)金融秩序產(chǎn)生不良影響。同時(shí)容易引發(fā)社會(huì)問(wèn)題,造成社會(huì)不安,影響金融秩序正常運(yùn)行。

二、分析中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一)中小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中,中小微企業(yè)發(fā)揮著不可忽視的作用,是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,中小微企業(yè)的數(shù)量大幅度增加。他們?cè)谌f(wàn)眾創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)、活躍市場(chǎng)、解決就業(yè)、創(chuàng)造價(jià)值方面發(fā)揮著重要作用。因?yàn)橹行∥⑵髽I(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、資產(chǎn)少、發(fā)展迅速、相當(dāng)一部分集中于高科技產(chǎn)業(yè)。他們擁有高學(xué)歷、高技能的優(yōu)秀人才,這些企業(yè)的特點(diǎn)是工作效率高、科技創(chuàng)新能力強(qiáng)、創(chuàng)造利潤(rùn)高。中小微企業(yè)由于自身的優(yōu)勢(shì)在快速發(fā)展中,缺乏大量的資金支持,嚴(yán)重影響了他們的發(fā)展速度。因?yàn)槠滟Y產(chǎn)規(guī)模小、抵押質(zhì)押金額少、信用等級(jí)低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等特點(diǎn),導(dǎo)致他們?cè)谡?guī)的金融機(jī)構(gòu)融資低、貸款難等困境。

(二)中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

中小微企業(yè)融資少、貸款難一直是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的一個(gè)突出問(wèn)題。因?yàn)槠涑闪r(shí)間短、資本少、信用度低、可提供的抵押物少等特點(diǎn),無(wú)法在大型的商業(yè)銀行獲得貸款,導(dǎo)致其發(fā)展出現(xiàn)瓶頸,阻礙中小微企業(yè)的快速發(fā)展。存在問(wèn)題既有外部原因,也有企業(yè)自身原因。外部原因是與我國(guó)國(guó)情和金融體制有關(guān),內(nèi)部原因和中小微企業(yè)自身的特點(diǎn)分不開(kāi)。正是由于這些因素,才導(dǎo)致我國(guó)中小微企業(yè)貸款少、融資難的困境。1、我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)及實(shí)施的金融政策。我國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制既有一般市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的共性,又有與社會(huì)主義基本制度相結(jié)合的制度性特征。自從我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái),國(guó)家大力發(fā)展國(guó)有企業(yè),政府提供各種優(yōu)惠條件。國(guó)有商業(yè)銀行由于有各種政策支持對(duì)國(guó)有企業(yè)貸款也積極配合,提供豐富的資金資源。2、中小微企業(yè)自身存在的問(wèn)題。中小微企業(yè)雖然在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位,但是他們數(shù)量多、規(guī)模小,能夠用于抵押質(zhì)押的資產(chǎn)少、信用等級(jí)低、財(cái)務(wù)不健全等特點(diǎn),從商業(yè)銀行融資相當(dāng)困難。商業(yè)銀行有各自的審貸系統(tǒng),中小微企業(yè)的申貸資料在銀行系統(tǒng)中評(píng)分較低,能夠獲得貸款數(shù)額很難滿(mǎn)足企業(yè)的發(fā)展需要。3、中小微企業(yè)融資路徑有限。盡管中小微企業(yè)盈利水平高,但是由于其資本少,風(fēng)險(xiǎn)承受能力低,不具備上市籌資的條件。這樣導(dǎo)致這些企業(yè)不能在資本市場(chǎng)上融資,限制了中小微企業(yè)的融資渠道,阻礙其發(fā)展和壯大。

三、民間金融與中小微企業(yè)的相互作用

(一)民間金融對(duì)中小微企業(yè)融資的積極作用

民間融資與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資相比具有期限靈活、手續(xù)簡(jiǎn)便、融資快等特點(diǎn),深受中小微企業(yè)的信賴(lài)。具體作用有以下幾點(diǎn):1、手續(xù)簡(jiǎn)便、融資快成為中小微企業(yè)快速發(fā)展的有利條件。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)因?yàn)橹行∥⑵髽I(yè)成立時(shí)間短、貸款綜合評(píng)分低、財(cái)務(wù)信息不健全,抵押質(zhì)押物價(jià)值不高等,審核貸款程序繁瑣,放貸時(shí)間長(zhǎng),有可能延誤中小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。但是民間金融可以克服這些問(wèn)題,及時(shí)為中小微企業(yè)融資,滿(mǎn)足其發(fā)展的需要。2、融資費(fèi)用低,能降低中小微企業(yè)的融資成本。雖然正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款利率低于民間金融機(jī)構(gòu)的貸款利率,但是高抵押質(zhì)押也需要一定的成本,相應(yīng)的其他融資費(fèi)用也會(huì)增加。最后導(dǎo)致實(shí)際利率高于民間金融機(jī)構(gòu)的利率,同時(shí)、還可能審核通過(guò)的貸款金額少于申請(qǐng)數(shù)額,誤失投資商機(jī),影響中小微企業(yè)的發(fā)展。

(二)中小微企業(yè)對(duì)民間金融的促進(jìn)作用

1、中小微企業(yè)的快速發(fā)展有助于民間金融的發(fā)展。中小微企業(yè)向民間金融機(jī)構(gòu)融資后發(fā)展迅速,可以及時(shí)還清貸款,從而促進(jìn)了民間金融機(jī)構(gòu)的再投資,有助于資金的高效利用,對(duì)民間金融的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。2、中小微企業(yè)的特點(diǎn)也有助于民間金融的發(fā)展。中小微企業(yè)具有地域性特點(diǎn),大多是實(shí)體經(jīng)營(yíng),風(fēng)險(xiǎn)可控。民間金融機(jī)構(gòu)將資金投向這些企業(yè),大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)了民間金融的快速發(fā)展。

四、如何完善金融體制使中小微企業(yè)走出融資困境

在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)難以滿(mǎn)足中小微企業(yè)融資需求時(shí),民間金融作為正規(guī)金融的補(bǔ)充力量,將會(huì)有效滿(mǎn)足中小微企業(yè)融資需求,解決其融資難的問(wèn)題。發(fā)展民間金融,不僅可以有效調(diào)節(jié)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的資金配置,讓中小微企業(yè)走出融資困境,幫助其發(fā)展壯大;而且能促進(jìn)金融體制更加健全,從而使我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更好地快速健康發(fā)展。

(一)完善我國(guó)金融體制,建立健全相應(yīng)的法律法規(guī),使民間金融有法可依、健康發(fā)展

我國(guó)現(xiàn)有的金融體制中缺少對(duì)民間金融的有關(guān)規(guī)章制度,國(guó)家有關(guān)部門(mén)應(yīng)盡快建立健全民間金融法律法規(guī)。明確規(guī)定金融市場(chǎng)合法與非法的區(qū)別,讓借貸雙方清楚明了地進(jìn)行投資,保護(hù)各自的經(jīng)濟(jì)利益。從而使民間金融機(jī)構(gòu)和正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)有公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,更好地體現(xiàn)出社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制的特點(diǎn)--以公有制為主體,多種所有制并存的所有制結(jié)構(gòu)。

(二)引導(dǎo)民間金融投資方向,避免和降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生

現(xiàn)階段我國(guó)民間金融市場(chǎng)發(fā)展比較混亂,近些年來(lái)出現(xiàn)很多投資擔(dān)保公司,用吸引人的高利率借入資金開(kāi)辟市場(chǎng)。但是時(shí)過(guò)不久這些投資擔(dān)保公司紛紛倒閉,老板跑路造成投資者損失慘重,不僅沒(méi)有得到高的投資回報(bào)率,就連本金也收不回來(lái)。所以國(guó)家在制定規(guī)范民間金融機(jī)構(gòu)相關(guān)法律法規(guī)的同時(shí),也要引導(dǎo)其選擇投資的合理方向,防范投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)讓民間金融機(jī)構(gòu)參與大型項(xiàng)目的融資,使民間金融機(jī)構(gòu)的投資更加多元化,達(dá)到分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn),降低損失的目的。

(三)發(fā)揮宏觀(guān)調(diào)控作用,使利率逐漸走向市場(chǎng)化

現(xiàn)在我國(guó)央行已經(jīng)設(shè)定正規(guī)金融機(jī)構(gòu)存、貸款基準(zhǔn)利率,并設(shè)定最高上浮比例。這為我國(guó)利率實(shí)施市場(chǎng)化已經(jīng)邁出了一大步,對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展起到了宏觀(guān)調(diào)控作用。民間金融存貸款利率在國(guó)家規(guī)定范圍內(nèi),也應(yīng)根據(jù)央行利率變動(dòng)實(shí)施上下浮動(dòng)。使民間金融和正規(guī)金融平等競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)金融市場(chǎng)的繁榮。

(四)建議中小微企業(yè)完善自身,建立多元化的融資渠道