序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們?yōu)槟鷾蕚淞瞬煌L格的5篇公司經(jīng)營思想，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

一、概述

（一）工業(yè)企業(yè)經(jīng)營管理的概念

工業(yè)企業(yè)經(jīng)營管理的概念有狹義和廣義。狹義的管理僅是指工業(yè)企業(yè)經(jīng)營管理。工業(yè)企業(yè)經(jīng)營活動和生產(chǎn)的所有的活動。經(jīng)營活動是計劃主要品種，處理企業(yè)和所發(fā)生的外部環(huán)境之間的相互關系，它具有外向性的特征，其基本要求是使企業(yè)的生產(chǎn)，技術，經(jīng)濟活動以適應企業(yè)外部環(huán)境的變化，根據(jù)環(huán)境和內部條件的變化，確定企業(yè)的目標，戰(zhàn)略，策略，規(guī)劃，組織和實施，使企業(yè)獲得良好的經(jīng)濟和社會效益。生產(chǎn)活動主要是指企業(yè)內部的變革，即原材料到成品的一系列活動中，具有一定的向導性，其基本要求是充分利用企業(yè)內部的人力，物質資源，財政資源，技術和其他條件，以高質量的產(chǎn)品，最有效的方法，效率高，低消費的生產(chǎn)。根據(jù)這種觀點，工業(yè)企業(yè)管理包括兩個部分即經(jīng)營管理和生產(chǎn)管理。

一般來說，在中國的宏觀經(jīng)濟管理領域，大部分學者認為經(jīng)營管理是廣義的，即生產(chǎn)和管理；我國在微觀經(jīng)濟管理領域里，經(jīng)營管理的大多數(shù)是指狹義的，即是指管理經(jīng)營活動，不包括生產(chǎn)管理里面。

在市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)營管理的思想在工業(yè)企業(yè)的管理中日益得到重視。中國企業(yè)以為：在市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)營管理在工業(yè)企業(yè)管理中具有重要的地位，而其核心所在在于經(jīng)營決策。這是一個普遍的真理是由大量的企業(yè)管理實踐證明的。它解釋了經(jīng)營管理的重要性，同時也指出了管理決策是管理的關鍵環(huán)節(jié)。

（二）經(jīng)營思想

在工業(yè)企業(yè)的整個生產(chǎn)活動中其經(jīng)營思想是貫徹始終的。它是對高層管理人員必須為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中發(fā)生的所有方面的知識和態(tài)度的總和。在國外，一般不具備“指導”，“管理”這種提法，如日本用經(jīng)營理念；在美國則多用企業(yè)哲學，“信念”等。

工業(yè)企業(yè)經(jīng)營思想是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的根本方向，就像一輛車的方向盤。同時，它也是企業(yè)哲學。因此，在企業(yè)的生存和發(fā)展起著決定性的作用。正確的管理理念，引導企業(yè)順利成功；錯誤的管理理念，把企業(yè)引入歧途。

二、工業(yè)企業(yè)經(jīng)營思想的作用和確立依據(jù)

（一）工業(yè)企業(yè)經(jīng)營思想的作用

經(jīng)營思想是引導和指揮企業(yè)人員及管理進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本方向，而如果經(jīng)營思想是尋求未來的競爭優(yōu)勢，那么企業(yè)就會專注于長期投資，注重的方面可能是對于產(chǎn)品的長期改進，對于新產(chǎn)品的創(chuàng)新也比較重視，對于人才也會有相應的培養(yǎng)機制，在產(chǎn)品質量和企業(yè)的長期信譽等方面非常重視。也就是說，工業(yè)企業(yè)的管理和企業(yè)行為，直接取決于不同的經(jīng)營理念，結果也截然不同。

企業(yè)經(jīng)營思想是最高管理層估計在未來的市場需求和市場競爭的情況，中與企業(yè)生存和發(fā)展的方式和其他綜合因素的一種思維產(chǎn)物。目的是為了確定企業(yè)未來的命運。在符合正確的事物發(fā)展規(guī)律的基礎上實現(xiàn)正確的企業(yè)經(jīng)營指導。它能引導企業(yè)成功。

經(jīng)營理念可以培養(yǎng)員工，統(tǒng)一員工的思想和行為，從而增強企業(yè)的凝聚力，提高員工士氣。從這個角度看，管理思想是企業(yè)管理的核心，是企業(yè)的靈魂。企業(yè)要樹立正確的指導思想，使該公司的員工的信心倍增，齊心協(xié)力，自覺地規(guī)范自己的行為，有很強的能力來實現(xiàn)企業(yè)的目標。應該指出的是，樹立正確的管理理念是重要的。

（二）確立工業(yè)企業(yè)經(jīng)營思想的依據(jù)

工業(yè)企業(yè)應當根據(jù)什么確定其經(jīng)營理念？在本質上，應根據(jù)企業(yè)管理工作規(guī)劃的雙重性原理，即在的社會屬性決定的商品生產(chǎn)的特殊要求，商品的一般要求要符合工業(yè)企業(yè)的管理理念。

1、商品生產(chǎn)的一般要求

這是管理的本質所決定的，而不是因為企業(yè)和國家的社會制度和不同而發(fā)生改變。還必須滿足商品生產(chǎn)社會化和市場經(jīng)濟體制的一般規(guī)律。它包括以下具體思路：面向市場，滿足用戶的需求；優(yōu)生劣汰，適者生存；尋求長期競爭優(yōu)勢；創(chuàng)新思路，以新獲取勝利；降低成本，價格低廉；勇于競爭，善于競爭；努力提高科學技術水平，使產(chǎn)品的科技含量增加；適度規(guī)模；服務至上，顧客滿意；組團經(jīng)營管理風險；隨機應變，靈活操作；審時度勢，基于長期的平臺；與用戶分享利益；一步一步，促進穩(wěn)定；不隨大流，創(chuàng)新經(jīng)營等。

2、社會屬性決定的特殊要求

它的企業(yè)所有權和國家的社會制度是密切相關的。國有工業(yè)企業(yè)和民營工業(yè)企業(yè)（個體和私營工業(yè)企業(yè)）有一個根本的不同。國有工業(yè)企業(yè)是國民經(jīng)濟的命脈，其經(jīng)營理念是把人民的利益放在首位，要充分的體現(xiàn)國家利益，樹立整體觀念，嚴格，認真貫徹執(zhí)行黨的方針、政策、法律、國家法律、法規(guī)的規(guī)定等等。

而民營工業(yè)企業(yè)不同的是，他們的經(jīng)營理念是在合法經(jīng)營的范圍內，首先它的自身利潤是在第一位的。對于資本主義企業(yè)的經(jīng)營理念，要對其言行進行觀察，他們的經(jīng)營理念是為資本增值的斗爭。

（三）確立工業(yè)企業(yè)經(jīng)營思想的原則

1、高瞻遠矚，立足于長遠

一方面，企業(yè)經(jīng)營理念的確立，審時度勢，從長遠來看。這是面向功能的管理思想的要求。它也是衡量高級管理人員的一個重要組成部分，看其有沒有戰(zhàn)略眼光和勇氣。關注的中心問題是企業(yè)如何生存和成長。另一方面，管理層應該有長期穩(wěn)定的經(jīng)營思想，沒有因業(yè)務上的變化而發(fā)生變化。這是很容易在民營企業(yè)中做到的事情，而對國有企業(yè)來講，卻有一定的難度，因為高層管理者將被取代。這將是穩(wěn)定國有企業(yè)則要依靠，國有資產(chǎn)管理部門，來對其經(jīng)營理念進行維持穩(wěn)定。

2、體現(xiàn)行業(yè)特點和企業(yè)的個性

在企業(yè)管理思想的形成，我們必須把握行業(yè)特點，并找到的克敵制勝的關鍵。抓住了主要矛盾，其他業(yè)務問題就迎刃而解。每個企業(yè)都有每個企業(yè)的優(yōu)勢和問題，管理應充分考慮各企業(yè)的個性，別人無法復制。企業(yè)的管理思想是解決關鍵問題的指導思想，尋求長期的優(yōu)勢。它對一個企業(yè)來說，是一個最有效的動力，也是最大能量。

3、順應時代和市場需求趨勢的變化趨勢

企業(yè)管理思想是高層管理者的主觀思維和謀劃的產(chǎn)物，但只有當它符合時代潮流和市場需求趨勢，那么才會是有效的，并取得良好的效果。總之，企業(yè)管理人員的管理理念，建立使用他們的大腦思維縝密，而且集思廣益，充分發(fā)揮集體的智慧，才能產(chǎn)生好的經(jīng)營理念。

三、反映現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)經(jīng)營思想的主要觀念

（一）創(chuàng)新觀念

如今，隨著科學技術的飛速發(fā)展。一個企業(yè)要想生存和發(fā)展，必須打破陳腐觀念，因循守舊的觀念也不能有，只能樹立開拓思路，充分發(fā)揮創(chuàng)新能力。因此，企業(yè)不應該滿足現(xiàn)狀，總是看“明天”，努力開發(fā)新技術，新產(chǎn)品，新資源，新的市場和新的管理方法等。只有這樣，企業(yè)才將繁榮的存在著。

（二）市場和競爭的概念

市場的概念隨著發(fā)展在逐漸演變。通常可以劃分為三個階段：第一階段是生產(chǎn)為中心型，以生產(chǎn)企業(yè)為中心，是賣方市場，以產(chǎn)量來決定銷售；第二階段是面向消費者為中心型，其特點是以消費者為中心，是買方市場，以營銷來決定生產(chǎn)；第三階段是動態(tài)平衡，其特征是企業(yè)不僅要滿足消費者的需求，努力創(chuàng)造新的需求的消費者，生產(chǎn)者和用戶的交互，并達到一個動態(tài)平衡。顯然，第三階段是市場的新概念。

市場競爭是社會資源合理配置的基本手段，它通過適者生存法則，迫使企業(yè)發(fā)揮主動性和創(chuàng)造性。管理者應該時刻關注市場競爭狀況和發(fā)展趨勢，并不斷提高競爭力。

（三）開發(fā)和時間觀念

現(xiàn)代管理必須有很強的時間觀念，任何資源的開發(fā)必須快速，準時。把握市場趨勢和信息科學技術的發(fā)展越來越快，新產(chǎn)品開發(fā)速度要快，產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度更要快，更快的流動資金周轉，要使技術改造和設備更新速度。有些工作要準時：準時生產(chǎn)，按時交貨，按時上市，準時的服務等。這樣做，你可以成為時間的主人，可以在市場形勢的劇烈的變化時，進行主動的競爭。”時間就是金錢，效率生命，這句話是完全適用于企業(yè)生存和經(jīng)營的。

（四）全局和效益的觀念

工業(yè)企業(yè)必須樹立整體觀念，這是企業(yè)的本質做出決定。工業(yè)企業(yè)必須把人民的利益和國家利益放在第一位，認真貫徹落實黨和國家的政策，接受的宏觀經(jīng)濟管理部門的指導和監(jiān)督。一般來說，企業(yè)和國家的利益是統(tǒng)一的，有時會出現(xiàn)矛盾，在這種情況下，企業(yè)的局部利益，必須要服從于國家的整體利益。

從一般的理論來講，企業(yè)獲得越來越多的利潤，就會交納更多的稅，這對社會的貢獻也是巨大的。因此，企業(yè)的經(jīng)濟效益和社會效益以及經(jīng)濟效益，這三者之間是是統(tǒng)一的，并不是對立的。如果有沖突和矛盾，企業(yè)應自覺接受產(chǎn)業(yè)結構的宏觀經(jīng)濟調整，放棄某項產(chǎn)品中所實現(xiàn)的利潤，即停止生產(chǎn)。企業(yè)的管理者應該堅持“三者統(tǒng)一”的利益觀，使企業(yè)的經(jīng)濟效益和社會效益，經(jīng)濟效益這三者達成有機統(tǒng)一，缺一不可。

篇2

關鍵詞：公司治理結構；經(jīng)營績效；股權結構；董事會

中圖分類號：F27文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）21-0032-02

一、公司治理結構與公司經(jīng)營績效概述

關于公司治理結構的內涵，中國學者吳敬璉（1994）提出公司治理結構是一種組織結構，是由所有者、董事會及經(jīng)營管理活動的執(zhí)行者即經(jīng)理層三方所構成的一種組織結構。公司治理結構反映的是一種公司自我組織的治理機制，需要處理公平、控制與效率的關系，其目標首先是實現(xiàn)公司價值(公司績效)的最大化，從而實現(xiàn)股東、人及利益相關者的價值和利益。

公司的經(jīng)營績效是指公司利用內部與外部資源實現(xiàn)價值最大化的程度，通常投資者會運用財務指標來衡量公司的經(jīng)營績效，如凈資產(chǎn)收益率、凈利潤、EVA等，同時也可以用股票市場中的股價、市價總值等指標來測量公司經(jīng)營績效。公司經(jīng)營績效是公司治理結構有效性的主要衡量標準，也是公司治理結構優(yōu)化配置公司內部資源實現(xiàn)股東利益最大化的最終結果。公司的經(jīng)營績效如何主要是由公司本期及前期的經(jīng)營狀況所決定的，而究其深層次原因，卻是由公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營決策及經(jīng)營方案等的優(yōu)劣來決定的，而決定公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營決策及經(jīng)營方案的正是公司的治理結構。由此可知，公司治理結構對公司的經(jīng)營績效有著決定性的影響。本文將就公司治理結構的四個主要組成部分即股東間的股權結構、董事會、監(jiān)事會及經(jīng)理層來分析其對公司經(jīng)營績效的影響。

二、股東間的股權結構對公司經(jīng)營績效的影響

股權結構是決定股東大會的權利與利潤分配的關鍵因素，是公司治理結構的核心問題，主要包括股權屬性、股權集中度及股票的流通性三個方面。

1.股權屬性對公司經(jīng)營績效的影響分析。在中國，股權屬性一般可分為國有股、法人股及社會公眾股三大類。不同類型的股權與公司績效的相關性是不一樣的。國有股權對于公司的經(jīng)營績效有正反兩方面的影響：一般來說國有股權是由國家政府委托人對國有股權進行管理，這就造成了實際的所有者缺位現(xiàn)象，人可能會為了謀求自身利益最大化而犧牲所有者的利益；另外國有股權的目標存在多維性，國有股權除了要考慮利潤最大化，還要考慮就業(yè)、福利等其他政府目標，從這個角度來看，國有股會降低公司的經(jīng)營績效。但是，某些情況下，國有股權也會給公司經(jīng)營績效帶來正面影響，如銀行信貸的取得、政府補貼、行業(yè)壟斷等。法人股是指以企業(yè)法人身份持有的股權，由于有明確的法人持股主體，加上企業(yè)法人一般來說具有明確的投資目標，也具有一定的專業(yè)判斷與分析能力，不會盲目進行投資，也會對被投資企業(yè)實施必要的監(jiān)督，所以一般來說對于公司的經(jīng)營績效具有正面的影響作用。社會公眾股是指持股人是自然人的股權。社會公眾股一般來說股東數(shù)量比較多，持股比例較小，往往會采取“用腳投票”的方式來對公司的經(jīng)營業(yè)績作出反應，在流通性比較強，股權比較分散且信息比較有效的證券市場上，會促使公司的管理者努力把公司經(jīng)營好，因而對公司經(jīng)營業(yè)績有一定的正面影響。但是在不發(fā)達、股權集中的資本市場上則對公司的經(jīng)營業(yè)績沒有明顯影響。

2.股權集中度對公司經(jīng)營績效的影響分析。一般來說， 股權高度分散時，對于經(jīng)理層的監(jiān)督會處于缺位狀態(tài)，因為監(jiān)督經(jīng)理層是需要成本的，對于持股比例低的股東來說，對經(jīng)理層進行監(jiān)督的成本會大于因此得到的收益，從而不會去對經(jīng)理層進行監(jiān)督。持股比例較低的股東普遍存在“搭便車”心理，因此，股權高度分散并不利于公司的經(jīng)營績效。此時，由于缺乏對經(jīng)理層有力有效地監(jiān)督，可能會出現(xiàn)高級管理層控制公司謀求私利的內部人控制現(xiàn)象。而在股權相對集中時，會有持股比例較高的大股東存在，大股東處于對自身利益的考慮，會去對經(jīng)理層進行監(jiān)督，抑制經(jīng)理層的利己行為，使經(jīng)理層努力為公司工作從而作出有利于公司價值最大化的決策，從而有利于公司的經(jīng)營績效。但同時，從另一方面來看，大股東的存在也會對公司的經(jīng)營績效產(chǎn)生負面影響。因為大股東可能會利用自身對于公司的控制權，為追求自身利益而犧牲中小股東的利益，通過追求自利目標而不是公司價值最大化目標來實現(xiàn)自身利益最大化。這一點已經(jīng)被中國證券市場上報出的很多財務舞弊案件所證實，很多舞弊案件都是因為公司的控股股東為了自身利益最大化，對公司的董事會及經(jīng)理層進行控制，進而通過各種手段如關聯(lián)方交易等對公司進行利益侵占，隧道挖掘等，最后導致公司資不抵債，破產(chǎn)倒閉，損害了眾多中小股東的利益。所以總的來說，股權集中度對公司的經(jīng)營業(yè)績有影響，但可能是正面影響也可能是負面影響。

3.股票流通性對公司經(jīng)營績效的影響分析。股票的流通性指的是股票能不能在二級市場上進行流通。把股票分為流通股和非流通股。非流通股不能在二級市場上進行流通，非流通股股東的收益與股價沒有直接的關系。具體來說，在公司盈利增加時，非流通股股東失去了通過證券市場出售股票獲得溢價收入的權利；在公司虧損時，失去了通過證券市場轉移風險的權利，因此他們對公司的經(jīng)營業(yè)績沒有關心。而流通股股東股東的收益與股價直接相關，因此他們比較關注公司的經(jīng)營業(yè)績等各方面經(jīng)營表現(xiàn)；另外，公司股票的流通比例越高即流通性越好，公司在控制權市場上被收購、控股或接管的概率就比較大，這時公司的經(jīng)理層為了避免被收購或接管，會努力為公司工作，從而有利于公司的經(jīng)營業(yè)績；反之，流通股比例較低的公司，被收購、控股或接管的概率也比較小，會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。綜上可知，股票的流通性越好，則越有利于公司經(jīng)營績效的提高。

三、董事會對公司經(jīng)營績效的影響分析

董事會的職責是接受股東的委托聘請經(jīng)理層并對其進行監(jiān)督，對公司重大經(jīng)營決策進行審批，其對公司經(jīng)營績效的影響具有兩面性。一般來說，董事會是公司治理結構的中心，優(yōu)化公司治理結構關鍵在于提高董事會的質量。由于董事會可以代表股東對經(jīng)理層進行監(jiān)督，抑制經(jīng)理層的“利己”及“懈怠”行為，使經(jīng)理層努力為公司工作，而且董事會在制定公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略及重大經(jīng)營決策中發(fā)揮著越來越重要的作用，從這個方面來說董事會對公司經(jīng)營績效具有重要的正面影響。另外，根據(jù)委托理論，董事會是降低股東與經(jīng)理層之間的成本的重要機構。但股東與董事會之間也是委托與的關系，就不可避免的也存在著成本。同時，董事畢竟不是股東本人，其利益取向肯定不會與股東利益最大化完全一致，于是其作出的決策有時并不是以公司價值最大化為目的，再加上現(xiàn)實經(jīng)濟情況中，董事與經(jīng)理“合作”甚至總經(jīng)理與董事長為同一人，為謀取自身利益，損害股東和公司的利益，這時董事會對于公司績效就會有負面的影響。

四、監(jiān)事會對公司經(jīng)營績效的影響分析

監(jiān)事會是監(jiān)管公司管理層經(jīng)營活動的督察機構，以保證公司的經(jīng)營活動公平、公正，不偏離公司全體股東的利益。從設立監(jiān)事會的動機上看，對公司經(jīng)營業(yè)績是有正面效應的。但很多基于監(jiān)事會的實證研究發(fā)現(xiàn)，監(jiān)事會并沒有起到其應有的作用，很多時候監(jiān)事會只是一個形式性的機構，所以對公司的經(jīng)營績效沒有實質性的影響。甚至一些財務虧損，財務造假公司，通過設立一個大的監(jiān)事會來掩蓋其財務虧損及造假行為。

五、經(jīng)理層對公司經(jīng)營績效的影響分析

經(jīng)理層作為公司經(jīng)營管理的專業(yè)人才，如果能以其委托人即股東的利益最大化或者公司價值最大化為目標，運用其專業(yè)知識，認真履行其職責，認真執(zhí)行公司的各項經(jīng)營方針和計劃，合理制定公司的各種經(jīng)營方案等，自然會給公司的經(jīng)營績效帶來正面效應。但是另一方面，經(jīng)理層人員作為理性的經(jīng)濟人，當然會有追求自身利益最大化的本能，而不是股東利益最大化，當外部監(jiān)管力量不強或者追求自身利益的收益大于成本時，經(jīng)理層人員往往會選擇犧牲股東或公司的利益，而使自身的利益最大化。從這個角度看，經(jīng)理層人員對于公司經(jīng)營績效的影響就會是負面的。

六、結論與建議

從以上對公司治理結構的各個組成部分對經(jīng)營績效影響的分析中可以看到，公司經(jīng)營績效與公司治理結構存在很大關聯(lián)，甚至可以說，公司的經(jīng)營績效如何取決于公司的治理結構。那么如何克服負面影響，充分發(fā)揮公司治理結構對公司經(jīng)營績效的積極促進作用呢？本文針對以上分析提出以下建議：

1.逐步降低國有股持股比例，提高法人投資者的持股比例。一方面使國有股由絕對控股逐步轉為相對控股，另一方面提高法人投資者持股比例實現(xiàn)相對控股，形成國有股與法人股股權制衡的局勢。充分發(fā)揮國有股在政策方面的優(yōu)勢及法人投資者的專業(yè)判斷和分析能力及其對經(jīng)營管理層的監(jiān)督作用，從而有利于提高企業(yè)經(jīng)營績效。

2.保持適度的股權集中度，避免股權過度分散或一股獨大。適當?shù)墓蓹嗉卸瓤梢跃徑馍舻摹按畋丬嚒毙挚梢员苊庖还瑟毚髱淼呢撁嫘欣谔嵘镜慕?jīng)營績效。

3.建立有效的激勵機制。有效的激勵制度可以有效降低股東大會和董事會之間，董事會和經(jīng)理層之間的委托成本，使董事會和經(jīng)理層能夠以公司價值最大化為目標努力工作及作相關決策。比如可以推行高級管理人員強制持股政策，并適當加大其持股比例以及建立有效的業(yè)績評價制度，使其為公司經(jīng)營績效的最大化而努力，從而有利于提升公司的經(jīng)營績效。

4.完善獨立董事制度。完善的獨立董事制度是提高董事會整體獨立性的有效手段，必須在董事會中保證一定比例的獨立董事同時要注意獨立董事設立的科學性，提高董事會的監(jiān)督管理作用。

參考文獻:

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關鍵詞:跨國公司;南京;區(qū)域經(jīng)濟

中圖分類號:F127文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)15-0129-01

一、南京跨國公司的現(xiàn)狀

隨著開放的加深,南京地區(qū)已有來自世界104個國家和地區(qū)的85家世界500強跨國公司,投資了148個項目,累計投資192億美元。跨國公司的紛紛進駐使得南京地區(qū)成為中國吸引外商投資最為集中的地區(qū)之一。

二、跨國公司對南京區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的積極影響

1.跨國公司補充了南京發(fā)展經(jīng)濟所需的資金。南京設立了許多跨國的國際銀行,這些跨國公司的資本流入,加速了南京制造業(yè)結構和生產(chǎn)商品結構的變化。近年來,南京大力引進外國公司資本、技術和管理經(jīng)驗,大力發(fā)展出口加工工業(yè),使某些工業(yè)部門實現(xiàn)了技術跳躍,促進了對外貿(mào)易商品結構的改變和當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。

2.跨國公司為南京區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。跨國公司是當代新技術的主要源泉,也是技術貿(mào)易的主要組織者和推動者。在南京的科技開發(fā)和技術貿(mào)易領域,跨國公司對南京的發(fā)展起到了舉足輕重的作用。跨國公司并購的加劇,為南京更好利用外資和加快發(fā)展外向型經(jīng)濟,提供了新的機會和可能;科技的飛速發(fā)展,與跨國公司合作的日益深入,都為南京更多地引進世界先進科學技術,進一步發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)和提升產(chǎn)業(yè)結構創(chuàng)造了有利的條件。

三、跨國公司在經(jīng)濟活動中出現(xiàn)的主要問題

1.南京經(jīng)濟與跨國公司聯(lián)系的緊密程度不夠。跨國公司與南京經(jīng)濟發(fā)展應該是存在關聯(lián)性的,而不是沙漠里的教堂。但是跨國公司對技術的壟斷性比較強,在核心技術上仍有較強的保密性,缺少技術信息共享和流通的通暢性與產(chǎn)權和成果交易的中介。

2.少數(shù)跨國公司的經(jīng)濟行為缺少社會責任性。有些跨國公司在生產(chǎn)過程中污染了南京的環(huán)境,發(fā)展規(guī)劃中缺少與自然和諧相處、相容共生的條款,這不但不利于地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展,也不利于跨國公司贏得社會尊重與贊譽,影響其自身的發(fā)展。

3.政府缺少一套完整的支撐性政策法規(guī)。現(xiàn)行的各政策之間缺少協(xié)調、統(tǒng)一和制約的關系,在對高新技術企業(yè)和研發(fā)機構認定與制定其他政策時,缺乏對產(chǎn)品和市場開發(fā)方面的相關規(guī)定,使得在跨國公司投資建設全過程中政府不能發(fā)揮支撐作用,也不能在跨國公司與本土企業(yè)合作時提供全方位的服務。

四、解決跨國公司對南京經(jīng)濟負面影響的措施

1.要提高跨國公司正確的行為意識。南京是一個美麗的城市,在南京的跨國公司一定要在環(huán)保節(jié)能方面起到示范作用,盡可能推行清潔生產(chǎn),發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟,更多地投資于節(jié)約降耗的項目,并為南京引進環(huán)境友好的先進技術和生產(chǎn)模式。

2.南京市政府應該采取的一些措施。南京在改善硬環(huán)境的同時,也要高度重視軟環(huán)境的改善,進一步推動政府轉變職能。要大力發(fā)展金融服務業(yè)、信息服務業(yè)以及其他新型服務業(yè),加強與國際組織、外國政府以及非政府組織的接觸,注重政府信息公開,使更多的跨國公司能夠更加全面深入地了解南京,從依靠優(yōu)惠政策逐漸向發(fā)揮綜合環(huán)境優(yōu)勢來吸引跨國公司。

五、結論

跨國公司在與南京開展經(jīng)貿(mào)合作的過程中,雖然存在一些問題,但是更為南京地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展提供資金的支持,帶來了成熟的技術和管理經(jīng)驗,使南京地區(qū)的對外貿(mào)易取得長足發(fā)展、帶動了南京本土企業(yè)的發(fā)展等,這些積極的影響更是不容忽視。

參考文獻:

篇4

近年來，農(nóng)業(yè)上市公司實施多元化經(jīng)營的現(xiàn)象日益普遍，給企業(yè)財務風險帶來了一定影響。本文立足農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營現(xiàn)狀，對多元化經(jīng)營對農(nóng)業(yè)上市公司財務風險的積極和消極影響進行分析，從而得出保持農(nóng)業(yè)業(yè)務主導地位、優(yōu)先選擇相關多元化、謹慎選擇新業(yè)務、加強財務管理四個方面的對策建議，以幫助農(nóng)業(yè)上市公司合理運用多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，推動企業(yè)發(fā)展。

關鍵詞：

農(nóng)業(yè)上市公司；多元化經(jīng)營；財務風險

一、農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營現(xiàn)狀

截止至2014年底，我國滬深兩市共有40家農(nóng)業(yè)上市公司，均為國家級農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，對我國整體的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟和各地區(qū)農(nóng)業(yè)發(fā)展起著重要的作用。但由于農(nóng)業(yè)的弱質性，受自然因素影響較大，我國農(nóng)業(yè)上市公司為了分散經(jīng)營風險和提高績效而紛紛開展多元化經(jīng)營。據(jù)統(tǒng)計，目前我國共有30家農(nóng)業(yè)上市公司實行不同程度的多元化經(jīng)營，占農(nóng)業(yè)上市公司總體的75%，多元化經(jīng)營現(xiàn)象非常普遍。農(nóng)業(yè)上市公司所涉及的行業(yè)主要包括：農(nóng)業(yè)（狹義概念）、食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)、農(nóng)林牧漁服務業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、商業(yè)貿(mào)易業(yè)等。其中，涉及農(nóng)業(yè)（狹義概念）的公司最多，為18家，占農(nóng)業(yè)上市公司總體的45%，包括雛鷹農(nóng)牧、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等；涉及食品加工業(yè)和食品制造業(yè)的有18家，包括好當家、壹橋苗業(yè)、東方海洋、獐子島，占總體的45%；涉及畜牧業(yè)的為12家，包括福成五豐、西部牧業(yè)、華英農(nóng)業(yè)、羅牛山等，占總體的30%；涉及漁業(yè)的有10家，包括好當家、開創(chuàng)國際、國聯(lián)水產(chǎn)、東方海洋等，占總體的25%；涉及商品流通業(yè)的有9家，包括獐子島、中水漁業(yè)、北大荒等，占總體的22%；涉及林業(yè)的6家，包括福建金森、景谷林業(yè)、香梨股份、永安林業(yè)等；涉及飼料加工和屠宰業(yè)的分別有3家；而涉及餐飲服務業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的分別有2家和4家。可見，我國農(nóng)業(yè)上市上市公司多數(shù)延產(chǎn)業(yè)鏈條方向進行延伸，進行相關多元化經(jīng)營，而進行非相關多元化經(jīng)營的公司則較少。農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營涉及的行業(yè)數(shù)量方面，涉及行業(yè)數(shù)量為5以上的（包括5）的有9家，包括雛鷹農(nóng)業(yè)、香梨股份、羅牛山、獐子島等；涉及行業(yè)數(shù)量為4的有10家，包括好當家、壹橋苗業(yè)、中水漁業(yè)等；涉及行業(yè)數(shù)量為3的有8家，包括大康牧業(yè)、東方海洋等；涉及行業(yè)數(shù)量為2的有3家，包括天山生物、吉林森工等；進行專業(yè)化經(jīng)營，即行業(yè)數(shù)量為1的有10家，包括牧原股份、星河生物、神農(nóng)大豐等。我國農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營的平均行業(yè)數(shù)量為2.89，程度適中。

二、農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營對財務風險影響

（一）財務風險種類系統(tǒng)風險。又稱市場風險，是指由于某行業(yè)市場整體的波動而對企業(yè)造成的風險，這些因素通常發(fā)生在企業(yè)外部，屬于不可控因素，無法通過分散投資來減少風險，其給企業(yè)造成的影響通常較大。如宏觀經(jīng)濟政策、財政稅收政策、通貨膨脹等則屬于系統(tǒng)風險。非系統(tǒng)風險。又稱非市場風險，是指由于企業(yè)內部或者與企業(yè)相關的外部因素變動給企業(yè)帶來的風險。因此，非系統(tǒng)風險與個別或部分公司相關，是由其內部或外部發(fā)生的一些重要事件引起的，且可以通過分散投資及人為控制來規(guī)避風險。如自然風險、市場風險、政策風險等則屬于非系統(tǒng)風險。

（二）農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營對財務風險的積極影響1、分散非系統(tǒng)風險。第一，自然風險。由于農(nóng)業(yè)的弱質性，受自然因素影響較大，來自自然氣候的極端變化，如沙塵暴、旱災等，以及來自于各種疫病的發(fā)生及傳播均會農(nóng)業(yè)上市公司造成影響。企業(yè)分散經(jīng)營能夠有效分散自然風險，增加企業(yè)抵御自然災害損失的能力。第二，市場風險。農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動頻繁，且其受到多種政策制約而限制農(nóng)業(yè)上市公司的盈利空間，而原材料供應市場也受多種因素制約而不太穩(wěn)定，因此進行多元化經(jīng)營能夠使農(nóng)業(yè)上市公司的多種業(yè)務波動進行對沖，使企業(yè)整體經(jīng)營波動得以平緩。第三，政策風險。政策風險通常具有直接性、重大性和不可逆轉性。農(nóng)業(yè)上市公司享受政府多種補貼收入，且對于一部分公司，該補貼收入在公司運轉中起著舉足輕重的作用，我國進入WTO后逐漸取消補貼政策，農(nóng)業(yè)上市公司對政策風險影響更為敏感。因此，進行多元化經(jīng)營能夠緩解國家政策變化對企業(yè)的影響。2、提高企業(yè)整體效益。我國農(nóng)業(yè)投資回報率低，資本回報周期長，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的毛利率低于其他行業(yè)，且受到自然風險、市場風險等眾多風險的影響顯著高于其他行業(yè)。此外，農(nóng)業(yè)受產(chǎn)品的需求彈性和價格彈性均較低，發(fā)展空間小。因此，農(nóng)業(yè)上市公司紛紛進行投資于資金回報率較高的非農(nóng)業(yè)行業(yè)，以提高其整體收益性和成長性，降低了企業(yè)的財務風險。3、充分利用企業(yè)剩余資源。農(nóng)業(yè)上市公司在經(jīng)營過程中為了實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標而取得的有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、人力資源等，難免存在或多或少的剩余資產(chǎn)。企業(yè)實施多元化經(jīng)營，尤其是相關多元化經(jīng)營，無疑將提高企業(yè)資源利用率，部分工序或工人可形成經(jīng)驗曲線或學習曲線，提高生產(chǎn)效率降低單位生產(chǎn)成本。此外，產(chǎn)量在一定范圍內的增加并不會造成企業(yè)管理成本的增加，從而降低單位產(chǎn)品管理成本，增強企業(yè)市場競爭力，降低財務風險。

（三）農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營對財務風險的消極影響1、融資結構不合理，企業(yè)財務杠桿失衡。根據(jù)行業(yè)標準值，農(nóng)業(yè)行業(yè)資產(chǎn)負債率保持在58.9%左右較好，而農(nóng)業(yè)上市公司2011年資產(chǎn)負債率平均值為38.18%，2012年為41.25%，2013年為44.80%，2014年為44.26%，可見總體上我國農(nóng)業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率總體呈上升趨勢，但仍未充分利用財務杠桿效應，融資成本較高，投資回報率較低。2、財務協(xié)同困難，子公司發(fā)展難以協(xié)調。企業(yè)多元化經(jīng)營中涉及的行業(yè)相對獨立，有各自的經(jīng)營特色，協(xié)調各個經(jīng)營業(yè)務的發(fā)展存在困難，且不同業(yè)務的會計核算方法存在一定的差異，無法實現(xiàn)財務制度的有機統(tǒng)一，則無法準確為企業(yè)整體發(fā)展做出科學財務評估與預測，第三方金融機構對企業(yè)的評估也面臨困難，堵塞企業(yè)的內外部融資通道；另一方面，集團更傾向于將優(yōu)勢資源和資金投向具有競爭優(yōu)勢的子公司，而相對較差的子公司相較于非多元化企業(yè)則會面臨更少的發(fā)展機會，各個子公司之間難以實現(xiàn)財務協(xié)同，造成企業(yè)整體效益差，多元化經(jīng)營優(yōu)勢難以顯現(xiàn)。3、分散企業(yè)現(xiàn)金流，擴大財務危機。農(nóng)業(yè)項目投資周期長，項目風險大，多元化經(jīng)營要將企業(yè)有限的現(xiàn)金分配到不同的業(yè)務中，以維持各項業(yè)務的經(jīng)營。但是如果一項業(yè)務不能為企業(yè)提供多余的現(xiàn)金流，則必然會分散企業(yè)現(xiàn)金流，且若一個子公司出現(xiàn)資金問題，則與其有財務往來的其他子公司也會受到牽連，擴大財務危機的影響，甚至危及到企業(yè)整體。4、龐大的組織結構使企業(yè)不能實現(xiàn)科學管理。過于龐大的組織結構會使企業(yè)信息傳遞緩慢，使高層與下屬溝通困難，容易造成信息失真，難以保障決策實施的效果；會鈍化高層對各個業(yè)務單元和部門協(xié)調的敏感度，容易造成管理失控，甚至制定錯誤的決策；組織結構設置不當，是對企業(yè)人力、物力的消耗，存貨周轉率下降，占用資金增多，企業(yè)資產(chǎn)周轉率降低，增加企業(yè)管理成本，增大財務風險。5、增加的業(yè)務單元增加企業(yè)面臨的系統(tǒng)風險。各個行業(yè)都有各自的系統(tǒng)風險，農(nóng)業(yè)上市公司進行多元化經(jīng)營通常不能分散系統(tǒng)風險，反而會因為涉及行業(yè)的增多而面臨更多行業(yè)的系統(tǒng)風險，增大企業(yè)整體系統(tǒng)風險。

三、對策建議

（一）保持農(nóng)業(yè)業(yè)務競爭力農(nóng)業(yè)上市公司在多元化經(jīng)營過程中仍應當保持農(nóng)業(yè)業(yè)務的主導地位。農(nóng)業(yè)通常是農(nóng)業(yè)上市公司最為擅長的業(yè)務，擁有更多的技術和資源，是企業(yè)的核心競爭力所在，因此農(nóng)業(yè)上市公司要對農(nóng)業(yè)領域進行持續(xù)的資金和技術方面的投入，開發(fā)不易被對手輕易得到和模仿的品種、技術，保持其在市場上的競爭力。一旦農(nóng)業(yè)領域競爭力減弱，不僅使得企業(yè)整體聲譽和品牌影響力下降，不能夠為其他業(yè)務提供足夠的資金支持以幫助其發(fā)展，還會使企業(yè)整體陷入財務危機。因此，農(nóng)業(yè)上市公司要始終保持農(nóng)業(yè)業(yè)務在戰(zhàn)略和發(fā)展的優(yōu)先地位。

（二）優(yōu)先選擇相關多元化農(nóng)業(yè)上市公司應當延產(chǎn)業(yè)鏈條方向進行相關多元化經(jīng)營，在相關產(chǎn)業(yè)擁有共同的銷售渠道、生產(chǎn)工藝或顧客群體，充分利用企業(yè)原業(yè)務的優(yōu)勢，也提高了新業(yè)務經(jīng)營成功的可能性。在原業(yè)務處于衰退行業(yè)等其他原因難以進行相關多元化經(jīng)營時，可考慮進行非相關多元化，以轉移企業(yè)的經(jīng)營重點。

（三）謹慎選擇新的業(yè)務農(nóng)業(yè)上市公司應當對其新業(yè)務的風險收益、相關政策、行業(yè)競爭、技術環(huán)境、自身能力等進行全面的評估，并對項目的發(fā)展進行規(guī)劃和實施權限恰當審批，最大可能降低新項目的未知性和不確定性。此外，由于各個企業(yè)面臨的具體環(huán)境不同，不可盲目跟隨其他企業(yè)的選擇。

（四）加強財務管理為合理控制多元化經(jīng)營過程中的財務風險，農(nóng)業(yè)上市公司應當加強財務管理。第一，提高各項資產(chǎn)周轉率，減少占用資金，提高經(jīng)營效率，保持現(xiàn)金流的充足與持續(xù)；第二，加強各業(yè)務的財務融合，科學確定相關會計政策，確保會計核算的準確性；第三，充分利用財務杠桿效應，降低資本成本，同時嚴格控制目標資本結構，控制財務風險；第四，為各業(yè)務的發(fā)展制定科學規(guī)劃，合理分配企業(yè)資源，協(xié)調不同業(yè)務間的發(fā)展，為農(nóng)業(yè)上市公司的整體發(fā)展奠定良好的財務基礎。

參考文獻

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［4］呂文豪.公司多元化經(jīng)營與財務風險關系實證研究［D］.南京財經(jīng)大學.2012.

篇5

近年來，公司的研究與開發(fā)費用（Research&Development Expenditure）在公司支出中占據(jù)越來越大的份額，而比重的大幅增加也引起了人們對其作用的普遍關注，其中備受爭議的問題就是R&D投入是否能夠提高公司價值。與此相應的是近年來會計界對于處理方式的改革。2007年1月1日開始實施的《企業(yè)會計準則》取消了舊準則中關于研究與開發(fā)支出在發(fā)生時全部確認為費用的規(guī)定，而是允許符合條件的資本化。這一變化說明支出的作用開始被逐漸認可。而自2007年之后，會計報表中對于R&D支出有了專門的項目，使得本文的研究相比之前的文章更加具有事實的說服力。

本文的研究目的是從實證角度出發(fā)，檢驗R&D支出與公司價值之間的關系。公司間的競爭可以激發(fā)管理層對R&D投入的積極性，而且近幾年公司治理機制的完善，使管理層與股東利益趨于一致，更加規(guī)范了管理層的投資。因此，我們認為投入總體上能夠推動公司經(jīng)營業(yè)績的提高。但是，投入在回報上存在的不確定性，會影響投資者對R&D投入的正確估值。而2007年開始、2008年全面爆發(fā)的金融危機使得我們的研究結果存在相對不完善的地方，如果可以多幾年相應的R&D支出的數(shù)據(jù)相信可以做出更好的結果。

我們通過收集上市公司在2007年至2009年會計報告開發(fā)支出中披露的相關信息來檢驗R&D支出與公司經(jīng)營業(yè)績的關系，結果顯示樣本公司的R&D投入呈上升趨勢，而且整體上與未來年度利潤存在正相關的關系。

由于以前數(shù)據(jù)的原因，目前國內關于價值相關性的實證研究很少，這也是長期以來業(yè)界和學術界圍繞與公司價值的關系產(chǎn)生爭議的一個重要原因。本文驗證了R&D投入對公司經(jīng)營業(yè)績的積極作用，這在一定程度上填補了實證研究的空缺。而且，本文所做的研究能夠幫助投資者更為深人地理解公司R&D投入的作用，從而做出正確的投資決策。

本文其他內容安排如下：第二部分介紹研究背景并提出研究假說；第三部分為描述性統(tǒng)計；第四部分是研究設計和研究結果；第五部分為殘差檢驗；第六部分為結論。

二、文獻綜述

（一）國外研究 國外有關R&D的實證研究基本上都支持R&D支出具有價值相關性。例如，Lev和Sougiannis（1996）通過估計R&D支出中能夠被資本化的部分，發(fā)現(xiàn)這些資本化的R&D與公司經(jīng)營業(yè)績緊密相關。他們還根據(jù)資本化的R&D，相應調整了會計盈余和凈資產(chǎn)賬面價值，并發(fā)現(xiàn)調整后的金額包含與股票價格相關的信息。另外，Hana和Manry（2004）用韓國的數(shù)據(jù)檢驗了R&D的價值相關性，發(fā)現(xiàn)R&D投入和股價是正相關的，表明投資者認為R&D所能創(chuàng)造的凈現(xiàn)值為正，因而建議將其資本化。

（二）國內研究 盡管國外尤其美國的研究普遍認為R&D投入具有價值相關性，但是我國關于上市公司R&D支出貢獻的研究卻比較缺乏。由于我國財務披露制度沒有明確要求上市公司對R&D支出進行披露，而且直到2002年，才有部分上市公司開始在會計報表附注里自愿披露R&D支出的信息，所以數(shù)據(jù)的缺乏極大地限制了國內實證研究在此領域的發(fā)展。目前我國的研究一般僅限于從理論上討論R&D的信息披露問題，或者是比較英國、美國、以及國際會計準則的R&D會計處理方法，例如，王曉玲、吳保民（1998）、王詠梅、薛云奎、王志臺等。而王躍堂、孫錚、陳世敏是我國第一批涉及R&D支出的實證研究者。由于數(shù)據(jù)上的局限，他們無法直接衡量R&D支出，因此選擇其他變量代替。王珍用我國上市公司2002年年報中披露的數(shù)據(jù)做實證研究，發(fā)現(xiàn)R&D支出對未來收益的影響具有高度的不確定性。但是，該研究只有2002年一個會計年度的數(shù)據(jù)，而且當年進行披露的公司很少，因而影響了實證結果的有效性。

本文以R&D支出與公司價值之間的關系為核心，克服以前研究在數(shù)據(jù)上存在的局限性，以2007年至2009年所有披露信息的上市公司為樣本，從經(jīng)營業(yè)績這個層面來系統(tǒng)探討二者之間的關系，試圖為國內的研究提供新的證據(jù)。

三、研究設計

（一）研究假設 上市公司面臨的諸多挑戰(zhàn)，比如資源的稀缺和激烈的競爭等等，能夠在一定程度上激發(fā)管理層對R&D投入的熱情，因為合理的R&D投入可以提高研究創(chuàng)新能力，推動技術進步，幫助公司領先于同行業(yè)其他競爭者，提高盈利水平。同時，近幾年來公司治理機制逐漸完善，比如設立獨立董事監(jiān)督以及把管理層薪酬與公司業(yè)績掛鉤等方面的改革，將管理層與股東利益協(xié)調一致。治理機制的改善能夠規(guī)范管理層對R&D支出的投資行為，引導他們在決策時更加注重選擇對公司發(fā)展有利并能為股東創(chuàng)造收益的項目，因此R&D投入總體上能夠提高公司的盈利能力。綜合以上分析，提出如下假說：

H1：R&D投入與公司未來經(jīng)營利潤正相關

（二）樣本選取 我們通過收集整理上市公司公開披露的年報來獲得數(shù)據(jù)，上市公司年報來自于中國證監(jiān)會指定信息披露網(wǎng)站巨潮資訊網(wǎng)網(wǎng)站、上海證券交易所網(wǎng)站以及深圳證券交易所網(wǎng)站。財務數(shù)據(jù)和股票數(shù)據(jù)均來自于Wind數(shù)據(jù)庫，Resset金融數(shù)據(jù)庫以及SINOFIN數(shù)據(jù)庫。我們把2007年到2009年年報中披露了R&D投入的上市公司作為樣本，剔除了ST公司后，得到178家公司樣本。

（三）模型構建 本文從R&D支出對經(jīng)營業(yè)績的影響這個層面來探討支出與公司價值之間的關系。參照Lev和Sougiannis（1996）檢驗R&D支出同盈余的相關性所采用的方法，通過分析前兩年以及當年R&D支出與當年經(jīng)營利潤的關系來檢驗假說H1。

具體模型如下所示；

OIi，2009=α0+■α1，kRDi，k+α2TAi，2009+α3SCi，2009+?著i，t

i表示公司；OI=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收人；RD是研究與開發(fā)費用/主營業(yè)務收人；TA是有形資產(chǎn)/主營業(yè)務收人，其中有形資產(chǎn)定義為“（總資產(chǎn)-無形資產(chǎn)-待攤費用-長期待攤費用）”；SC=銷售費用/主營業(yè)務收人。

四、實證分析結果

（一）描述性統(tǒng)計 表1列示樣本公司的行業(yè)分布情況，其中高新技術企業(yè)公司有88家，占樣本總數(shù)的49.43%，非高科技公司有90家，接近51%，非高新技術企業(yè)大部分由機械、設備、儀表這類制造業(yè)公司構成（52家，占非高新技術企業(yè)57%）。

表2是關于支出的描述性統(tǒng)計。樣本公司R&D投入的均值在2007年至2009年間逐年遞增，相對于主營業(yè)務收入的比率來看，基本上也是逐年遞增的。

其他相關變量的描述性統(tǒng)計如表3所示；樣本公司的經(jīng)營狀況良好，基本處于盈利階段（主營業(yè)務利潤OI平均值為正）。

（二）回歸分析 本文利用統(tǒng)計軟件eviews6.0做出相應的多元回歸分析（95%的置信水平下）得到如下擬合結果：

Y = 0.0230+ 0.0092TA+0.5496SC +0.9495RD2009+ 0.3517RD2008-

1.945RD2007

另外通過把樣本中的高新技術企業(yè)和非高新技術企業(yè)分別做回歸分析（95%的置信水平下）得到了表4結果：

表4列示出對不同類別公司回歸的結果：高科技公司2009年主營業(yè)務利潤支出與非高科技企業(yè)相比和R&D投入顯著正相關性更高，而2007年和2008年的R&D投入與t年利潤的相關度不顯著，說明高科技公司的R&D投入能產(chǎn)生經(jīng)濟效益，它們在投入一年內能創(chuàng)造利潤。非高科技制造業(yè)公司R&D投入對未來盈利能力呈負相關關系，各年度R&D投入的回歸系數(shù)都不顯著。分類分析的結果說明R&D投入與經(jīng)營利潤間的關系主要是由高科技公司決定的。

2007及2008年，全球經(jīng)濟低迷，這對中國的出口導向型經(jīng)濟帶來了很大的影響。盡管國家出臺了一系列刺激經(jīng)濟復蘇的政策，但是各企業(yè)的業(yè)績還是受到了一定的影響。因此在07年及08年的開發(fā)支出未能給企業(yè)帶來所預期的效用，反而給企業(yè)帶來負擔，所以07，08年的開發(fā)支出和09年的企業(yè)業(yè)績呈負相關關系。而到了2009年，經(jīng)濟局勢有所好轉，企業(yè)的研發(fā)支出給企業(yè)帶來了正面效應，所開發(fā)出的新產(chǎn)品能很快被市場所接受，所以2009年的開發(fā)支出和當年的業(yè)績呈正相關。

（三）殘差檢驗 具體如下：

其一，White檢驗。White檢驗結果如表5所示，結果表明存在一定的異方差性，但不是很嚴重。

其二，正態(tài)性檢驗。本文通過Jarque-Bera統(tǒng)計量進行正態(tài)性檢驗，得出的結果如圖1所示。結果表明不符合正態(tài)性。這可能是由于樣本過小造成的，如果能擴大樣本，相信結果能得到進一步改善。

五、結論

目前我國企業(yè)普遍對R&D過程缺乏有效的管理，使得企業(yè)的研發(fā)活動無法達到高投入、高回報的預期。R&D投入不足，特別是高新技術企業(yè)的科技開發(fā)力度有待加強，就R&D投入強度來說，2009年我國企業(yè)的整體研發(fā)水平一直徘徊在2%左右，R&D投入強度低是我國企業(yè)創(chuàng)新能力低，進而導致盈利能力低、競爭力不高的主要原因。對于企業(yè)來說如果不加大R&D投入，增強研究開發(fā)能力，則最終將被擁有高新技術的企業(yè)所淘汰；而在研究過程中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對于研發(fā)投入的界定不一致，因此，潛在的研發(fā)費用可能并未在其報表中表現(xiàn)出來，在R&D支出的測度上存在的誤差可能導致檢驗結果的不理想。如果企業(yè)沒能將R&D投入從物質投資和人力投資中分離出來的話，也會導致R&D效果的估計產(chǎn)生偏差。R&D支出的構成信息較少，因此在這里沒能針對不同來源及配置的R&D投資測算回報率。

其次，政府應建立完備的R&D活動所需的基礎設施、經(jīng)濟環(huán)境以及制定和實施適應新形式的R&D政策。推進“產(chǎn)―學―研”相結合的科技經(jīng)濟一體化，要利用高等院校、科研院所眾多，科研實力強的優(yōu)勢，集中力量，調動大學和科研院所人員攻克一批關鍵性技術難關；并通過制定一些R&D優(yōu)惠政策，如稅收政策、人才政策和技術政策等推動企業(yè)成為R&D的主體；確定重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，引導企業(yè)加大R&D的產(chǎn)業(yè)投資；通過產(chǎn)業(yè)技術知識儲備的增加帶動市場需求的增長，這種增長進而會使生產(chǎn)價格迅速下降，從而使得生產(chǎn)進一步的增長，而生產(chǎn)的增長又促進了新一輪的R&D投入，于是形成了“R&D、市場增長和價格下降之間的良性循環(huán)”，通過這種“良性循環(huán)”以獲得巨大的技術進步。在當今信息經(jīng)濟時代，高技術產(chǎn)業(yè)直接關系到國家的綜合實力，其技術創(chuàng)新能力對國家的核心競爭力構成重要的影響，政府對于這一問題必須予以重視。

最后，由于本文所選樣本的時間跨度較小，因此對于R&D投資經(jīng)濟效果在時間維度上的差異還不能解釋，也不能解釋R&D對生產(chǎn)率增長的影響是如何實現(xiàn)的，這些不足有待于在今后的研究中進一步的完善。

參考文獻：

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