序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇金融危機(jī)概述，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 金融監(jiān)管 理論綜述

本文通過對(duì)都當(dāng)前金融危機(jī)后金融監(jiān)管局對(duì)金融監(jiān)管的改革性文件進(jìn)行研究，在寫作的過程中，針對(duì)目前金融危機(jī)發(fā)生的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，揭示出對(duì)金融監(jiān)管的改革仍要繼續(xù)，特別是對(duì)此國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)研究較少，監(jiān)管當(dāng)局還沒有完全認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管改革的重要性，由于各國(guó)利益立場(chǎng)的不一致，目前一些正在實(shí)施的比較激進(jìn)的金融改革方案已經(jīng)被擱置，要想提出一個(gè)被各國(guó)都接受的折中的方案，就必須就改革方案的設(shè)計(jì)言之有理，并且具有一定的研究?jī)r(jià)值，本文從六部分來(lái)討論金融危機(jī)后有關(guān)金融監(jiān)管的改革，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融改革的必要性。

一、金融危機(jī)后金融監(jiān)管中的宏觀審慎監(jiān)管

宏觀審慎監(jiān)管在國(guó)內(nèi)僅有李妍與李文泓兩個(gè)人研究過，它與微觀審慎監(jiān)管相對(duì)應(yīng)，現(xiàn)如今對(duì)于單個(gè)金融主體的穩(wěn)健與安全的監(jiān)管并不足以完全保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，主要包括兩方面因素：一是從微觀審慎監(jiān)管的層面來(lái)看，在金融機(jī)構(gòu)的一致行為之下，微觀審慎監(jiān)管更能保證金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，但是相比之下，宏觀審慎監(jiān)管則影響著金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)模式有兩種即分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式與混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，其中分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式是把各金融機(jī)構(gòu)按照某一特定的行業(yè)與領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，而混業(yè)經(jīng)營(yíng)就是把各金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管不同的地域、不同的行業(yè)進(jìn)行分散金融風(fēng)險(xiǎn)，第一種模式的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)性較大，且相互之間的關(guān)聯(lián)性非常的小，第二種模式可以理性的分散金融的風(fēng)險(xiǎn)，但是很多金融機(jī)構(gòu)同時(shí)采用這種經(jīng)營(yíng)模式，則會(huì)導(dǎo)致整個(gè)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是對(duì)于整個(gè)金融系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，其內(nèi)部的關(guān)聯(lián)性在不斷的加強(qiáng)，這樣導(dǎo)致的結(jié)果就是使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。針對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的內(nèi)容主要包括五個(gè)方面，即第一是整個(gè)金融系統(tǒng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸定價(jià)以及信貸供給，這使借貸雙方都承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn);二是期限產(chǎn)生以及轉(zhuǎn)化的形式的流行性風(fēng)險(xiǎn)較大，比如銀行對(duì)批發(fā)型融資越來(lái)越依賴;三是信用證與股票等在市場(chǎng)上的資金價(jià)格與長(zhǎng)期均衡水平之間存在一定的聯(lián)系;四是金融系統(tǒng)中杠桿率的水平變動(dòng);五是對(duì)于并未進(jìn)行審慎的金融監(jiān)管局的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有一定的影響，這些因素在金融監(jiān)管的宏觀層面上對(duì)貨幣以及財(cái)政政策都有一定的影響。

二、金融系統(tǒng)中順周期性的主要內(nèi)容、表現(xiàn)及改革的方向

金融系統(tǒng)的順周期性主要包括三方面內(nèi)容，即順周期性的資本充足率、順周期性的貸款損失撥備以及順周期性的公允價(jià)值會(huì)計(jì)這三個(gè)方面，其中順周期的資本充足率主要體現(xiàn)為對(duì)資本在經(jīng)濟(jì)上是否充足的要求，在經(jīng)濟(jì)滑落時(shí)要收緊，由于此時(shí)銀行并不能獲取股權(quán)融資，所以不得不收緊資產(chǎn)，進(jìn)而減少信貸造成的信用萎縮，在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不高，波動(dòng)的不是很明顯，從而對(duì)資本的要求并不高。對(duì)于順周期的貸款損失撥備來(lái)說(shuō)主要表現(xiàn)為會(huì)計(jì)在確認(rèn)貸款計(jì)時(shí)撥備是應(yīng)該以事實(shí)為依據(jù)，進(jìn)行綜合性的判斷，在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)并未完全體現(xiàn)，所以產(chǎn)生的撥備計(jì)提就少，在經(jīng)濟(jì)滑落時(shí)，貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)就成分表現(xiàn)出來(lái)，這時(shí)撥備的計(jì)提就多，對(duì)銀行的資本要求就高，銀行需要為提高撥備留出更多的空間。對(duì)于順周期性的公允價(jià)值來(lái)說(shuō)，主要表現(xiàn)為在進(jìn)行金融的公平交易的過程中，要求交易雙方對(duì)交易的規(guī)模與過程中的數(shù)量進(jìn)行清算，如果交易雙方在交易的過程中并沒有縮減經(jīng)營(yíng)的規(guī)模，則不利于交易的順利進(jìn)行，公允交易的順周期性主要體現(xiàn)在當(dāng)資產(chǎn)上升時(shí)，公允價(jià)值有助于資產(chǎn)的上漲，當(dāng)公允價(jià)值下跌時(shí)，導(dǎo)致公允價(jià)值資產(chǎn)的減少。對(duì)于金融資產(chǎn)的順周期性的改革方向主要為：第一，建立逆周期性的資本機(jī)制。第二，建立具有前瞻性的貸款損失撥備。第三，不斷改革公允價(jià)值的會(huì)計(jì)使用。

三、金融系統(tǒng)中的激勵(lì)機(jī)制

在金融危機(jī)之前，主要的觀點(diǎn)認(rèn)為，薪酬激勵(lì)機(jī)制應(yīng)該屬于微觀主體的行為，并且應(yīng)該由市場(chǎng)進(jìn)行決擇，監(jiān)管部門不應(yīng)進(jìn)行干涉，因?yàn)檫^度的干涉可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成扭曲。金融危機(jī)發(fā)生之后，大家才認(rèn)識(shí)到，如果激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的不恰當(dāng)，會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，造成金融動(dòng)蕩。因此現(xiàn)在薪酬問題已經(jīng)成為金融監(jiān)管討論的主要問題。通過金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，我們必須對(duì)薪酬激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行改革，理由有以下三點(diǎn)。第一，薪酬機(jī)制如果對(duì)短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)過度重視，會(huì)導(dǎo)致高管過度投機(jī)。第二、激勵(lì)機(jī)制與股價(jià)掛鉤，容易導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)更注重市值最大化，對(duì)金融體系的安全造成嚴(yán)重威脅。第三，目前的激勵(lì)機(jī)制由于金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)的滯后性，不能做到收益與風(fēng)險(xiǎn)相互匹配。解決薪酬激勵(lì)機(jī)制問題，可能出現(xiàn)以下幾點(diǎn)。第一，市場(chǎng)的流動(dòng)性導(dǎo)致人才流失。第二如果各個(gè)機(jī)構(gòu)在限制薪酬的行動(dòng)上步調(diào)不一致，，先進(jìn)行改革的機(jī)構(gòu)可能會(huì)處于劣勢(shì)。第三，人才的能力是很難評(píng)估的，所以確定最佳的薪酬方案也很難。因此，薪酬激勵(lì)機(jī)制要改革的方向主要有兩個(gè)，一是薪酬決定機(jī)制，二是薪酬結(jié)構(gòu)。薪酬決定機(jī)制方面，對(duì)于高管的薪酬應(yīng)增加股東大會(huì)的發(fā)言權(quán)，一般職工的薪酬由薪酬委員會(huì)制定，委員會(huì)應(yīng)有其獨(dú)立性。薪酬結(jié)構(gòu)方面應(yīng)該在三個(gè)方面進(jìn)行改革。第一，對(duì)于職工的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估應(yīng)該分為財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)兩個(gè)指標(biāo)。第二，監(jiān)獄金融行業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間才能體現(xiàn)，所以獎(jiǎng)金應(yīng)合理的延遲發(fā)放，并制定追回機(jī)制。第三，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金可以采取股票或者和股票掛鉤的形式發(fā)放。

四、金融安全機(jī)構(gòu)的處理措施

政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的問題，進(jìn)行處理的手段在這次金融危機(jī)中得到了充分的體現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)在處理金融危機(jī)時(shí)采取的措施主要包括三個(gè)方面，即資產(chǎn)方采取分擔(dān)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)損失的措施、負(fù)債方采取對(duì)存款保險(xiǎn)金及金融機(jī)構(gòu)的發(fā)債進(jìn)行擔(dān)保、股本權(quán)益方面對(duì)優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證以及普通股等進(jìn)行國(guó)有的轉(zhuǎn)化，國(guó)有化的過程是政府求助大型銀行的殺手锏，國(guó)有化的過程不僅僅具有產(chǎn)權(quán)的意義，同時(shí)還具有重要的金融監(jiān)管手段，在此次危機(jī)中，發(fā)達(dá)國(guó)家的安全網(wǎng)措施發(fā)揮的淋漓盡致，措施也具有一定的創(chuàng)意，但是政府在進(jìn)行使用安全措施時(shí)，并沒有統(tǒng)一的救助對(duì)象，在這次危機(jī)中政府所產(chǎn)生的問題尤為突出，由于政府的監(jiān)管機(jī)制與處理機(jī)制不完善，造成監(jiān)管當(dāng)局在不清楚資本有多大缺口的情況下，就對(duì)資本進(jìn)行補(bǔ)充，這是美國(guó)進(jìn)行測(cè)試的主要目的，又由于跨國(guó)公司的處理機(jī)制不足，導(dǎo)致了對(duì)母國(guó)以外存款者的保護(hù)力度不夠，所以應(yīng)對(duì)跨國(guó)機(jī)構(gòu)的處理機(jī)制上加以完善和改革，主要從兩個(gè)方面進(jìn)行改革，一是完善各國(guó)之間的金融監(jiān)管局的合作，二是接受本國(guó)的金融監(jiān)管。對(duì)于完善金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處理機(jī)制主要有以下三點(diǎn)好處，一是可以緩解金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局的信息不對(duì)稱，二是可以緩解金融機(jī)構(gòu)與存款人的信息不對(duì)稱，三是可以緩解金融機(jī)構(gòu)中政府的動(dòng)態(tài)的不一致。完善此處理機(jī)制不僅可以降低金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)率，也可以降低處置的成本與難度，有助于緩解金融機(jī)構(gòu)之間的動(dòng)態(tài)不一致等問題。但是如果政府不去救助這些金融機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)在破產(chǎn)之后則對(duì)政府的監(jiān)管與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定產(chǎn)生很大的危害，所以政府應(yīng)該對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分拆，這樣才能保證社會(huì)的穩(wěn)定，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

五、金融系統(tǒng)中的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

在這次金融危機(jī)發(fā)生之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)起到的作用被廣為之策，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，利益上的沖突。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)信用評(píng)級(jí)時(shí)，會(huì)收取被評(píng)級(jí)單位的費(fèi)用，有的還會(huì)想被評(píng)級(jí)單位提供咨詢，告知其如何提高其本身的評(píng)級(jí)。第二，信用評(píng)級(jí)對(duì)證券化的產(chǎn)品評(píng)級(jí)有缺陷，容易形成誤導(dǎo)。例如，有些產(chǎn)品在剛剛發(fā)行的時(shí)候具有AAA評(píng)級(jí)，但是在金融危機(jī)后，該信用證券產(chǎn)品被降級(jí)到了不建議投資級(jí)，而這種下調(diào)的評(píng)級(jí)情況對(duì)公司或者國(guó)家為信用主體的時(shí)候卻很少出現(xiàn)。第三，當(dāng)有些監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)對(duì)于信用評(píng)級(jí)過于依賴，當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)某個(gè)信用主體或者某債券評(píng)級(jí)進(jìn)行下調(diào)時(shí)，容易造成其參與者的統(tǒng)一行動(dòng)，這樣就會(huì)造成某些系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)以上出現(xiàn)的問題，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亟待進(jìn)行改革，其需要改革的方向有以下四個(gè)。第一，需要加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的管理，就是加強(qiáng)其監(jiān)管力度，保證評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)具有安全的政策和措施用來(lái)管理和披露這些利益沖突。第二，要把信用證券產(chǎn)品同其他以國(guó)家為信用主體或以公司為信用主體的評(píng)級(jí)分離開來(lái)。第三，要加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)方法、對(duì)評(píng)級(jí)模型和評(píng)級(jí)涉及的基本假設(shè)等相關(guān)事項(xiàng)的披露要求。第四，對(duì)于某些監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及某些金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，需要對(duì)這類信用評(píng)級(jí)減少依賴。針對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還有兩個(gè)問題是需要我們思考的。第一，該類信用評(píng)級(jí)做出后，在其使用方法上就會(huì)出現(xiàn)排他性還有非競(jìng)爭(zhēng)性，從而使其具有公共產(chǎn)品的一些特征和特性。通常來(lái)說(shuō)的公共產(chǎn)品，例如國(guó)防、公共交通、治安等，其生產(chǎn)成本由消費(fèi)者共同承擔(dān)，但是信用評(píng)級(jí)的成本卻不能由信用評(píng)級(jí)的對(duì)象來(lái)負(fù)擔(dān)。所以，信用評(píng)級(jí)雖然是公共產(chǎn)品，但是卻有其特殊性，這就使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有了自己特殊的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式。第二，雖然信用評(píng)級(jí)的及時(shí)性還有準(zhǔn)確性一直受到外界的一些質(zhì)疑，但是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上還是有其非常特殊的地位。特別是標(biāo)普等大牌機(jī)構(gòu)，其意見還是有相當(dāng)?shù)臋?quán)威性，對(duì)評(píng)級(jí)的上調(diào)或者下調(diào)都會(huì)對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行產(chǎn)生快速的影響。有時(shí)候由于信息的不對(duì)稱，監(jiān)管部門和投資部門很難自己對(duì)信用主題進(jìn)行評(píng)估其信用狀況，而不得已把一些評(píng)估工作交給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)委托其進(jìn)行，但是在同樣信息不對(duì)稱的市場(chǎng)即股票市場(chǎng)上，把經(jīng)濟(jì)分析師和股票分析師等職業(yè)卻達(dá)不到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的地位。

六、金融監(jiān)管的理論綜述

此次金融危機(jī)之前討論監(jiān)管理念的主流理論是以新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的，其核心假設(shè)是“經(jīng)濟(jì)人假設(shè)”，經(jīng)濟(jì)人要做的選擇是效用最大化。經(jīng)濟(jì)人有其偏好，首先是公理化體系，其具備傳遞性和完全性;其次，選擇還有不確定性，核心是期望效應(yīng)函數(shù)。把假設(shè)具體化到市場(chǎng)上極為有效市場(chǎng)假說(shuō)。即資本市場(chǎng)反應(yīng)了證券的價(jià)格和相關(guān)的信息。該假說(shuō)對(duì)金融監(jiān)管的意義在于，市場(chǎng)的參與者是具有理性，并且所在市場(chǎng)是有效的，監(jiān)管的目標(biāo)是排除掉市場(chǎng)的非有效的因素，讓市場(chǎng)的機(jī)制得以發(fā)揮作用，少監(jiān)管或者不監(jiān)管。通過對(duì)金融危機(jī)的觀察，有幾點(diǎn)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的假設(shè)和其理論并不相符。第一，個(gè)體經(jīng)濟(jì)人的行為有可能不是理性的。第二，就算個(gè)體理性，集體不一定理性，例如混業(yè)經(jīng)營(yíng)的例子。第三，市場(chǎng)紀(jì)律在一定程度上不能夠控制風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)行為。第四，有些又大又混業(yè)的金融問題不能通過市場(chǎng)的而放心的進(jìn)行解決。第五，金融的創(chuàng)新不僅能創(chuàng)造價(jià)值，也會(huì)存在缺陷。第六，金融消費(fèi)中會(huì)存在欺詐行為和非理，消費(fèi)者購(gòu)買的商品可能自己根本就不了解。要解決以上問題，需要借助行為金融學(xué)的相關(guān)理論，論證即個(gè)體行為有時(shí)并不滿足經(jīng)濟(jì)人，有效市場(chǎng)的假說(shuō)也不一定能夠成立。行為金融學(xué)給監(jiān)管帶來(lái)的啟示是，自由放任的監(jiān)管理念應(yīng)當(dāng)被改正。具體體現(xiàn)為一下幾方面：第一、抑制過度投機(jī)。第二、限制市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。第三、對(duì)金融創(chuàng)新應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管。第四、增強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)。第五，對(duì)投資人進(jìn)行適應(yīng)性監(jiān)管。

綜上所述，由于金融危機(jī)發(fā)生后不管是對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，不僅僅是挑戰(zhàn)，也是促使本國(guó)與跨國(guó)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管機(jī)制不斷發(fā)展與進(jìn)步推動(dòng)力量，本文主要從金融危機(jī)后金融監(jiān)管中的宏觀審慎監(jiān)管、金融系統(tǒng)中順周期性的主要內(nèi)容、表現(xiàn)及改革的方向、金融系統(tǒng)中的激勵(lì)機(jī)制、金融安全機(jī)構(gòu)的處理措施、金融系統(tǒng)中的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行的理論綜述這幾個(gè)方面來(lái)探討有關(guān)金融監(jiān)管的改革，從而進(jìn)一步揭示出對(duì)金融監(jiān)管機(jī)制改革的必要性，在金融危機(jī)發(fā)生之后，我們不難發(fā)現(xiàn)金融監(jiān)管仍然存在著很多的問題，所以為了防止下一次金融危機(jī)造成更大的損壞，進(jìn)行對(duì)金融監(jiān)管機(jī)制的改革與完善成為當(dāng)前迫在眉睫的根本任務(wù)。

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篇2

關(guān)鍵詞：德國(guó)；金融監(jiān)管改革；監(jiān)管合作

文章編號(hào)：1003-4625(2010)03-0023-05

中圖分類號(hào)：F830.2

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

較之美國(guó)，德國(guó)以及整個(gè)歐洲國(guó)家的資產(chǎn)證券化程度并不高。此次危機(jī)對(duì)德國(guó)等歐洲國(guó)家造成巨大影響并非歐洲本土金融問題，而是由于美國(guó)次貸類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是歐洲主要投資對(duì)象之一，包括德國(guó)在內(nèi)的歐洲大型跨國(guó)銀行集團(tuán)對(duì)美國(guó)次投資級(jí)別企業(yè)的貸款比重很高，因此歐洲在此次危機(jī)中蒙受巨大損失。金融危機(jī)爆發(fā)之后，為了救助日益陷入困境的德國(guó)銀行業(yè)，提升金融市場(chǎng)信心。德國(guó)政府在2008年10月頒布了穩(wěn)定金融市場(chǎng)的一攬子救助計(jì)劃，其核心是通過一項(xiàng)總額4700億歐元的金融救援方案，設(shè)立一個(gè)金融市場(chǎng)穩(wěn)定基金，其中4000億歐元用于銀行間借貸擔(dān)保，其余部分用于為銀行直接貸款。在采取危機(jī)應(yīng)對(duì)措施之后，德國(guó)開始反思金融監(jiān)管漏洞，修正有關(guān)監(jiān)管要求，加強(qiáng)監(jiān)管力度。

一、危機(jī)后德國(guó)金融監(jiān)管改革與發(fā)展方向

長(zhǎng)期以來(lái)，德國(guó)一直堅(jiān)持混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，全能銀行在德國(guó)金融體系占據(jù)主導(dǎo)地位。銀行貸款一直是非金融企業(yè)外源融資的最主要途徑，股票市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小，居民家庭資產(chǎn)主要以銀行存款的形式存在。自2002年以來(lái)，德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局一直作為德國(guó)最主要的綜合性金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，全面負(fù)責(zé)銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管。此外，德國(guó)央行――德國(guó)聯(lián)邦銀行(Bundesbank)和聯(lián)邦金融監(jiān)管局按照有關(guān)法律規(guī)定共同負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管職責(zé)。對(duì)于整個(gè)監(jiān)管體系而言，德國(guó)金融監(jiān)管采取內(nèi)部監(jiān)管(即自我監(jiān)管)與外部監(jiān)管(即社會(huì)監(jiān)管與聯(lián)邦銀行、聯(lián)邦金融監(jiān)管局監(jiān)管)相結(jié)合的模式。此外，德國(guó)聯(lián)邦審計(jì)院、社會(huì)審計(jì)機(jī)構(gòu)以及行業(yè)協(xié)會(huì)也按照法律規(guī)定和行業(yè)規(guī)定對(duì)金融業(yè)實(shí)行社會(huì)監(jiān)管職能。

具體而言，此次金融危機(jī)之后，德國(guó)關(guān)于加強(qiáng)金融監(jiān)管的主張?bào)w現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

(一)修改風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求，提高金融機(jī)構(gòu)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

德國(guó)在加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管主要基于危機(jī)后由德國(guó)、法國(guó)、美國(guó)等七個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家組成的高級(jí)監(jiān)管小組向金融穩(wěn)定董事會(huì)(Financial Stability Board，F(xiàn)SB)對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題的總結(jié)。該報(bào)告通過對(duì)多家銀行機(jī)構(gòu)的調(diào)查而歸納了此次危機(jī)中對(duì)于公司在公司治理、公司管理以及風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的種種不足，主要包括：第一，在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行模式過多依賴具有高杠桿作用的擔(dān)保金融市場(chǎng)的資金支持，這種模式暴露了對(duì)集中頭寸流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的不切實(shí)際性和對(duì)在壓力條件下從擔(dān)保市場(chǎng)獲得融資的發(fā)生意外減少的不可預(yù)測(cè)性；第二，高層管理者在建立、衡量和維持本機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的可接受程度水平方面的缺乏；第三，獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃與金融機(jī)構(gòu)的控制目標(biāo)之間存在沖突；第四，技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的不充分和不完整阻礙了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和衡量；第五，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者施加影響的制度安排使機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理者和控制人員。

盡管2005年德國(guó)全面引入金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求(MaRisk)，但是金融危機(jī)對(duì)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了新的要求，為了更好地貫徹金融穩(wěn)定董事會(huì)的有關(guān)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)建議，目前德國(guó)由來(lái)自金融機(jī)構(gòu)、審計(jì)機(jī)關(guān)、行業(yè)協(xié)會(huì)和監(jiān)管當(dāng)局等的專家和代表組成的風(fēng)險(xiǎn)管理小組積極制定有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求的修改計(jì)劃，2009年聯(lián)邦金融監(jiān)管局公布了風(fēng)險(xiǎn)管理最低要求的修改草案開始征詢意見。2009年12月31日德國(guó)的金融機(jī)構(gòu)將開始執(zhí)行新的風(fēng)險(xiǎn)管理最低要求。在風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求的修改中，德國(guó)更加重視對(duì)于集中風(fēng)險(xiǎn)(Con-centration Risk)的關(guān)注程度，特別強(qiáng)調(diào)對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，對(duì)于巴塞爾委員會(huì)由于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)建議，以及歐盟關(guān)于《資本金要求指令》的修改內(nèi)容都將納入考慮中。此外，建立良好的支付體系以及在外部評(píng)級(jí)基礎(chǔ)上信譽(yù)評(píng)級(jí)等內(nèi)容也是風(fēng)險(xiǎn)管理最低要求的考慮內(nèi)容。具體內(nèi)容包括：

第一，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試要求。要求所有機(jī)構(gòu)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上必須進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，對(duì)于貸款集中風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試需要給予特別關(guān)照。風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求的修改還包括風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試內(nèi)容，要求壓力測(cè)試不僅要有助于金融機(jī)構(gòu)評(píng)估在未明確的非正常事件中遭受沖擊的可能性，更要成為數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)模型中補(bǔ)償赤字的重要手段。銀行必須積極管理和監(jiān)控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以保證在早期識(shí)別流動(dòng)性短缺帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)集中而發(fā)生損失的情形制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略，監(jiān)管當(dāng)局提高銀行集團(tuán)范圍的風(fēng)險(xiǎn)管理要求，要求金融機(jī)構(gòu)在整個(gè)銀行集團(tuán)的基礎(chǔ)上建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，而不能簡(jiǎn)單地在每個(gè)分支機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上表明自身具備充分的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

第二，賦予機(jī)構(gòu)監(jiān)管董事會(huì)更多的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管權(quán)力。新的風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管董事會(huì)的互動(dòng)關(guān)系，監(jiān)管董事會(huì)將具有直接從機(jī)構(gòu)內(nèi)部審計(jì)部門獲得有關(guān)信息的權(quán)力，并更好行使監(jiān)管職能。

第三，明確銀行薪酬制度的規(guī)定。德國(guó)認(rèn)為此次危機(jī)的部分原因來(lái)自銀行過于強(qiáng)調(diào)短期利潤(rùn)的薪酬制度。在新的銀行薪酬制度中規(guī)定銀行的短期利潤(rùn)將不再成為銀行高風(fēng)險(xiǎn)部門職員薪酬的主要考慮因素。這些職員的薪酬應(yīng)當(dāng)建立在機(jī)構(gòu)單元的利潤(rùn)率和整個(gè)集團(tuán)的利潤(rùn)率的基礎(chǔ)上，薪酬體系要避免獎(jiǎng)金與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不匹配的情況。如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)被證明風(fēng)險(xiǎn)過大，原來(lái)發(fā)放的獎(jiǎng)金將被部分或全部收回。

(二)改革金融市場(chǎng)監(jiān)管工具，加強(qiáng)金融監(jiān)管力度和監(jiān)管有效性

除了在上述關(guān)于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求的修改中明確表明要賦予監(jiān)管當(dāng)局更多的監(jiān)管權(quán)力，德國(guó)財(cái)政部在2008年4月提出了加強(qiáng)金融監(jiān)管的草案，認(rèn)為金融危機(jī)表明現(xiàn)存的金融市場(chǎng)監(jiān)管工具在金融監(jiān)管方面的作用是不充分的，因此需要修改《銀行法》和《保險(xiǎn)法》，改革金融市場(chǎng)監(jiān)管工具，提高金融監(jiān)管的有效性。在新方案中，聯(lián)邦金融監(jiān)管局被賦予了更加充分的監(jiān)管權(quán)限，具體措施包括：

第一，建立靈活資本充足比率要求，形成逆周期性資金緩沖機(jī)制。如果金融機(jī)構(gòu)資本充足率不能得到保證，或者風(fēng)險(xiǎn)承受能力不確定時(shí)，聯(lián)邦金融監(jiān)管局有權(quán)要求其提高自有資金比率；此外，如果金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)組織混亂，且無(wú)法提供改善措施的情況下，監(jiān)管當(dāng)局可以提高其自有資金比率。通過這樣的方式把機(jī)構(gòu)周期性發(fā)展的自有資金比率納入考慮中，預(yù)

先建立資金緩沖，以應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)對(duì)資本金的需求。監(jiān)管當(dāng)局更加重視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于不能保證流動(dòng)性充足性的機(jī)構(gòu)，監(jiān)管當(dāng)局同樣可以提高對(duì)其流動(dòng)性比率要求。

第二，監(jiān)控金融機(jī)構(gòu)杠桿比率，建立相應(yīng)的報(bào)告機(jī)制。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的杠桿率，監(jiān)管當(dāng)局要求機(jī)構(gòu)每年匯報(bào)一次，并在杠桿比率發(fā)生改變的時(shí)候，立刻匯報(bào)監(jiān)管當(dāng)局。

第三，干預(yù)信貸與利潤(rùn)分配，加強(qiáng)早期預(yù)防性監(jiān)管力度。德國(guó)認(rèn)為此次危機(jī)的蔓延暴露出監(jiān)管當(dāng)局在問題發(fā)生的早期，沒有干預(yù)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)監(jiān)管措施。因此，德國(guó)將賦予監(jiān)管當(dāng)局在發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)存在無(wú)法執(zhí)行相關(guān)監(jiān)管要求的威脅時(shí)，可以干預(yù)其信貸和利潤(rùn)分配行為。此外，在必要時(shí)監(jiān)管當(dāng)局還具有干預(yù)股權(quán)工具(equity instruments)支付權(quán)力。

第三，干預(yù)銀行集團(tuán)分支機(jī)構(gòu)之間的支付行為，防止歧視性資金撤離。目前德國(guó)對(duì)《銀行法》進(jìn)行修改，正在考慮在出現(xiàn)金融危機(jī)的情形下，金融監(jiān)管當(dāng)局有權(quán)禁止或者限制銀行集團(tuán)出于歧視出現(xiàn)問題的銀行而進(jìn)行支付轉(zhuǎn)移。

(三)加強(qiáng)金融市場(chǎng)監(jiān)管力度，強(qiáng)調(diào)對(duì)投資者和存款者的保護(hù)

在2008年9月，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)對(duì)德國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊，聯(lián)邦金融監(jiān)管局首次禁止對(duì)11家金融機(jī)構(gòu)股票的賣空行為以及賣出期權(quán)等，這項(xiàng)限制措施一直延續(xù)到2009年5月31日，在金融危機(jī)的非常時(shí)期有力地穩(wěn)定了金融市場(chǎng)，防止相關(guān)證券的市場(chǎng)操縱行為，有利于金融市場(chǎng)的公平定價(jià)。

2009年初，德國(guó)內(nèi)閣提出修改《存款擔(dān)保和投資人補(bǔ)償法案》(Deposit Guarantee and Investor Compensation Act，EAEG)，主要是關(guān)于提高存款保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)以及縮短償還期限的規(guī)定。對(duì)于存款擔(dān)保上限由過去的最高為2萬(wàn)歐元提高到5萬(wàn)歐元，到2010年12月31日開始，存款擔(dān)保上限還將提高到10萬(wàn)歐元。此外，存款者將承擔(dān)10％的損失將被廢止，償還期限縮短到30天。此外，此次修改還試圖加強(qiáng)有關(guān)補(bǔ)償資金的早期風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)防損失的監(jiān)管措施，補(bǔ)償資金將要接受機(jī)構(gòu)更嚴(yán)格的審計(jì)，審計(jì)的頻率和強(qiáng)度將取決機(jī)構(gòu)所承受的違約風(fēng)險(xiǎn)。

2009年2月，德國(guó)內(nèi)閣還通過了關(guān)于債券立法的修改，強(qiáng)調(diào)對(duì)投資人的保護(hù)。主要內(nèi)容包括，目前監(jiān)管內(nèi)容已經(jīng)包括通過證券機(jī)構(gòu)對(duì)顧客投資建議的記錄要求來(lái)掌握是否存在隨意建議的行為。在今后的改革中，如果存在這樣的行為，顧客通常具有三年，最長(zhǎng)可至10年的追訴時(shí)效，這一時(shí)效的始點(diǎn)從顧客意識(shí)到存在投資建議的隨意性開始。

(四)反思現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度缺陷，探索前沿金融工具定價(jià)模型

危機(jī)的爆發(fā)使德國(guó)意識(shí)到現(xiàn)行會(huì)計(jì)監(jiān)管制度存在的問題，德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局已經(jīng)開始組織金融機(jī)構(gòu)以及審計(jì)專家探討有關(guān)金融工具的定價(jià)的各種方法，其結(jié)論是認(rèn)為對(duì)未來(lái)預(yù)期扣除后的支付流量基礎(chǔ)上的金融工具定價(jià)表現(xiàn)出富有信息含量；利用專門的現(xiàn)金價(jià)值導(dǎo)向的模型可以調(diào)整在危機(jī)中表現(xiàn)出的各種影響，例如，增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的波動(dòng)性等。盡管由于危機(jī)引起的市場(chǎng)數(shù)據(jù)的過度反應(yīng)沒有全部納入金融工具定值中，但是市場(chǎng)定價(jià)的重要性已經(jīng)得到各方的一致贊同，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的主觀預(yù)測(cè)無(wú)法替代客觀市場(chǎng)數(shù)據(jù)?，F(xiàn)金價(jià)值導(dǎo)向的模型的另一重要優(yōu)點(diǎn)是其建立在可以轉(zhuǎn)化為純市場(chǎng)定值的市場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上。2008年12月，德國(guó)已經(jīng)將討論的有關(guān)定價(jià)程序提交歐盟。

(五)加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作，促成國(guó)際監(jiān)管與國(guó)內(nèi)監(jiān)管改革的相結(jié)合

危機(jī)使各國(guó)充分認(rèn)識(shí)到大型金融集團(tuán)的出現(xiàn)擴(kuò)大了危機(jī)的蔓延范圍，從而提高了出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能，因此加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作成為危機(jī)后發(fā)達(dá)國(guó)家金融協(xié)調(diào)合作的重要內(nèi)容之一。作為全球第三大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，德國(guó)是歐盟成員國(guó)中最有影響力的國(guó)家，也是世界重要國(guó)際組織的主要成員，因此必然成為危機(jī)后金融監(jiān)管改革的主要倡導(dǎo)者，與此同時(shí)德國(guó)也將國(guó)際監(jiān)管改革的主要內(nèi)容與本國(guó)監(jiān)管改革相結(jié)合。在歐盟監(jiān)管改革過程中，雖然德法主張的改革方案獲得歐盟理事會(huì)的最終通過，但作為非歐元國(guó)家的英國(guó)，在初期曾強(qiáng)烈反對(duì)該方案，其原因在于不愿德法等國(guó)家通過歐盟機(jī)構(gòu)過多干預(yù)其金融市場(chǎng)及監(jiān)管。危機(jī)后在關(guān)于國(guó)際監(jiān)管改革的討論中，作為主張加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的主要代表國(guó)之一，德國(guó)通過金融穩(wěn)定董事會(huì)、G20國(guó)以及在歐盟的影響力，不斷將本國(guó)對(duì)于監(jiān)管理念、會(huì)計(jì)制度改革等方面的意見上升為國(guó)際層面，借以提升其在國(guó)際金融體系中的影響力。

1.加強(qiáng)歐盟國(guó)家的監(jiān)管合作，消除泛歐集團(tuán)的監(jiān)管套利

隨著歐洲一體化的逐漸加深，泛歐銀行集團(tuán)已成為歐元區(qū)銀行業(yè)的主要發(fā)展模式，對(duì)于跨境銀行監(jiān)管，歐盟國(guó)家認(rèn)為由于沒有完全一致的監(jiān)管方法，各國(guó)監(jiān)管的差異存在明顯漏洞。對(duì)于這樣的跨境監(jiān)管，歐洲國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局通常與歐洲東道國(guó)建立標(biāo)準(zhǔn)支持要求(Standing Request of Assistance)或達(dá)成共同監(jiān)督計(jì)劃(common Oversight Programm)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)跨境分支機(jī)構(gòu)的共同監(jiān)管，其中前者給予東道國(guó)一定比例的監(jiān)管權(quán)，而后者則通過對(duì)兩國(guó)監(jiān)管措施的協(xié)同和對(duì)監(jiān)管職責(zé)的合理劃分而實(shí)現(xiàn)東道國(guó)和母國(guó)對(duì)分支機(jī)構(gòu)實(shí)行共同監(jiān)管2008年德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局與英國(guó)金融服務(wù)局(FSA)達(dá)成了共同監(jiān)督計(jì)劃。根據(jù)該協(xié)議，德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局可以根據(jù)充分地對(duì)在英國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)揮重要作用的德國(guó)信貸機(jī)構(gòu)在倫敦的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，從而消除了這類機(jī)構(gòu)利用兩國(guó)之間較為有利的監(jiān)管條例而進(jìn)行監(jiān)管套利的行為。目前德國(guó)與法國(guó)、意大利和西班牙等歐洲主要國(guó)家的共同監(jiān)督計(jì)劃的協(xié)議正在商談之中。

2.作為金融穩(wěn)定論壇主要成員，參與機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理調(diào)查報(bào)告

危機(jī)發(fā)生后，在2008年3月和2009年的10月，德國(guó)、美國(guó)、英國(guó)、日本等七國(guó)的監(jiān)管當(dāng)局共同關(guān)于危機(jī)的核心――融資與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題，以提高金融服務(wù)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題的報(bào)告，報(bào)告對(duì)危機(jī)中金融機(jī)構(gòu)面臨的融資和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作了詳細(xì)的調(diào)查和分析，并歸納了調(diào)查企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理操作的建議，供金融穩(wěn)定董事會(huì)作進(jìn)一步的討論。該報(bào)告也是德國(guó)對(duì)于加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的主要依據(jù)之一。

3.作為G20國(guó)集團(tuán)的主要成員，積極促進(jìn)國(guó)際金融監(jiān)管改革

在G20國(guó)的峰會(huì)上，德國(guó)作為歐洲國(guó)家的重要代言人，一直是金融監(jiān)管改革的積極支持者，積極主張加強(qiáng)審慎監(jiān)管、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、提高市場(chǎng)透明度以及促進(jìn)市場(chǎng)公正性、改革金融機(jī)構(gòu)薪酬制度以及消除順周期等等方面的監(jiān)管改革。這些監(jiān)管改革的主張也可以從其國(guó)內(nèi)加強(qiáng)監(jiān)管的內(nèi)容中得以體現(xiàn)。

(六)加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管力度，醞釀金融監(jiān)管當(dāng)局職能的重新分配

歐盟國(guó)家在過去的監(jiān)管安排中僅僅強(qiáng)調(diào)微觀審慎監(jiān)管，對(duì)于宏觀審慎監(jiān)管的關(guān)注較少；危機(jī)后歐盟認(rèn)識(shí)到宏觀審慎監(jiān)管不僅要涉及所有金融部門，更要放在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的大背景下加強(qiáng)考慮；不僅每

個(gè)成員國(guó)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，在歐盟層面同樣需要重視。因此，歐盟在危機(jī)后推出的金融監(jiān)管改革強(qiáng)調(diào)了宏觀審慎監(jiān)管在監(jiān)管體系的重要性，并單獨(dú)設(shè)立了歐盟系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)監(jiān)控和評(píng)估整個(gè)金融體系中威脅金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。2009年9月的歐盟委員會(huì)正式提出了《關(guān)于賦予歐洲中央銀行在歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)中的特定任務(wù)》的提案，正式明確了歐洲中央銀行的特殊地位。

在現(xiàn)行金融監(jiān)管體系中，德國(guó)聯(lián)邦銀行在貨幣政策、支付清算以及流動(dòng)性的提供等方面具有的特殊作用決定了聯(lián)邦銀行在銀行監(jiān)管以及審慎監(jiān)管方面的重要作用。具體可以歸納為四個(gè)方面：第一，有關(guān)銀行總規(guī)則和監(jiān)管制度制定方面；第二，對(duì)銀行的日常監(jiān)管方面；第三，審慎性審計(jì)方面；第四，關(guān)于審慎監(jiān)管領(lǐng)域的國(guó)際合作方面。

目前為了響應(yīng)歐盟對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的重視以及央行在其中的特殊作用，德國(guó)在加強(qiáng)微觀審慎監(jiān)管的力度的同時(shí)，開始強(qiáng)調(diào)央行在宏觀審視監(jiān)管方面的作用。2009年10月2日，德國(guó)央行建議改革金融監(jiān)管體系，有央行全面負(fù)責(zé)銀行業(yè)監(jiān)管，金融監(jiān)管局應(yīng)融入央行的監(jiān)管中，并尊重央行的獨(dú)立性。10月8日德國(guó)新執(zhí)政聯(lián)盟向外界宣布，聯(lián)盟黨和自由已經(jīng)同意由央行全權(quán)負(fù)責(zé)德國(guó)的銀行監(jiān)管，以保護(hù)消費(fèi)者和防止金融危機(jī)重演為重點(diǎn)。在監(jiān)管職能劃分上，德國(guó)央行將負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，聯(lián)邦金融監(jiān)管局將負(fù)責(zé)市場(chǎng)監(jiān)管，由此，聯(lián)邦金融監(jiān)管局的權(quán)限將被大大削弱。目前這一改革方案尚未最終確定。

二、對(duì)德國(guó)金融監(jiān)管改革的評(píng)價(jià)

(一)加大金融監(jiān)管力度，重申以風(fēng)險(xiǎn)防范為主導(dǎo)的監(jiān)管目標(biāo)

德國(guó)一向非常重視對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。首先，在聯(lián)邦金融管理的監(jiān)管目標(biāo)中，把“確保德國(guó)金融體系的正常運(yùn)行、穩(wěn)定和完善”作為監(jiān)管目標(biāo)的首要位置，也暗含對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重視。其次，在銀行監(jiān)管的內(nèi)容涉及各種可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)人要求以及對(duì)銀行的“風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求”也反映出監(jiān)管當(dāng)局對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重視。再次，德國(guó)銀行監(jiān)管對(duì)大銀行分支機(jī)構(gòu)實(shí)行“并賬管理”，德國(guó)中央銀行和聯(lián)邦金融監(jiān)管局在對(duì)大銀行的監(jiān)管中，除要求各大銀行必須建立內(nèi)部自我約束機(jī)制和內(nèi)部監(jiān)控體系以防范風(fēng)險(xiǎn)外，還要求各大銀行將國(guó)內(nèi)外各分支機(jī)構(gòu)及銀行集團(tuán)的資本、資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行匯總，從整體上對(duì)其資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力、債務(wù)清償能力、資產(chǎn)的流動(dòng)性等進(jìn)行定期的分析評(píng)價(jià)，從而加強(qiáng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的控制。最后，德國(guó)銀行監(jiān)管兩大支柱一是資本金要求，二是全面的監(jiān)管過程，涉及了從許可證制度到銀行披露的全部環(huán)節(jié)，其核心也是對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重視，而對(duì)于銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的限制、投資組合，存款利率上限以及銀行分支結(jié)構(gòu)的限制等在監(jiān)管中并不占主要作用。

在美國(guó)為主導(dǎo)的放松管制的潮流影響下，為了加快金融市場(chǎng)發(fā)展，確保德國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)中的地位，德國(guó)在近年來(lái)也出臺(tái)過有關(guān)放松監(jiān)管的法律條例。此次危機(jī)后，德國(guó)開始反復(fù)重申加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的金融監(jiān)管理念，推行了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理的最低要求、改革金融監(jiān)管工具、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管力度等措施，使德國(guó)金融監(jiān)管繼續(xù)以往的重視風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管模式，并加強(qiáng)監(jiān)管力度。

(二)繼續(xù)推進(jìn)德國(guó)與歐盟監(jiān)管要求趨于一致，促進(jìn)歐盟監(jiān)管一體化

自1991年之后的德國(guó)對(duì)其最重要的監(jiān)管依據(jù)――《銀行法》的幾次修改都是基于歐盟一體化進(jìn)程的加快和歐元計(jì)劃的啟動(dòng)，歐盟層面的金融監(jiān)管一體化進(jìn)程也在逐步加強(qiáng)，因此德國(guó)開始修改本國(guó)金融立法，使其符合歐盟法律的要求。隨著歐元的成立、歐盟一體化進(jìn)程的加快而增強(qiáng)，一方面德國(guó)通過歐盟的協(xié)調(diào)機(jī)制把本國(guó)的金融監(jiān)管理念和要求上升為歐盟層面的金融監(jiān)管要求，另一方面歐盟金融監(jiān)管一體化改革的深入也將歐盟一體化監(jiān)管要求傳達(dá)到德國(guó)層面，從而使德國(guó)的金融監(jiān)管與歐盟監(jiān)管要求日趨一致。例如，歐盟《2000年銀行指令》要求成員國(guó)銀行監(jiān)管當(dāng)局在向申請(qǐng)人發(fā)放銀行許可證之前必須審查申請(qǐng)人的經(jīng)營(yíng)資格，審查內(nèi)容主要包括資本金最低要求、金融機(jī)構(gòu)的章程、管理人員資格等，而這些監(jiān)管要求與德國(guó)《銀行法》對(duì)銀行的準(zhǔn)人要求基本一致。其他諸如銀行業(yè)務(wù)范圍、對(duì)金融市場(chǎng)透明度的要求等都基本一致。

此次危機(jī)之后德國(guó)的金融監(jiān)管改革并非如歐盟那樣推出一系列的金融改革措施，而是通過結(jié)合本國(guó)法規(guī)，以貫徹歐盟監(jiān)管改革的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)監(jiān)管體制的完善，例如，《存款擔(dān)保和投資人補(bǔ)償法案》的修改是為了響應(yīng)歐盟2008年10月對(duì)《歐盟存款擔(dān)保計(jì)劃指令》(EU Deposit Guarantee Schemes Direc-tive)的修改；對(duì)金融機(jī)構(gòu)最低風(fēng)險(xiǎn)管理要求的修改也參照了歐盟危機(jī)后關(guān)于《資本金要求指令》的修改內(nèi)容；加強(qiáng)歐盟國(guó)家的監(jiān)管合作同樣也可以在歐盟監(jiān)管改革中找到相應(yīng)內(nèi)容。因此，就監(jiān)管而言，危機(jī)的來(lái)臨在很大程度將會(huì)加速歐盟的一體化進(jìn)程。

三、對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管改革的啟示

(一)加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)與監(jiān)管的平衡

雖然我國(guó)重視監(jiān)管的理念在維護(hù)金融穩(wěn)定方面取得了較好的成績(jī)，使中國(guó)并不健全的金融體系在亞洲金融危機(jī)和本次金融危機(jī)中都經(jīng)受住了歷史的考驗(yàn)。但在實(shí)際的監(jiān)管操作中，我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管尚不規(guī)范和完善。雖然在金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)人許可、資本充足等方面實(shí)行了相應(yīng)的監(jiān)管，但是較為忽視對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)盈虧狀況、薪酬制度缺乏相應(yīng)的監(jiān)管措施，更沒有像德國(guó)那樣系統(tǒng)全面制定金融機(jī)構(gòu)的“最低風(fēng)險(xiǎn)管理要求”的規(guī)定。德國(guó)重申機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的主張說(shuō)明了對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要性，如何在發(fā)揮金融創(chuàng)新作用的同時(shí)加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，是我國(guó)和其他國(guó)家共同需要妥善解決的問題。此外，混業(yè)經(jīng)營(yíng)目前在我國(guó)銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)邊界日趨模糊，如何在對(duì)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性監(jiān)管的同時(shí)，依照德國(guó)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，也是我們可以借鑒的方面。

(二)加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作，重視對(duì)跨國(guó)金融集團(tuán)的監(jiān)管

此次金融危機(jī)在歐洲的蔓延，與歐洲國(guó)家監(jiān)管者由于利益沖突未能坦誠(chéng)溝通，共同尋找解決辦法，監(jiān)管者之間的信息溝通遠(yuǎn)未能達(dá)到最優(yōu)有著緊密聯(lián)系。因此，德國(guó)在危機(jī)后進(jìn)一步加強(qiáng)了與歐盟國(guó)家的監(jiān)管合作力度，形成了較為緊密的監(jiān)管合作方式。雖然我國(guó)在此次金融危機(jī)中由于與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的金融關(guān)聯(lián)度并不十分緊密，此次危機(jī)我國(guó)在金融業(yè)方面幾乎沒有受到影響，但是全球化經(jīng)濟(jì)下的中國(guó)金融發(fā)展必然最終實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的對(duì)外開放和全面開放的金融業(yè)。在日趨緊密的國(guó)際金融聯(lián)系中，如何加強(qiáng)監(jiān)管合作，消除由于監(jiān)管差異而造成的監(jiān)管套利、防范金融關(guān)聯(lián)度加大而增加了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累與擴(kuò)散，僅靠一個(gè)監(jiān)管當(dāng)局無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。因此，借鑒德國(guó)與他國(guó)的監(jiān)管合作行動(dòng)，充分汲取消除監(jiān)管漏洞的經(jīng)驗(yàn)，從防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度重視對(duì)跨國(guó)金融集團(tuán)的監(jiān)管，有助于貫徹我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略和實(shí)現(xiàn)我國(guó)在對(duì)外開放條件下的金融體系安全與穩(wěn)定。

(三)積極探索監(jiān)管前沿理論，提升國(guó)際地位與影響力

篇3

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；船舶企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策

一、金融危機(jī)下船舶企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）金融危機(jī)概述

金融危機(jī)其實(shí)就是指金融資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)上出現(xiàn)了難以應(yīng)對(duì)的困難，在世界經(jīng)濟(jì)一體化的催化中，風(fēng)險(xiǎn)不斷的擴(kuò)大，輻射范圍不斷擴(kuò)張，從而引起各國(guó)企業(yè)出現(xiàn)不同程度的問題，如倒閉、股價(jià)暴跌、債市暴跌等情況。金融危機(jī)的導(dǎo)火線可能來(lái)自于一個(gè)金融產(chǎn)品，或者是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，但不可否認(rèn)的是，無(wú)論導(dǎo)火線多微小，其引發(fā)的危害都非常嚴(yán)重。

（二）船舶企業(yè)概述

船舶企業(yè)是從事制造船舶等業(yè)務(wù)的船舶公司，其主要是通過一系列的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)滿足船舶客運(yùn)、貨運(yùn)或軍用船舶的企業(yè)。中國(guó)船舶制造技術(shù)歷史悠久，具有各種優(yōu)勢(shì)。尤其在工業(yè)和信息化部的《船舶工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》的引導(dǎo)下，中國(guó)船舶企業(yè)在體系上不斷的完善、結(jié)構(gòu)上不斷進(jìn)行調(diào)整、在產(chǎn)能上不斷提升，已經(jīng)具備了應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

金融危機(jī)下船舶企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：一是投資風(fēng)險(xiǎn)，從中國(guó)船舶企業(yè)的投資報(bào)表中不難發(fā)現(xiàn)，船舶企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)，一般注重的是投資項(xiàng)目的短期利益。對(duì)于收益較高的投資項(xiàng)目，船舶企業(yè)往往投入了大量的資金。在投資過程中，風(fēng)險(xiǎn)和收益往往呈正比，收益越高，其風(fēng)險(xiǎn)就越大。在金融危機(jī)下，各種企業(yè)中許多看中短期盈利而忽視長(zhǎng)期發(fā)展的企業(yè)都受到了重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)泡沫勢(shì)必引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，金融危機(jī)下，船舶企業(yè)出現(xiàn)了負(fù)債雙倍增加、所有者權(quán)益減少、應(yīng)收賬款壞賬等問題，這屬于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)了問題。船舶企業(yè)在受到金融危機(jī)的影響中，出現(xiàn)應(yīng)收賬款難以收到，支出又必須繼續(xù)支出的情況，諸如此類的問題產(chǎn)生，勢(shì)必影響船舶企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的進(jìn)行。三是匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，世界經(jīng)濟(jì)一體化，勢(shì)必導(dǎo)致一個(gè)問題出現(xiàn)，即匯率將會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。目前，在國(guó)際貿(mào)易的結(jié)算體系中是通過美元來(lái)進(jìn)行結(jié)算的。當(dāng)美元匯率受到影響時(shí)，相應(yīng)的，我國(guó)匯率就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。在這種情況下，我國(guó)的貿(mào)易進(jìn)出口就會(huì)出現(xiàn)影響。因此，在外匯波動(dòng)下，我國(guó)船舶企業(yè)相應(yīng)的就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。當(dāng)然，金融危機(jī)下，我過船舶企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要還表現(xiàn)在投資難度增加、收益減少、市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的限制因素增加、企業(yè)財(cái)務(wù)彈性降低等情況，這些問題不僅會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)造成影響，甚至?xí)绊懫髽I(yè)的未來(lái)發(fā)展。通過對(duì)近期受金融危機(jī)影響倒下企業(yè)的分析，我們發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)僅是引發(fā)危機(jī)的導(dǎo)火索，企業(yè)倒下的原因除了受經(jīng)濟(jì)環(huán)境沖擊以外，其自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力、管理能力是真正隱藏的炸彈。

二、應(yīng)對(duì)金融危機(jī)下船舶企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

在世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展中，船舶企業(yè)應(yīng)當(dāng)明白，經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是一個(gè)相互促進(jìn)相互影響的過程。因此，船舶企業(yè)的財(cái)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)樹立起正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)外匯的管理，做好貨幣評(píng)價(jià)，分析外匯走勢(shì)等工作。在一些結(jié)算方式上，通過靈活結(jié)算的方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整

由于企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的限制性，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)能夠提升企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，在企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上，我們應(yīng)當(dāng)發(fā)展穩(wěn)健性的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，即要確保財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力高。中國(guó)船舶企業(yè)應(yīng)當(dāng)改革保守型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，在發(fā)展穩(wěn)健性財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，考慮到企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債能力、負(fù)債的成本、長(zhǎng)期資本和流動(dòng)資產(chǎn)等，確保企業(yè)在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上能夠確保企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

（三）把握宏觀政策、財(cái)稅政策和產(chǎn)業(yè)政策

應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)出臺(tái)了多項(xiàng)指導(dǎo)政策和激勵(lì)政策。例如，通過四萬(wàn)億的財(cái)政刺激來(lái)刺激中國(guó)經(jīng)濟(jì)?；诖?，船舶企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住這個(gè)有利因素，在中國(guó)的宏觀政策引導(dǎo)下，通過調(diào)整企業(yè)和企業(yè)發(fā)展目標(biāo)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)的更新等工作。當(dāng)然，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，船舶企業(yè)的財(cái)務(wù)部門還應(yīng)當(dāng)為其他管理部門提供專業(yè)意見，幫助企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新改革。其次，財(cái)務(wù)部門還應(yīng)當(dāng)提升財(cái)務(wù)的彈性，對(duì)于新的投資進(jìn)行綜合評(píng)定，并做好現(xiàn)金儲(chǔ)備工作。

篇4

前言

隨著我國(guó)綜合國(guó)際的不斷增強(qiáng)，眾多國(guó)家都相繼與我國(guó)建立良好關(guān)系，并加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來(lái)。雖然我國(guó)目前在國(guó)際金融危機(jī)下所受到的影響并不大，但是也不萌忽視其破壞力，必須加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制的研究，時(shí)刻防范危機(jī)的爆發(fā)，以保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。

一、國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制概述

在經(jīng)濟(jì)全球化的作用下，各國(guó)經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)相互影響，一旦發(fā)生金融危機(jī)，便會(huì)立即迅速傳導(dǎo)至另一個(gè)國(guó)家，并產(chǎn)生一些列的連鎖反應(yīng)，造成多國(guó)多行業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失，這便是國(guó)際金融危機(jī)。這一金融危機(jī)主要由多種因素所導(dǎo)致，其爆發(fā)具有難以避免的特征。

國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制主要分為四種形式。第一種是季風(fēng)效應(yīng)傳導(dǎo)，就是指一些具有相似因素的國(guó)家，在金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，相繼受到投機(jī)性沖擊，從而引發(fā)了金融危機(jī)傳導(dǎo)。這一傳導(dǎo)機(jī)制的典型代表為2007年的美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)[1]。第二種是凈傳染效應(yīng)傳導(dǎo)，這一傳導(dǎo)方式的引發(fā)主要是由于金融危機(jī)無(wú)法被宏觀基本面數(shù)據(jù)解釋[2]。其中主要涉及了自我實(shí)現(xiàn)和多重均衡理論，一旦一個(gè)國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)，就會(huì)使另一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)貨幣貶值、資本外流等情況，形成“環(huán)的均衡”。第三種是羊群效應(yīng)傳導(dǎo)，主要是由于小投資者相關(guān)信息缺乏，更愿意跟隨大投資者作出決策，從而產(chǎn)生的國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)。第四種是溢出效應(yīng)傳導(dǎo)，由于各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系往往依靠金融和貿(mào)易，因而，金融及貿(mào)易溢出也成為了國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)的途徑。

二、國(guó)際金融危機(jī)的具體傳導(dǎo)方式

國(guó)際金融危機(jī)的具體傳導(dǎo)形式主要包括貿(mào)易交易、金融渠道等的傳導(dǎo)。貿(mào)易交易中的金融傳導(dǎo)，主要是在某一國(guó)家金融危機(jī)爆發(fā)之后，出現(xiàn)了貨幣貶值、消費(fèi)者消費(fèi)欲望和消費(fèi)能力降低，與其他國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易減少，從而使其他國(guó)家也受其影響的傳導(dǎo)形式。在這種形勢(shì)下，金融危機(jī)十分容易擴(kuò)散，一國(guó)貨幣不斷貶值，其他國(guó)家的貨幣卻在不斷的升值，與其有貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家出口貿(mào)易額會(huì)大大降低，而發(fā)生金融危機(jī)的國(guó)家，資金流動(dòng)量也隨之減少，雙方都會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)受損的情況。例如美國(guó)在金融危機(jī)后，進(jìn)口國(guó)外產(chǎn)品的數(shù)量不斷減少，與其有經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的國(guó)家出口額降低，獲取的經(jīng)濟(jì)利益不斷減少，美國(guó)內(nèi)部很多資產(chǎn)價(jià)值縮水，金融機(jī)構(gòu)開始縮緊信貸，而對(duì)于具有超前消費(fèi)意識(shí)的美國(guó)人民來(lái)說(shuō)，這一措施對(duì)其正常生活產(chǎn)生了極大的影響，在經(jīng)濟(jì)受損的同時(shí)，也引發(fā)了民眾的恐慌，并通過貿(mào)易交易的方式將金融危機(jī)傳導(dǎo)向全世界。

金融渠道傳導(dǎo)，主要是以匯率和利率作為傳導(dǎo)方式，以外匯市場(chǎng)和資本市場(chǎng)作為傳導(dǎo)途徑[3]。這一傳導(dǎo)方式與貿(mào)易交易傳導(dǎo)相比，具有破壞力更大、傳導(dǎo)速度更快的特征。尤其在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的形勢(shì)下，各國(guó)緊密相連，一旦一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)，貨幣貶值，也就會(huì)引發(fā)持有其國(guó)債的其他國(guó)家債券縮水，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)虧損。該國(guó)從其他國(guó)家收回海外資金時(shí)，也會(huì)使相應(yīng)的國(guó)家出現(xiàn)股市、房?jī)r(jià)波動(dòng)等情況，導(dǎo)致他國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)受損。

三、國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制抑制措施

為抑制國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制，提升本國(guó)防御能力，應(yīng)首先對(duì)出口市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越緊密，尤其是在貿(mào)易方面，則所產(chǎn)生的貿(mào)易溢出效應(yīng)也就更加明顯。因而，在貿(mào)易交易上，不應(yīng)完全依賴某一國(guó)家，而要適當(dāng)調(diào)整出口市場(chǎng)，以多元化發(fā)展方式分散風(fēng)險(xiǎn)，有效減輕金融危機(jī)所帶來(lái)的消極影響。

其次，應(yīng)建立相應(yīng)的預(yù)警機(jī)制。雖然金融危機(jī)的爆發(fā)往往沒有征兆，但是在爆發(fā)前也會(huì)使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些不足顯現(xiàn)出來(lái)，通過預(yù)警機(jī)制的建立，能夠及時(shí)將其中存在的問題找出來(lái)，并對(duì)金融危機(jī)的發(fā)生時(shí)間、概率等進(jìn)行預(yù)測(cè)，并便采取相應(yīng)應(yīng)措施，減輕其所造成的危害。

最后，應(yīng)加強(qiáng)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)之間的合作。國(guó)際金融危機(jī)的傳導(dǎo)會(huì)影響多個(gè)國(guó)家，尤其一些跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)，會(huì)出現(xiàn)較大的經(jīng)濟(jì)損失，因而，國(guó)家應(yīng)注重對(duì)這些機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，并要求各機(jī)構(gòu)間能夠形成良好合作關(guān)系，在一家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí)，減弱其向其他機(jī)構(gòu)的傳導(dǎo)效果，避免金融危機(jī)的大規(guī)模爆發(fā)。

篇5

一、金融環(huán)境概述

金融環(huán)境指的是一個(gè)國(guó)家在一定的金融體制和制度下，影響經(jīng)濟(jì)主體活動(dòng)的各種要素的集合。金融環(huán)境的好壞在很大程度上關(guān)系著人們能夠很好的進(jìn)行生產(chǎn)和生活，一旦一個(gè)國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)，被影響的不僅僅是自己的國(guó)家，只要與發(fā)生金融危機(jī)的國(guó)家之間有經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的國(guó)家都會(huì)受到影響，因此從全世界范圍講，金融危機(jī)都是非常不利的。在我國(guó)，隨著改革開放的不斷進(jìn)步，我國(guó)于世界的聯(lián)系也開始越來(lái)越緊密，尤其是與美國(guó)之間，因此在2008年，美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)的那一年，我國(guó)也受到了嚴(yán)重的影響，由此可見，預(yù)防金融危機(jī)的出現(xiàn)，或在金融危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，中央政府及時(shí)調(diào)整政策對(duì)其進(jìn)行解決，對(duì)于保持金融環(huán)境的穩(wěn)定性是非常有利的，同時(shí)這也非常有利于一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有序的發(fā)展，有利于這個(gè)國(guó)家人民生活水平的提高。

二、貨幣政策概述

貨幣政策指的是一個(gè)國(guó)家政府所制定的維護(hù)本國(guó)金融環(huán)境的主要手段，貨幣政策的主要目的有四種，一是使本國(guó)人民能夠充分就業(yè)。這里的充分就業(yè)指的并不是每一個(gè)人都能夠就業(yè)，而是盡可能的降低國(guó)家人民的失業(yè)率，使其能夠保持在一個(gè)社會(huì)所能成熟的水平；二是使物價(jià)能夠保持在平穩(wěn)的水平，物價(jià)水平能夠從整體上反應(yīng)這個(gè)國(guó)家的金融環(huán)境水平，如果一個(gè)國(guó)家的物價(jià)水平過高，那么無(wú)疑，這個(gè)國(guó)家一定是處在通貨膨脹之中；三是使經(jīng)濟(jì)水平得到增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平的提高能夠大大的鞏固其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，同時(shí)也就能夠使其上層建筑得到保證；四是使國(guó)際收支達(dá)到平衡。這里說(shuō)的國(guó)際收支平衡并不是指收入與支出兩者絕對(duì)的平衡，而是指收入大于支出，或支出大于收入，但能夠保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平。由此可見，總結(jié)起來(lái)說(shuō)，中央政府制定貨幣政策的主要目的就是為了使國(guó)家的金融環(huán)境能夠保持在平穩(wěn)的狀態(tài)。

三、金融環(huán)境與貨幣政策之間的關(guān)系

金融環(huán)境與貨幣政策兩者之間是互相聯(lián)系互相制約的，文章本部分將針對(duì)金融環(huán)境與貨幣政策之間的關(guān)系展開討論，希望通過討論，能夠體現(xiàn)出兩者的重要性，同時(shí)使讀者認(rèn)識(shí)到將兩者聯(lián)系到一起綜合進(jìn)行考慮的重要性。

1.金融環(huán)境影響著貨幣政策的調(diào)整

這里以美國(guó)的次貸金融危機(jī)為例，自2008年開始，美國(guó)的次貸金融危機(jī)開始由美國(guó)出發(fā)向世界各地蔓延，中國(guó)也不可避免的受到了這次金融危機(jī)的影響，在受到金融危機(jī)的影響之后，中國(guó)政府并沒有坐以待斃，而是積極利用了多種手段對(duì)這次危機(jī)進(jìn)行了調(diào)節(jié)，其中，調(diào)整貨幣政策就是一種非常有效的手段，通過對(duì)貨幣政策的調(diào)節(jié)，中國(guó)不僅僅成為了受美國(guó)次貸金融危機(jī)打擊最小的國(guó)家，同時(shí)也大大的提高了本國(guó)的國(guó)際地位，由此可見，金融環(huán)境一旦發(fā)生了變化，那么為了使本國(guó)經(jīng)濟(jì)不受影響，政府就一定要提出相應(yīng)的貨幣策略，這樣才能保證本國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的運(yùn)行。

2.貨幣政策的調(diào)整將對(duì)金融環(huán)境產(chǎn)生影響

這里以通貨膨脹和通貨緊縮兩種金融危機(jī)為例。

在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，通常會(huì)發(fā)生例如紙幣貶值、物價(jià)上漲等很多現(xiàn)象，使人們手中的現(xiàn)金大大縮水，這將會(huì)帶來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)虛假的繁榮，也就是所謂的“泡沫經(jīng)濟(jì)”，但隨著時(shí)間的推移，通貨膨脹帶來(lái)的危害便會(huì)逐漸顯現(xiàn)，這時(shí)，國(guó)家需要采取的貨幣政策是提高銀行存款利率、上調(diào)存款準(zhǔn)備金等，這樣對(duì)解決通貨膨脹是非常有利的。

在發(fā)生通貨緊縮時(shí)，通常會(huì)發(fā)生例如紙幣升值，物價(jià)下調(diào)等現(xiàn)象，這會(huì)導(dǎo)致很多生產(chǎn)者無(wú)法獲得相應(yīng)的利潤(rùn)，從而放棄急需生產(chǎn)，這樣持續(xù)下去，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的提高是非常不利的，這時(shí)政府可以通過實(shí)施貨幣政策對(duì)這種狀況加以解決，例如降低銀行存款的利率，以促進(jìn)貨幣的流通，從而使通貨緊縮的狀況得到改善。