序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇風(fēng)險分析及控制，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

一、資金風(fēng)險分析

（一）匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險是由于公司持有外幣資產(chǎn)或外幣債務(wù)，在折算或折換成本幣或其他貨幣時，由于外幣匯率發(fā)生變動導(dǎo)致公司資產(chǎn)減少或負債增加的風(fēng)險。

公司面臨的匯率風(fēng)險一般可以概括為經(jīng)濟風(fēng)險、會計風(fēng)險和交易風(fēng)險三類。

經(jīng)濟風(fēng)險是由于匯率變化對外部宏觀環(huán)境及整體經(jīng)濟產(chǎn)生不良影響，進而對公司經(jīng)營產(chǎn)生的影響。例如，國內(nèi)原油價格同國際接軌，而且是以美元定價，因此人民幣升值，將直接導(dǎo)致石油公司原油售價下跌，人民幣利潤將受到擠壓。

會計風(fēng)險是公司在以本幣進行會計處理過程中，由于匯率變化，以外幣計價的資產(chǎn)和負債在折算為本幣時賬面價值發(fā)生變化，進而對公司產(chǎn)生的影響。例如持有10億美元外匯存款，人民幣從2012年8月1日的6.3305升值至2013年8月1日的6.1778，將帶來1.5億人民幣的匯兌損失。

交易風(fēng)險是在外幣資金運行過程中，由于外幣結(jié)構(gòu)與支出需求在幣種、期限、數(shù)額等方面不匹配，出現(xiàn)匯率敞口，存在兌換日需求貨幣升值的匯率風(fēng)險。例如公司從事原油進口貿(mào)易，一個月后需以美元支付進口油款，在沒有鎖定遠期匯率的情況下，如果支付日美元升值，將面臨匯率風(fēng)險。

對公司而言，經(jīng)濟風(fēng)險與全球宏觀經(jīng)濟狀況相關(guān)聯(lián)，較難控制，會計風(fēng)險不是本文研究的范疇，本文主要關(guān)注的匯率風(fēng)險是資金運行各環(huán)節(jié)中的交易風(fēng)險。

（二）利率風(fēng)險

從廣義角度看，公司的利率風(fēng)險體現(xiàn)為債務(wù)支出的利率性質(zhì)與資產(chǎn)收益的利率性質(zhì)不匹配，即債務(wù)支出為浮動利率而資產(chǎn)收益為固定利率，或者相反。例如公司有一項浮動利率債務(wù)，存在一個利率敞口，面臨市場利率上升的風(fēng)險；同時有一項固定收益?zhèn)嬖诹硪粋€利率敞口，同樣面臨市場利率上升的風(fēng)險。如果市場利率上升，兩個利率敞口風(fēng)險均顯現(xiàn)出來，即債務(wù)成本上升，但資產(chǎn)收益不變，造成公司整體收益水平下降，這就是由于負債和資產(chǎn)利率性質(zhì)不匹配引發(fā)的資金風(fēng)險。但是對于一般公司而言，金融資產(chǎn)在總資產(chǎn)中份額較小，更多的體現(xiàn)為流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)或直接投資，資產(chǎn)收益與市場利率的相關(guān)性不強，資產(chǎn)收益的性質(zhì)是固定還是浮動很難確定，因此無法整體把握負債與資產(chǎn)的利率性質(zhì)是否匹配，從而全面控制利率風(fēng)險。

在這種情況下，公司應(yīng)主要關(guān)注的利率風(fēng)險為狹義的利率風(fēng)險，即市場利率上升引發(fā)的籌資成本提高的風(fēng)險，市場利率下降引發(fā)的投資收益降低的風(fēng)險。公司債務(wù)有長期和短期之分。對于一年以內(nèi)的短期債務(wù)，由于通常為一次償還本息，我們面臨借款日利率上升的風(fēng)險。對于一年以上的長期債務(wù)，由于通常為浮動利率，面臨市場利率不斷上升、公司資金成本不斷提高的利率風(fēng)險；相反，如果長期債務(wù)是固定利率，則面臨市場利率不斷下降的風(fēng)險，公司無法享受利率下降帶來的成本節(jié)約，不得不支付較高的資金成本。公司投資也有長期和短期之分，也同樣面臨上述利率風(fēng)險（本文所說的“投資”特指存量資金保值增值，運用金融產(chǎn)品使存量資金獲得高于普通存款的收益）。

二、資金風(fēng)險控制

（一）風(fēng)險控制的基本思路

對于多幣種經(jīng)營的公司而言，存在匯率敞口或利率敞口是正常的，風(fēng)險本身并不是壞事，在可能給公司帶來損失的同時，也有機會創(chuàng)造額外的收益。控制風(fēng)險的基本思路是：

一是，應(yīng)認識到風(fēng)險點是什么，明確敞口風(fēng)險存在于資金運行的哪些環(huán)節(jié)。

二是，在認識到風(fēng)險點之后，應(yīng)明確敞口風(fēng)險的性質(zhì)，是經(jīng)營活動中自然產(chǎn)生的敞口風(fēng)險，還是為創(chuàng)造更高投資收益主動尋求的敞口風(fēng)險。

三是，對于主動尋求的敞口風(fēng)險，需要時刻關(guān)注市場的變化，市場向有利方向變化當(dāng)然最好，市場向不利方向變化時視情況決定是否需要中途平盤止損。

四是，對于經(jīng)營活動中自然產(chǎn)生的敞口風(fēng)險，應(yīng)根據(jù)敞口大小判斷風(fēng)險程度大小。如果風(fēng)險程度超出了公司的承受范圍，而且避險收益大于成本，公司必須采取恰當(dāng)?shù)谋茈U措施，通過支付一定的成本消除匯率敞口或利率敞口，將風(fēng)險控制在能夠承受的范圍內(nèi)。

五是，明確控制風(fēng)險的目的和原則，對于不是以經(jīng)營資金業(yè)務(wù)為主、并以此作為主要獲利點的公司，風(fēng)險管理的重點偏向于風(fēng)險規(guī)避，通過付出一定的成本，消除匯率或利率變動不確定性的不利影響，將風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)。而非積極追求高風(fēng)險和高收益。

六是，控制風(fēng)險要付出成本，這里的“成本”可能是實實在在的現(xiàn)金流出，也可能是喪失獲利機會的機會成本，無論形式如何，都是公司控制風(fēng)險的必要代價，因為畢竟沒有免費的午餐。

七是，控制風(fēng)險可能喪失更大的獲利機會，對于匯率或利率敞口，我們可以運用金融產(chǎn)品消除敞口，達到控制風(fēng)險的目的，但同時也放棄了匯率或利率向有利方向變化時的獲利機會。

八是，投資是通過主動承受風(fēng)險獲利，公司如果想獲得比普通存款更高的收益，必須主動去承擔(dān)一定的敞口風(fēng)險，去拿一定的風(fēng)險（take some risks），才可能獲得高于普通存款的風(fēng)險溢價收益。但同時也增加了損失的機會。

（二）風(fēng)險控制的手段

對于超出公司承受能力的風(fēng)險，應(yīng)采取恰當(dāng)?shù)谋茈U措施，運用恰當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品消除匯率敞口或利率敞口，將風(fēng)險控制在公司能夠承受的范圍內(nèi)。

1、籌資環(huán)節(jié)

籌資（這里指債權(quán)性籌資）是公司資金運動的起點，無論籌資期限長短，都涉及到定期償還本金及利息，因此既可能面臨債務(wù)貨幣升值的匯率風(fēng)險，也可能面臨債務(wù)成本上升的利率風(fēng)險。籌資環(huán)節(jié)的匯率風(fēng)險應(yīng)與資金使用環(huán)節(jié)的匯率風(fēng)險統(tǒng)一考慮，這里我們僅關(guān)注籌資環(huán)節(jié)的利率風(fēng)險。

控制利率風(fēng)險的總體思路是區(qū)分兩種情況：一是，如果某項債務(wù)有某一專門資產(chǎn)的現(xiàn)金流入用于償還債務(wù)本息，這里的專門資產(chǎn)可能是項目投資、債券投資、銀行存款等，那么應(yīng)使債務(wù)本息的現(xiàn)金流出與專門資產(chǎn)的現(xiàn)金流入性質(zhì)匹配。二是，對于其他債務(wù)應(yīng)關(guān)注如何控制狹義的利率風(fēng)險，即假設(shè)資產(chǎn)收益已經(jīng)確定，盡可能規(guī)避利率風(fēng)險、降低債務(wù)成本。

與利率相關(guān)的金融產(chǎn)品可以幫助我們規(guī)避利率風(fēng)險，主要包括遠期利率協(xié)議、利率期權(quán)、利率上限、利率下限和利率上下限、利率互換、利率互換選擇權(quán)等。

2、資金使用環(huán)節(jié)

在國際經(jīng)濟活動中，公司在某一特定日期將支付或收入一定金額的外匯。為避免因匯率波動造成匯兌支出增加或匯兌收入減少的風(fēng)險，必須進行匯率風(fēng)險管理。

（1）事前控制

公司要準(zhǔn)確預(yù)計和安排業(yè)務(wù)上的外幣資金流量，使外幣資金流入和流出結(jié)構(gòu)在幣種、期限、金額規(guī)模上盡可能匹配。

――做好外幣資金計劃，合理安排外幣收支，使外幣結(jié)構(gòu)基本符合經(jīng)濟活動對外幣支出的需求。

――選擇有利計價貨幣。對外貿(mào)易和非貿(mào)易業(yè)務(wù)往來中，對外支付應(yīng)多使用軟貨幣，收匯應(yīng)多使用硬貨幣。

――在對外融資中，應(yīng)爭取資金的借、用、還使用同種貨幣；應(yīng)爭取使用軟貨幣，以便減輕債務(wù)負擔(dān)。

――提前或推遲結(jié)算，根據(jù)對外經(jīng)濟活動的結(jié)算貨幣匯率的走向提前或推遲結(jié)算，規(guī)避匯率風(fēng)險。如果預(yù)測結(jié)算貨幣貶值，支付貨款時可要求延期付款，并及早收取貨款。如果預(yù)測結(jié)算貨幣升值，可提前支付貨款，允許對方延期付款。

――定價調(diào)整，在簽訂合同時考慮匯率變動因素，對價格條款進行適當(dāng)調(diào)整。如結(jié)算貨幣呈現(xiàn)貶值趨勢時，可適當(dāng)提高價格，或與對方約定按一定比例分擔(dān)匯率損失。當(dāng)結(jié)算貨幣可能升值時，可要求對方降低價格。

（2）事后控制

實際工作中，由于業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和不確定性，外幣資金流入與流出結(jié)構(gòu)完全匹配是很難做到的。當(dāng)預(yù)計出現(xiàn)外幣不匹配時，應(yīng)及時運用外匯市場的金融產(chǎn)品補平和調(diào)整資金頭寸，鎖定換匯成本，控制匯率風(fēng)險，盡量使公司整體匯率敞口風(fēng)險降至最低。可用的控制匯率風(fēng)險的金融產(chǎn)品主要有遠期外匯合約、外匯掉期、外匯期權(quán)。

3、存量資金保值增值環(huán)節(jié)

在籌資環(huán)節(jié)中，我們主要關(guān)注債務(wù)與資產(chǎn)利率性質(zhì)不匹配以及債務(wù)成本上升的利率風(fēng)險；在資金使用環(huán)節(jié)中，我們主要關(guān)注各貨幣幣種、期限、金額不匹配的匯率風(fēng)險；在存量資金保值增值環(huán)節(jié)，我們主要關(guān)注存量資金收益率下跌的利率風(fēng)險。

控制存量資金利率風(fēng)險應(yīng)做好兩方面工作，一是運用利率金融工具提前鎖定資金收益率，消除利率敞口，控制利率下跌風(fēng)險；二是通過結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品提高存量資金收益水平。

三、結(jié)束語

篇2

【關(guān)鍵詞】工程，深基坑，風(fēng)險分析，控制對策

中圖分類號： K826.16文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：

一．前言

深基坑開挖是在工程施工過程中風(fēng)險最大的階段，在開挖階段容易發(fā)生大量的深基坑安全事故。為了確保有效的控制工程深基坑安全和開挖的順利進行，開展對工程深基坑的開挖風(fēng)險分析，闡述了控制深基坑開挖風(fēng)險的對策，及安全有效開挖和信息自動化施工等方面的控制措施。

二．工程概況

1.滬寧城際工程新孟河特大橋,位于常州市奔牛鎮(zhèn),跨越新孟河,整座橋的走向基本平行于既有滬寧工程。大橋全長8 891.965 m,其中162#~165#墩跨越新孟河,設(shè)計為三跨連續(xù)梁結(jié)構(gòu)(40.6 m+56 m+40.6 m),其中163#及164#墩是本橋連續(xù)梁的主墩,橋墩位于新孟河岸邊,為保證通航和新孟河河道遠景規(guī)劃的需要,設(shè)計為低樁承臺、鉆孔灌柱樁基礎(chǔ)。地質(zhì)情況:既有線為機械填筑的路基,已經(jīng)運營幾十年。根據(jù)鉆孔資料,163#、164#墩墩位處地質(zhì)情況為:0~-15 m為粉土,-15~-20 m為粉質(zhì)黏土/黏土,-20~-28 m為黏土。三跨連續(xù)梁橋立面圖如圖1所示。

2.施工方案

163#墩基坑開挖采用鉆孔樁+鋼板樁(承臺四周)防護方案,164#墩采用鋼板樁防護,靠近河側(cè)施打2排鋼板樁。施工前先聯(lián)系工程相關(guān)管理部門,將接觸網(wǎng)回流線進行絕緣處理,并且基坑開挖過程中,既有工程限速45 km/h。防護工程施工時先施工鉆孔樁,再施工鋼板樁。

鉆孔防護樁連續(xù)排列(見圖2),共計12根,樁長20m,樁徑§0.8 m,樁主筋采用§16 mm的圓鋼,間距0.2 m,并在樁頂部設(shè)帽梁將鉆孔樁連成一個整體。

鉆孔樁達到一定強度后,開始插打承臺四周的鋼板樁,采用PU28鋼板樁。施工時先打既有線對側(cè)的鋼板樁,再施工橫橋向的鋼板樁,最后插打既有線側(cè)的鋼板樁,樁長18 m。靠近河邊側(cè)采用注漿輔助止水。基坑底部采用2 m厚水下混凝土封底。

圖2 163#墩既有線錐體護坡處鉆孔樁防護布置圖(單位:m)基坑內(nèi)設(shè)置4道內(nèi)撐(詳見圖3),內(nèi)撐與鋼板樁接觸位置設(shè)置工字鋼圍檁,第1、第2和第4道斜撐采用2I40a工字鋼,第3道斜撐采用2I56a工字鋼,詳見圖3。鉆孔樁強度達到90%以上時,方能開挖基坑。

數(shù)值計算中采用有限元軟件(plaxis8.2)來模擬基坑開挖的實際施工情況,主要圍繞地表沉降、鋼板樁及各道支撐隨基坑開挖的變化展開,且為了簡化計算,根據(jù)5新建時速200~250公里客運專線工程設(shè)計暫行規(guī)定(上下)6中有關(guān)原則,將既有工程列車動載換算成靜載后進行計算。本文只進行163#橋墩12.4 m基坑開挖的數(shù)值計算。

3邊界條件確定

數(shù)值模擬計算過程采用的邊界條件為:地表為自由邊界條件;模型左右兩側(cè)邊界的側(cè)向位移限制為零,豎向自由;模型底部邊界的豎向位移和水平位移均限制為零。

三．深基坑開挖風(fēng)險分析

在深基坑開挖工程中，往往開挖施工條件很差，附近建筑物比較密集，地下管道線路很多，附近交通路網(wǎng)縱橫交錯，環(huán)保要求標(biāo)準(zhǔn)高，大大增加了施工難度。在工程施工過程中，往往由于設(shè)計、施工不當(dāng)，容易發(fā)生深基坑嚴(yán)重位移甚至整體失穩(wěn)等重大工程安全事故，這種事故對周圍環(huán)境造成嚴(yán)重危害，還給工程的帶來直接損失并使工期延誤。基坑整體失穩(wěn)( 滑坡和隆起) 、支撐體系的強度破壞( 支撐的偏心撓曲和撐點滑動)是引發(fā)工程深基坑工程險情的直接原因。在工程深基坑施工過程中常見險情包括: 開挖時邊坡發(fā)生滲漏、滑移、開裂、坍塌，最底部出現(xiàn)下沉，基底隆起等發(fā)生軸線位移、基層傾斜、上部結(jié)構(gòu)變形，對周邊附近建筑物和設(shè)施及地下管道線路產(chǎn)生很大影響，更嚴(yán)重的造成第三方的損害。在工程深基坑施工中，發(fā)生典型險情的主要工程特征如下：

(一) 邊坡( 護壁) 發(fā)生滲漏。在基坑工程中，經(jīng)常發(fā)生邊坡滲漏現(xiàn)象，造成重要風(fēng)險事故，經(jīng)常發(fā)生在飽和土的變層處，常發(fā)生在基坑開挖及使用期間，常常導(dǎo)致邊坡坍塌或局部失穩(wěn)。

(二) 深基坑邊坡發(fā)生滑移。在深基坑開挖采用無支護放坡開挖時易發(fā)生基坑邊坡滑移，由于邊坡土體承載力量不足，致使邊坡失去穩(wěn)定的事故。

(三) 地面發(fā)生開裂、坍塌。當(dāng)基坑邊坡位移、涌水涌砂、坍塌、失穩(wěn)易造成地面開裂、坍塌。

(四) 基底發(fā)生隆起。在施工中出現(xiàn)軟土地區(qū)，邊坡穩(wěn)定性差，支護結(jié)構(gòu)嵌固端變形大，基坑基底存在軟弱的弱透水層，其下分布有承壓性的地下水情況時易發(fā)生基底隆起。

(五) 承壓水突涌。在工程深基坑施工中出現(xiàn)地下水位高并未降水或降水不到位，或者因故突然停止降水及溶洞發(fā)育地區(qū)多發(fā)生承壓水突涌。

(六) 建筑物變形過大。造成建筑物變形過大的原因，與自身結(jié)構(gòu)、基坑所在地的工程地質(zhì)條件和水文地質(zhì)條件都有一定的關(guān)系，并且因個體及替其他條件不同而造成變形記風(fēng)險程度不同。

(七) 管線變形過大。一般情況下，在工程深基坑施工中沿線地下管道線網(wǎng)錯綜復(fù)雜，需要對影響施工的管線進行必要的改遷或懸吊保護，并對鄰近基坑的供水、燃氣、污水、熱力等管線進行懸吊，管線變形過大仍然是施工中的重大風(fēng)險源。

三．風(fēng)險控制措施

1.模擬開挖步驟

基坑采用分步開挖方法,基坑開挖前既有線錐體已存在,因此為合理的模擬基坑開挖過程中地表沉降、鋼板樁及各道支撐的變形、內(nèi)力隨基坑開挖的發(fā)展,數(shù)值模擬中的計算步驟為:第1步,土體初始應(yīng)力狀態(tài)計算,不計初始位移;第2步,既有線錐體荷載計算,不計初始位移;第3步,鋼板樁施工;第4步,基坑第1次開挖,設(shè)置第1道支撐;第5步,基坑第2次開挖,設(shè)置第2道支撐;第6步,基坑第3次開挖,設(shè)置第3道支撐;第7步,基坑第4次開挖,設(shè)置第4道支撐;第8步,開挖至坑底。

在分步驟連續(xù)計算中,位移和應(yīng)力是逐次累加的,上一步驟的位移和應(yīng)力將作為下一步驟的初始應(yīng)力和位移狀態(tài)。

2. 根據(jù)上述各工況計算分析,基坑開挖造成地表沉降、鋼板樁及各道支撐的變形及內(nèi)力的最大值結(jié)果匯總于表1~表2(注:因為篇幅所限,簡去計算過程)。

根據(jù)采用的PU28鋼板樁及§0.8 m鉆孔灌注樁要求,其內(nèi)力和變形均在允許值范圍內(nèi)。

3. 開挖風(fēng)險控制措施

(1)新孟河特大橋163#橋墩基坑開挖對鄰近的工程線路會產(chǎn)生一定的影響,基坑開挖過程中,引起的工程路基表面最大沉降為9 mm,最大水平位移為12 mm,靠近工程側(cè)鋼板樁最大水平位移為31.5 mm,鉆孔灌注樁最大水平位移為17.4 mm,其值均滿足規(guī)范允許值要求。

(2)新孟河特大橋163#橋墩在基坑開挖過程中產(chǎn)生的土移引起的既有工程橋承臺沉降是很小的,可以忽略。

(3)根據(jù)新孟河特大橋163#橋墩基坑開挖施工的動態(tài)性,在基坑施工過程中,必須嚴(yán)格遵循橋涵基礎(chǔ)施工技術(shù)規(guī)程及工程線路保護有關(guān)規(guī)定,實施信息化施工反饋和控制措施,重點監(jiān)測工程線側(cè)的基坑圍護,密切關(guān)注工程線路下土層的變形和沉降,以監(jiān)測的數(shù)據(jù)指導(dǎo)開挖施工[4],最大程度地減小對工程路基的擾動。

現(xiàn)在,新孟河特大橋已經(jīng)順利完工,深基坑施工過程中的測量資料與計算結(jié)果基本吻合,說明橋墩基坑采用的圍護方案和加固方案是合理的,計算模型與計算結(jié)果是正確的。

四．結(jié)束語

本文通過對工程深基坑開挖施工風(fēng)險深入分析，確定了工程深基坑開挖過程中風(fēng)險點，依據(jù)明確的風(fēng)險點制定了應(yīng)對策略進行有效控制，保證施工管理工作能突出重點，有的放矢，最大限度地提高了工程深基坑開挖的安全性，對整個工程交通建設(shè)有著借鑒作用。經(jīng)檢測，各測點變形值均在可控范圍內(nèi)。只要對超深基坑開挖施工中各類風(fēng)險因素綜合分析考慮，逐項制定防范方案，落實各項措施，并強化信息化施工和動態(tài)控制，快速合理地組織施工，是能夠?qū)⒊罨邮┕わL(fēng)險有效的控制在預(yù)定范圍內(nèi)的。

參考文獻：

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[2]張 強《大連市工程深基坑開挖施工風(fēng)險分析及對策》中國市政工程 2010年第二期

[3]何宇《基坑工程風(fēng)險研究》昆明理工大學(xué)2011-11-01碩士

[4]李志偉《軟土地區(qū)深基坑開挖對鄰近建筑物影響的三維有限元分析》天津大學(xué)2011-05-01博士

篇3

關(guān)鍵詞：并購　風(fēng)險　定價　融資　支付　控制

一、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險分析

(一)目標(biāo)企業(yè)定價的財務(wù)風(fēng)險對目標(biāo)企業(yè)的估價是并購交易的核心內(nèi)容，成功并購的關(guān)鍵就在于找到恰當(dāng)?shù)慕灰變r格。對目標(biāo)企業(yè)的估價取決于主并企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價值和盈利能力的判斷，而這種判斷又是建立在資本市場的有效性和目標(biāo)企業(yè)提供的財務(wù)信息基礎(chǔ)上的。資本市場效率低下、財務(wù)報表有虛假或評估方法(對并購后預(yù)期收益和風(fēng)險貼現(xiàn)系數(shù)的預(yù)測)選擇不當(dāng)，就會產(chǎn)生對目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險。在我國的并購實務(wù)中，目標(biāo)企業(yè)定價風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因在于并購雙方之間的信息不對稱。很多目標(biāo)企業(yè)及會計師事務(wù)所提交的財務(wù)報表和審計報告不準(zhǔn)確，上市公司信息披露不夠充分，資本市場的效率低下。嚴(yán)重的信息不對稱往往使得主并企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價值和盈利能力難于準(zhǔn)確判斷，在定價中可能接受高于目標(biāo)企業(yè)實際價值的收購價格，導(dǎo)致支付更多的資金或以更多的股權(quán)進行置換，由此可能造成資產(chǎn)負債率過高以及由于目標(biāo)企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期盈利而陷入財務(wù)困境。影響對目標(biāo)企業(yè)定價財務(wù)風(fēng)險的因素有兩個方面：一方面是目標(biāo)企業(yè)定價方法。企業(yè)價值有多種評估方法，包括凈資產(chǎn)法(賬面價值法)、市盈率法、現(xiàn)金流量法、清算價值估計法等。目前主要以凈資產(chǎn)法和現(xiàn)金流量法作為常用的定價方法。這兩種方法各有利弊，凈資產(chǎn)法是以資產(chǎn)價值作為估價依據(jù)的，具有很好的價值穩(wěn)定性，估價結(jié)果的變動和偏差較小。但該方法確不能反映目標(biāo)公司的未來獲利能力，其計算結(jié)果與采用的會計核算方法有關(guān)，不同的核算方法會得出不同的計算結(jié)果，具有一定的隨意性。而且對通貨膨脹造成的價值變動不作調(diào)整，不能反映企業(yè)的增長潛力和經(jīng)營風(fēng)險。相比之下，現(xiàn)金流量法能夠體現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)未來的盈利能力與投資價值，但由于對貼現(xiàn)率選擇和對未來現(xiàn)金流量的估計存在很強的主觀性偏差，如對盈利能力具有較大不確定性的企業(yè)金融機構(gòu)進行評估時，往往會造成結(jié)果的不合理。另一方面，并購雙方在定價過程中的信息傳遞與博弈。轉(zhuǎn)讓定價是并購雙方定價博弈的結(jié)果，這種博弈有賴于信息的傳遞機制是否健全。目前我國的資本市場發(fā)育不完善，目標(biāo)企業(yè)的許多信息不能得到真實、有效的披露。另外，我國的投資銀行等服務(wù)于企業(yè)并購業(yè)務(wù)的中介機構(gòu)信息內(nèi)容較滯后，往往不能為主并企業(yè)提供準(zhǔn)確有效的信息及咨詢服務(wù)，從而加大了主并企業(yè)的信息成本。

(二)并購融資的財務(wù)風(fēng)險企業(yè)并購的融資決策會對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響，并購的融資財務(wù)風(fēng)險主要是指與并購保證和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的資金來源風(fēng)險。包括資金是否在數(shù)量上和時間上需要保證，融資方式是否適合并購動機，債務(wù)負擔(dān)是否會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營等。企業(yè)通常可采用自有資金、借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票等融資渠道。由于并購動機不同及并購雙方收購前資本結(jié)構(gòu)的不同，使得企業(yè)并購所需的長期資金和短期資金，自有資本與債務(wù)資金的投入比例存在差異。但對主并企業(yè)來講，短期借款方式的還本付息負擔(dān)較重，若資金安排不當(dāng)會陷入財務(wù)危機。當(dāng)并購是為了持續(xù)經(jīng)營而目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不理想時，主并企業(yè)就要針對目標(biāo)公司負債償還期限的長短和維持正常經(jīng)營資金量，進行不同投資回收期和借款結(jié)構(gòu)的匹配。如果債務(wù)融資的資金需要量與期限結(jié)構(gòu)沒有根據(jù)并購資金需要量與資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀來安排，就會因并購后利息負擔(dān)過重而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營，使企業(yè)陷入財務(wù)困境。筆者認為，影響主并企業(yè)的融資財務(wù)風(fēng)險有兩大因素：一是融資能力。即是影響企業(yè)并購融資最重要的因素，因為如何利用企業(yè)內(nèi)、外部的資金渠道按時足額的籌集到資金，是關(guān)系到企業(yè)并購活動能否成功的關(guān)鍵所在。融資能力包括內(nèi)源融資、外源融資兩方面。內(nèi)源融資能力主要取決于該企業(yè)可以獲得的自有資金水平及有關(guān)的稅收折舊政策等，一般內(nèi)源融資資金成本較低，但受企業(yè)自身盈利水平的限制，而且過多的運用內(nèi)源融資，往往會給企業(yè)帶來較大的流動性風(fēng)險。外源融資能力主要指債務(wù)融資和權(quán)益融資等融資方式，取決于外部融資渠道的多寡、企業(yè)的獲利能力、資本結(jié)構(gòu)及市場對企業(yè)的態(tài)度等。二是融資結(jié)構(gòu)。包括企業(yè)資本中債務(wù)資本與股權(quán)資本結(jié)構(gòu)。債務(wù)資本中包括短期債務(wù)與長期債務(wù)結(jié)構(gòu)等，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)是否合理，是影響融資風(fēng)險的一個主要因素。當(dāng)并購后的實際效果達不到預(yù)期時，實際經(jīng)營利潤率小于負債利息率時，就可能產(chǎn)生利息支付風(fēng)險和按期還本風(fēng)險。在以股權(quán)資本為主的融資結(jié)構(gòu)中，對外發(fā)行新股意味著將企業(yè)的部分控制權(quán)轉(zhuǎn)移給了新股東，如果普通股發(fā)行過多，原股東可能喪失控制權(quán)，主并企業(yè)反而面臨被收購的危險，而且當(dāng)并購后的實際效果達不到預(yù)期時，會使股東利益受損。

(三)并購支付的財務(wù)風(fēng)險企業(yè)并購的支付財務(wù)風(fēng)險，主要是指與資金流動性和股權(quán)稀釋有關(guān)的并購資金使用風(fēng)險。常用的支付方式主要包括：現(xiàn)金支付(包括自有現(xiàn)金支付，債務(wù)融資現(xiàn)金支付和股權(quán)融資現(xiàn)金支付)、換股并購、杠桿支付和混合支付等方式。支付財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在三個方面，一是現(xiàn)金支付產(chǎn)生的資金流動性風(fēng)險以及由此最終導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險，二是股權(quán)支付的股權(quán)稀釋風(fēng)險，三是杠桿支付的償債風(fēng)險。在信息不對稱的條件下，不同的支付方式將向市場投資者傳遞不同的信息，是影響并購財務(wù)風(fēng)險的重要因素。影響企業(yè)并購支付財務(wù)風(fēng)險的因素主要有以下方面：一是現(xiàn)金支付。要使現(xiàn)金支付不存在風(fēng)險，就必須使預(yù)期現(xiàn)金凈流量的增量現(xiàn)值之和大于現(xiàn)金支付額，反之則預(yù)期現(xiàn)金凈流量的損失就落在收購方股東的身上。當(dāng)現(xiàn)金支付成本擴張，債務(wù)負擔(dān)過重，資金來源期限結(jié)構(gòu)安排不合理，短期融資不足時，很容易給收購方帶來資金流動性壓力，這時如果并購后新公司的流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)質(zhì)量不高，變現(xiàn)能力不強，就會產(chǎn)生資金流動性風(fēng)險，而資金流動性風(fēng)險是現(xiàn)金支付風(fēng)險最突出的表現(xiàn)。二是換股。總體上收購方股權(quán)支付風(fēng)險主要來自于預(yù)期價值增值狀況，股票交換擴大股東的基數(shù)，導(dǎo)致并購當(dāng)年或以后數(shù)年的每股收益下降，當(dāng)投資者對被并購企業(yè)在合理時期內(nèi)恢復(fù)每股收益的能力表示質(zhì)疑時，過高的每股收益稀釋會使主并企業(yè)的股價受到懲罰，表明換股比例導(dǎo)致的股權(quán)稀釋是換股支付方式最主要的風(fēng)險。三是杠桿支付。在杠桿支付方式下，由于債務(wù)風(fēng)險放大導(dǎo)致的償債風(fēng)險是其最大的風(fēng)險，這取決于整合后的目標(biāo)企業(yè)是否有穩(wěn)定足額的現(xiàn)金凈流量和債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)安排。杠桿支付也有股權(quán)稀釋風(fēng)險，從形式上表現(xiàn)為杠桿支付如何相對于股權(quán)支付提高了每股收益的增長，但債務(wù)放大了收益的波動并掩蓋了股權(quán)稀釋的程度，因此可能比股權(quán)支付風(fēng)險更大。

二、企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險控制

(一)充分重視并購前調(diào)查，改善信息不對稱狀況，強化價值判斷在企業(yè)并購過程中，信息不對稱性是目標(biāo)公司定價風(fēng)險的重要因素，主并企業(yè)應(yīng)充分重視并購前的盡職調(diào)查，對目標(biāo)公司進行詳盡的審查和評價，獲取有關(guān)目標(biāo)公司的更多信息。對目標(biāo)公司的

財務(wù)狀況調(diào)查是并購前調(diào)查的重中之重，首先，對股本規(guī)模及股本結(jié)構(gòu)的調(diào)查。對于股本規(guī)模較大的公司，盡量采用場外協(xié)議收購的方式進行，對于股本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)考慮第一大股東的實際情況，調(diào)查是否有幾大股東屬于一個權(quán)利系統(tǒng)實際控制公司的情況。其次，對目標(biāo)公司股票市場價格的分析，股票價格直接影響收購成本，如果目標(biāo)公司的股價被高估，還會影響收購公司日后的收益。所以，應(yīng)當(dāng)對目標(biāo)企業(yè)的股價有明確的認識最重要的是財務(wù)狀況的分析，目標(biāo)公司的財務(wù)狀況直接影響了收購公司收購后的后續(xù)經(jīng)營成果，如果目標(biāo)公司財務(wù)狀況失真或刻意被隱瞞，那么收購方極易跌入收購的財務(wù)陷阱。收購方要十分謹(jǐn)慎的分析目標(biāo)公司的財務(wù)狀況，識別其財務(wù)報表時要注意其利潤表是否增報了收入，低報了費用，并注意非經(jīng)常項目收益所隱含的經(jīng)營與價值的不穩(wěn)定性，對于資產(chǎn)負債表，要注意是否有虛增資產(chǎn)，縮水負債及關(guān)聯(lián)交易的情況。主并企業(yè)可以聘請經(jīng)驗豐富、信譽高的中介機構(gòu)根據(jù)企業(yè)的并購戰(zhàn)略進行全面策劃，對目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、財務(wù)狀況和經(jīng)營能力進行全面分析，從而對目標(biāo)企業(yè)未來收益能力作出合理的預(yù)期，在此基礎(chǔ)上作出的目標(biāo)企業(yè)估價較接近其真實價值，以降低對其定價的風(fēng)險。

(二)采用合適的價值評估方法，審慎評估目標(biāo)企業(yè)的價值我國企業(yè)并購中定價問題是非常復(fù)雜的問題，由于企業(yè)并購中雙方的動機和考慮因素不同，采用的價值評估方法也不同。采用不同的價值評估方法，對同一目標(biāo)企業(yè)進行評估，可能會得到不同的并購價格。因此，并購公司可根據(jù)并購動機、并購后目標(biāo)公司是否繼續(xù)存在以及掌握的資料信息是否充分真實等因素，決定對目標(biāo)公司的評估方法，合理評估企業(yè)價值。此外，主并企業(yè)也可綜合運用定價模型，如將運用清算價值法得到的目標(biāo)企業(yè)價值作為并購價格的下限，將現(xiàn)金流量法確立的企業(yè)價值作為并購價格的上限，然后再根據(jù)雙方的價格商討情況在該區(qū)間內(nèi)確定協(xié)商價格作為并購價格。

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關(guān)鍵詞：FPSO；過駁；風(fēng)險；控制措施

中圖分類號：U698.6 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1006-7973（2016）03-0030-03

海洋油氣資源的開采對經(jīng)濟和社會的發(fā)展具有重要意x，以FPSO為中心的采油模式省去了鋪設(shè)海底管道的巨大成本投人，使一些遠離大陸及邊際油田的開發(fā)有了商業(yè)價值。然而由于FPSO海上過駁作業(yè)過程繁瑣、涉及多個部門參與，且海洋環(huán)境復(fù)雜多變，存在較大的作業(yè)風(fēng)險，因此有必要對FPSO過駁作業(yè)過程進行風(fēng)險分析并給出控制措施。

1FPSO及過駁方式分析

FPSO（Floating Production Storage and Offloading）是浮式生產(chǎn)儲運卸貨裝置的簡稱，是海上石油工業(yè)集生產(chǎn)處理、儲運外輸及生活、動力供應(yīng)于一體的大型海上設(shè)施，類似陸地終端的海上油氣加工廠。FPSO具有工作水深范圍廣、原油儲存能力大、投資省、可轉(zhuǎn)移的優(yōu)點，在我國渤海和南海海域得到了廣泛運用。原油過駁作業(yè)是油田安全生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)，通過海上過駁方式外輸?shù)挠吞镆话阌蒄PSO和若干鉆井平臺構(gòu)成，國內(nèi)現(xiàn)行的靠泊作業(yè)方式分為并靠和尾靠兩種。

并靠作業(yè)方式如圖1所示，這種方式與港口內(nèi)靠泊作業(yè)基本一致，但是由于過駁過程復(fù)雜，在惡劣海況條件下適應(yīng)性差等特點，目前這種方式越來越少用。

尾靠過駁作業(yè)方式如圖2所示，F(xiàn)PSO與穿梭油輪首尾相連，穿梭油輪通過纜繩連接于FPSO的船尾，與FPSO和尾拖輪呈一條直線。此方式更能適應(yīng)惡劣海況的作業(yè)條件，且穿梭油輪解脫纜繩更安全方便，對系泊單點的影響小，目前國內(nèi)FPSO大部分都采用這種方式進行作業(yè)。

2FPSO過駁過程風(fēng)險分析

2.1過駁作業(yè)事故樹建立

隨著FPSO作業(yè)的日益頻繁和穿梭油輪的大型化趨勢，過駁作業(yè)存在較大的安全風(fēng)險，以往在渤海海域也出現(xiàn)了相應(yīng)的影響安全作業(yè)的隱患。國內(nèi)外也發(fā)生過穿梭油輪與FPSO發(fā)生碰撞、船舶吊車鋼絲斷裂、輸油管接口密封不良等事故。根據(jù)以往過駁作業(yè)事故類型，綜合來說，導(dǎo)致海上過駁作業(yè)發(fā)生事故的主要原因可以分為以下幾點：

1）因惡劣自然條件如海上霧霾、涌浪風(fēng)等因素造成的穿梭油輪與FPSO碰撞、服務(wù)拖輪與穿梭油輪或FPSO發(fā)生的碰撞、系纜斷裂等。

2）由于海上交通密集而形成的與過往船舶的危險局面，未能正確處理導(dǎo)致過駁船舶與過往船舶間發(fā)生的碰撞。

3）因人員對船舶或過駁設(shè)備操作不當(dāng)?shù)仍蛟斐傻脑O(shè)備誤操作引起的船舶間發(fā)生碰撞、失控、斷纜等事故。

近年來，隨著操作人員安全意識和船舶設(shè)備維護管理標(biāo)準(zhǔn)的提升，F(xiàn)PSO過駁作業(yè)事故呈減小趨勢，但是盡管事故發(fā)生量少，但此類事故的后果和影響往往是巨大的。針對過駁作業(yè)中較易發(fā)生的溢油、碰撞、斷纜失控等情況，可采用事故樹的方法具體分析造成這些事故的原因和諸多因素的內(nèi)在聯(lián)系，并采取有效的防范措施，消除作業(yè)隱患，確保過駁作業(yè)安全。構(gòu)建完成的過駁作業(yè)事故樹模型如圖3所示。

2.2FPSO過駁過程風(fēng)險分析

FPSO過駁作業(yè)中穿梭油輪的動態(tài)運動過程可以分為三個階段：靠泊作業(yè)、過駁作業(yè)和離泊作業(yè)，作業(yè)過程如圖4所示。

（1）穿梭油輪靠離泊作業(yè)風(fēng)險

水流變化引起風(fēng)險：在靠泊過程中由于船速較低，舵效不明顯，因此水流此時對船舶的影響較大。若對水流變化考慮不周則可能造成不能正常靠泊，嚴(yán)重時甚至發(fā)生和FPSO碰撞的風(fēng)險。

風(fēng)浪因素引起風(fēng)險：風(fēng)浪是靠泊作業(yè)的一個重要影響因素，穿梭油輪一般空載前往FPSO提油，此時船舶吃水較淺，水面以上的受風(fēng)面積較大，有海浪時船體會出現(xiàn)不均勻的受力，可能會造成油輪無法有效進行系泊作業(yè)。在風(fēng)浪等因素的影響下，由于穿梭油輪和FPSO運動狀態(tài)復(fù)雜無規(guī)律，系泊過程中也存在纜繩或引纜斷裂的風(fēng)險。

海上交通密集引起的風(fēng)險：在系離泊過程中，穿梭油輪由于慣性大、航速慢，在霧、風(fēng)、流的自然環(huán)境下很容易形成與過往船只的危險局面，尤其在海上交通密集的情況下，若未能正確處理會導(dǎo)致與過往船只發(fā)生碰撞等事故。

油縱引起的風(fēng)險：油縱很大程度上影響過駁作業(yè)的順利進行，引航員是靠離泊操作的核心部分，由于穿梭油輪較大的慣性和低速時的操縱性不良，引航員的綜合素質(zhì)直接決定油輪靠離泊的效果。靠泊作業(yè)中若配合不當(dāng)存在船舶碰撞或纜繩斷裂的風(fēng)險。

（2）FPSO過駁作業(yè)風(fēng)險

潮流風(fēng)浪等引起的拖輪或穿梭油輪偏移：在過駁作業(yè)過程中，若遇到潮流、風(fēng)浪等影響，可能使FPSO、穿梭油輪、拖輪不能保持在一條直線上，甚至可能使穿梭油輪產(chǎn)生“魚尾”運動影響過駁作業(yè)的安全。

原油泄漏風(fēng)險：過駁作業(yè)過程中很多地方存在泄漏風(fēng)險，例如輸油軟管的連接處密封裝置密封性能不好可能導(dǎo)致過駁中發(fā)生泄漏；輸油軟管管壁長時間摩擦破損后引起的泄漏；過駁中由于人員疏忽原油從油艙溢出引發(fā)的泄漏；船體破損引起的泄漏等。

火災(zāi)、爆炸風(fēng)險：原油過駁作業(yè)中最大的能量就是油輪裝載的燃油化學(xué)能，一旦化學(xué)能得到釋放，其危險程度難以計量。由于油氣具有可燃性，遇到火源時有發(fā)生火災(zāi)、爆炸等事故的風(fēng)險。

船舶穩(wěn)性風(fēng)險：在過駁作業(yè)中，由于過駁次序安排不當(dāng)，原油過駁速度較快等原因可能引起穿梭油輪穩(wěn)性不足、船體處于不利應(yīng)力狀況，造成船舶穩(wěn)性風(fēng)險，這可能會對船舶安全和船體結(jié)構(gòu)造成影響。

3FPS0過駁作業(yè)風(fēng)險控制措施

3.1火災(zāi)、爆炸危險的控制措施

1）在過駁作業(yè)前要根據(jù)燃油的理化特性，制定過駁作業(yè)安全措施和安全操作規(guī)程，參加裝卸作業(yè)的人員必須經(jīng)過專門培訓(xùn)，了解燃油的特性和危險性，懂得安全操作的要求和應(yīng)急處理方法。

2）過駁作業(yè)前應(yīng)檢查船舶輸油設(shè)備的完備性，相應(yīng)的消防滅火系統(tǒng)應(yīng)處于良好的技術(shù)釤，應(yīng)在過駁處準(zhǔn)備好相應(yīng)的消防器材，輸油管線的接卸按規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)進行操作，船舶電氣設(shè)備及線路應(yīng)符合防火防爆有關(guān)技術(shù)規(guī)范。

3）作業(yè)現(xiàn)場嚴(yán)禁攜帶火種，如需明火作業(yè)，各項安全措施必須正確并得到有效落實；使用不會產(chǎn)生火星的合金工具，對螺栓、法蘭等金屬器件要輕拿輕放。

4）過駁作業(yè)中隨時檢查防靜電裝置和導(dǎo)通靜電電纜是否連接牢固；嚴(yán)格控制輸油流速，避免因油液流速過高或沖擊油艙而產(chǎn)生靜電集聚。

5）定時檢測油艙內(nèi)的油氣濃度，當(dāng)油氣濃度高于規(guī)定值時應(yīng)采取適當(dāng)措施，使油氣不能與空氣形成爆炸性混合物。

6）值班人員必須堅守崗位，按照規(guī)定穿著防靜電服裝。

7）過駁期間應(yīng)注意過往船舶煙囪有無火星飄落，禁止鍋爐吹灰操作。

3.2溢油風(fēng)險的控制措施

1）對相關(guān)系泊設(shè)備進行操作時，只有經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)的人才有資格操作系泊和輸油軟管設(shè)備，如果認為此項作業(yè)的人不適崗，必須終止操作并替換。

2）輸油軟管連接前，必須嚴(yán)格檢查軟管的檢查記錄和法蘭密封性，若沒有良好的密封性，很可能在過駁中產(chǎn)生漏油現(xiàn)象。

3）過駁作業(yè)前應(yīng)確認船上的溢油處理設(shè)備處于良好的狀態(tài)，工作人員熟悉并演習(xí)相應(yīng)的應(yīng)急程序，并且仔細檢查船舶輸油系統(tǒng)是否存在滲漏現(xiàn)象。

4）平時要加強對過駁設(shè)施的維護和保養(yǎng)，做好檢查記錄，發(fā)現(xiàn)問題立即更換。

5）過駁作業(yè)中人員要堅守崗位，做到嚴(yán)謹(jǐn)負責(zé)，認真觀察過駁作業(yè)情況，減少由于人為因素導(dǎo)致的溢油風(fēng)險。

3.3碰撞、纜繩斷裂風(fēng)險的控制措施

1）過駁作業(yè)開始前檢查FPSO和穿梭油輪系泊設(shè)備及船舶防碰墊的完備性，平時加強對系泊設(shè)備的管理和維護工作。

2）在靠泊作業(yè)前，F(xiàn)PSO和穿梭油輪應(yīng)確保船員熟知操作程序，能夠勝任其本職工作；系泊船長應(yīng)根據(jù)FPSO的艏向和最近3小時FPSO的運動規(guī)律建議穿梭油輪的航向。

3）應(yīng)提前預(yù)估水流對船舶的影響并選擇在流向穩(wěn)定的時間段靠泊，避免水流等因素造成的船舶碰撞、纜繩斷裂風(fēng)險。

4）FPSO中央控制室人員要根據(jù)張力儀顯示的主系泊纜的受力情況及時通過VHF和穿梭油輪進行溝通，適時調(diào)整尾拖輪的拖力以保證主系泊纜的受力處于正常范圍。

5）靠泊和過駁期間密切關(guān)注尾拖輪拖纜的纜繩拉力，避免拖纜斷裂。

6）過駁中當(dāng)風(fēng)向、潮流變化時，拖輪船長要提前考慮潮流風(fēng)浪等因素，適當(dāng)調(diào)整主機負荷，增加舵效，在系泊船長的指示下調(diào)整穿梭油輪相對于FPSO的位置，使其基本處在同一條直線上。

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關(guān)鍵詞：建筑企業(yè)風(fēng)險分析內(nèi)部審計

隨著經(jīng)濟的發(fā)展和市場競爭的加劇，施工企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動的全過程中自始至終處于多變的自然環(huán)境和社會環(huán)境之中，面臨著錯綜復(fù)雜的矛盾，這必將給工程施工目標(biāo)(成本、質(zhì)量和工期)的實現(xiàn)帶來各種難以預(yù)測的風(fēng)險，如何通過審計關(guān)口的前移來恰當(dāng)?shù)姆治觥㈩A(yù)測和規(guī)避風(fēng)險，從而保證企業(yè)目標(biāo)的順利實現(xiàn)，減少或避免損失的發(fā)生對現(xiàn)代建筑施工企業(yè)有著至關(guān)重要的現(xiàn)實意義。

一、施工企業(yè)需預(yù)控的風(fēng)險分析

風(fēng)險預(yù)控就是人們對潛在的或有損失進行辨識、評估，并根據(jù)具體情況采取相應(yīng)的措施進行處理，即在主觀上盡可能有備無患或在無法避免時亦能尋求切實可行的補救措施，從而減少損失的行為。施工企業(yè)常見的風(fēng)險主要有：

1、經(jīng)營風(fēng)險

（1）業(yè)主帶來的風(fēng)險。工程項目的順利實施自始至終離不開施工企業(yè)與業(yè)主的緊密合作， 有的業(yè)主實力較弱，相應(yīng)地履約能力就差；有的業(yè)主雖有一定實力，但信譽較差，與這樣的業(yè)主合作風(fēng)險預(yù)控就顯得尤為重要；更有甚者，有的業(yè)主利用虛假工程信息虛假發(fā)包，招搖撞騙，騙取保證金。

（2）項目帶來的風(fēng)險。工程項目投標(biāo)的競爭，很大程度上取決于價格的競爭。由于競爭的日趨激烈，有的施工企業(yè)在投標(biāo)中，到處撒網(wǎng)，四面出擊。為了中標(biāo)，競相壓低報價，對成本、利潤缺乏科學(xué)的分析和預(yù)測。有的企業(yè)抱著“只要能中標(biāo)”的觀念，饑不擇食，把獲利的希望寄托在變更索賠上。還有一些資金不到位、手續(xù)不齊全的墊資項目等，企業(yè)的效益更是無法保證。

（3）合同帶來的風(fēng)險。當(dāng)前建筑市場存在的許多問題，如工程款合同約定付款率低，資金拖欠問題、原材料價格上漲問題等，都與合同簽訂談判過程及甲已雙方的心態(tài)有著密切的關(guān)系。許多業(yè)主利用施工企業(yè)急于攬到工程任務(wù)的迫切心理，在簽訂合同時附加某些不平等條款，致使施工企業(yè)在承接工程初期就處于非常不利的地位，甚至引入合同陷阱。合同是施工企業(yè)一切風(fēng)險的源頭，如果合同“先天不足”，勢必會造成工程項目實施中的巨大被動。

2、管理風(fēng)險

（1）項目施工管理風(fēng)險。總包項目施工過程中有時由于工程本身規(guī)模較大，技術(shù)難度大，管理上難免顧此失彼而造成風(fēng)險。對此類風(fēng)險的控制主要是實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。實踐證明企業(yè)大而全、小而全的發(fā)展模式是不可取的。總包企業(yè)通過合理合法的專業(yè)分包，尋找有實力、信譽好的合作伙伴， 把部分專業(yè)性極強的工程分包給專業(yè)施工單位。（2）質(zhì)量與安全管理風(fēng)險。質(zhì)量與安全是施工企業(yè)永恒的生命線，一旦發(fā)生質(zhì)量與安全事故，不僅給傷者及其家庭帶來不幸，也給企業(yè)帶來直接間接的經(jīng)濟損失。

（3）材料價格浮動風(fēng)險。建設(shè)工程項目成本的60％－70％以上通常是材料成本，如何通過分包管理轉(zhuǎn)嫁材料量差及價差風(fēng)險，預(yù)測材料價格變動趨勢，平衡好庫存管理成本及采購成本得失關(guān)系，則成本施工過程中成本控制的重要一環(huán)，因此施工企業(yè)必須充分重視并采取有效措施來規(guī)避防范材料價格風(fēng)險。

3、財務(wù)風(fēng)險

（1）成本風(fēng)險是施工企業(yè)的一個重要風(fēng)險。對成本風(fēng)險的控制，一方面通過三算對比，在施工過程中對由造價部門提供的預(yù)算，工程管理部門與項目部協(xié)商確定的項目目標(biāo)成本，以及項目實施的實際成本進行對比分析，找出差異并制定對策，有效控制項目成本。另一方面通過量價分離， 對項目部考核材料量的消耗和設(shè)計變更與索賠情況，材料價格由企業(yè)統(tǒng)一管理并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

（2）資金風(fēng)險。資金是企業(yè)的血液。控制資金風(fēng)險要加強對保證金、墊資款的回收。同時還需對墊資方式使用辦法、歸還方式、歸還期限、違約責(zé)任等作出細致、明確的規(guī)定，最大限度地減少墊資風(fēng)險。對付出的保證金要按形象部位采取遞退式返還方式，及時收回資金，降低風(fēng)險。另外加強資金的統(tǒng)一調(diào)控管理，加速周轉(zhuǎn)，不斷拓寬融資渠道，建立強大的資金支持體系。

4、合同法律風(fēng)險

上述各類風(fēng)險控制不力，則容易引發(fā)各類訴訟風(fēng)險，如被因工期質(zhì)量等問題被業(yè)主投訴違約，因資金緊張支付困難被分包方及供應(yīng)商，因管理不到位、管理人員法律意識不足或合同條款有缺陷被其他各方利用造成惡意訴訟，都會使企業(yè)陷入被動局面，造成嚴(yán)重失甚至一蹶不振。

二、審計實踐中如何預(yù)控防范風(fēng)險

施工企業(yè)面臨的各類風(fēng)險之前并不是弧立和界限分明的，他們之間存在著相互包融并相互轉(zhuǎn)換的關(guān)系，簡單的例子是各類風(fēng)險最終都可能體現(xiàn)為成本和損失，合同簽訂伊始就注定了糾紛和訴訟的必然，而管理不到位的風(fēng)險可能最終體現(xiàn)上述任一種風(fēng)險形式，因此對風(fēng)險的防范措施應(yīng)該是綜合的，多方位的，而審計工作做為企業(yè)核心的內(nèi)控制度，其全過程的參與及全方位監(jiān)控的“大審計”理念已經(jīng)成為現(xiàn)代審計工作的必然方向，審計工作融入風(fēng)險管理不只是依靠對具體風(fēng)險的審計防范，而是通過對風(fēng)險防范制度的建立完善和運行情況的審計來實現(xiàn)的。當(dāng)前施工企業(yè)一般實行兩級管理，機構(gòu)設(shè)置一般為公司總部及下屬各項目部，根據(jù)工作需要，兩級機構(gòu)都應(yīng)建立相應(yīng)的合同管理中心、成本控制中心及資金管理中心，負責(zé)對經(jīng)營風(fēng)險、成本風(fēng)險及資金風(fēng)險的管理預(yù)控工作。

（一）為防范合同履約風(fēng)險，提高中標(biāo)合同質(zhì)量，執(zhí)行履約風(fēng)險預(yù)控辦法

1、投標(biāo)期風(fēng)險預(yù)控

（1）建立標(biāo)前評審制度。各基層單位負責(zé)購買的招標(biāo)文件，必須提前報送公司合同管理中心，對招標(biāo)方的資質(zhì)信譽、合同履約能力進行標(biāo)前評估，通過同行反饋信息及調(diào)查情況及招標(biāo)信息條件來決定是否進行投標(biāo)。對明顯存在的風(fēng)險提出答疑或調(diào)整要求，以確定相應(yīng)的投標(biāo)政策。

（2）對確實需要投標(biāo)的項目，對招標(biāo)文件明確為最低價中標(biāo)的項目要充分測算其成本后才能確定是否投標(biāo)，在無法規(guī)避的情況下應(yīng)充分考慮風(fēng)險，并且在確保預(yù)測成本的基礎(chǔ)上將材料費上調(diào)5%～10%來計算投標(biāo)價格，最終結(jié)合當(dāng)時當(dāng)?shù)氐氖袌鲂星樯髦赝稑?biāo)杜絕投虧損標(biāo)。

2、合同簽約期風(fēng)險預(yù)控

（1）針對材料價格上漲風(fēng)險，按照以下步驟執(zhí)行：

①對無法更改的漲價風(fēng)險，除在報價允許又不影響中標(biāo)的情況下，為保證材料質(zhì)量、及時供應(yīng)和防范漲價風(fēng)險，在合同談判時應(yīng)明確提出主要材料應(yīng)由甲方供料。

②對甲方確實不能供料的項目，必須明確主要材料的漲落幅度最大不超過5%的約定， 在約定范圍內(nèi)的價格變動由承包方負擔(dān)，超出范圍部分必須由業(yè)主方給予補償。同時，對合同數(shù)額較大、受材料變動影響較大的工程項目，必須約定漲價總額不超過300萬元的最高上限，或以此計算控制漲幅比例。

③對漲價因素合同談判的最低限度必須明確漲價風(fēng)險共擔(dān)的要求（在有充分余地的前提下按照業(yè)主方最低承擔(dān)50%來確定各自承擔(dān)比例）。

（ 2）針對履約過程中工期及安全風(fēng)險，應(yīng)提出以下約定：

①因發(fā)包人提供的水文、地質(zhì)、氣象等條件與實際情況出入，引起工程量增加或拖延工期，必須要求給予費用增加和工期順延和費用補償。

②對不可抗力合同約定必須符合國家權(quán)威部門的有關(guān)界定。凡界定模糊，或不可抗力風(fēng)險較大的，應(yīng)建議業(yè)主或由業(yè)主出資進行工程一切險的投保避險。

③工藝與設(shè)計變更風(fēng)險：設(shè)計變更應(yīng)按約定，及時提供資料、完成程序、申報業(yè)主，工藝變更應(yīng)視為重點。凡經(jīng)濟合理、技術(shù)不可行，經(jīng)修正、完善增加費用的，應(yīng)有典型施工，屆時邀請各參與單位對典型施工的工藝、費用進行認可、認同，形成總結(jié)報告簽認交由業(yè)主認定。

④設(shè)計變更量額超過合同價30%的須另簽新合同，以分散規(guī)避各類風(fēng)險。

（3）針對發(fā)包人履約能力差，無力支付工程款或惡意拖欠工程款的條款， 除約定在提出支付申請7～10日內(nèi)給予支付外，應(yīng)寫明超出期限立即暫停施工，并由發(fā)包人承擔(dān)延期支付利息。

（二）在履約過程中，為提高成本管理水平，規(guī)避成本虧損風(fēng)險，執(zhí)行以下成本預(yù)警辦法

1、項目成本預(yù)警包括項目部級和公司級兩級預(yù)警。

第一、項目部級預(yù)警：工程項目在建過程中，經(jīng)過分析已發(fā)生實際成本超出了對應(yīng)的內(nèi)部承包值（標(biāo)后預(yù)算）或預(yù)計總成本將超過內(nèi)部總承包值，該項目將啟動“項目部級預(yù)警”。

第二、公司級預(yù)警：工程項目在建過程中，經(jīng)過分析已發(fā)生實際成本超出了對應(yīng)的稅后外部產(chǎn)值或預(yù)計總成本將超過其稅后合同產(chǎn)值的時， 該項目將啟動“公司級預(yù)警”。

2、納入項目部級預(yù)警的項目，各項目部要整理成本分析資料，將成本盈虧及預(yù)測情況在7日內(nèi)反饋給公司成本控制中心及審計部，經(jīng)會審分析確認后報公司總會計師審閱，由公司總會計師簽署項目部級成本預(yù)警通知書。

3、納入公司級預(yù)警的項目，項目部應(yīng)在10日內(nèi)將詳細的成本分析資料報送公司成本控制中心及審計部，會同公司經(jīng)營部、財務(wù)部、工程管理部研究確認后整理資料上報公司總會計師、總經(jīng)理審閱，由總經(jīng)理簽署公司級預(yù)警通知書。

4、啟動項目部級預(yù)警的項目，公司成本控制中心要定期參于項目成本分析會，協(xié)助扭虧方案的制定，并監(jiān)控扭虧方案的實施效果。

5、啟動公司級預(yù)警的項目納入公司監(jiān)管范圍。成本中心將會同相關(guān)部門進行現(xiàn)場分析、討論，制定有針對性的扭虧方案，并全程監(jiān)控方案實施效果。

（三）在履約過程中為加強企業(yè)債權(quán)管理，保護企業(yè)債權(quán)的安全，執(zhí)行以下債權(quán)預(yù)警辦法

1、債權(quán)預(yù)警分為在建工程風(fēng)險預(yù)警和已完工工程風(fēng)險預(yù)警

第一、在建工程風(fēng)險預(yù)警：當(dāng)在建工程具備下列兩條件任意之一時，啟動在建工程風(fēng)險預(yù)警。

①業(yè)主付款沒有達到合同約定付款率付款，合同內(nèi)應(yīng)收未收工程款額累計超過500萬元；

②業(yè)主付款沒有達到合同約定付款率付款，合同內(nèi)應(yīng)收未收工程款額占已完成產(chǎn)值的比例超過10％；啟動在建工程風(fēng)險預(yù)警的項目由負責(zé)施工的基層單位對業(yè)主信譽、拖欠原因及收款前景等情況進行全面的分析評估，在預(yù)警日后7日內(nèi)整理形成債權(quán)分析報告報送公司資金管理中心及審計部，會審確認后轉(zhuǎn)交工管部，聯(lián)合評估并制定應(yīng)對方案。

第二、已完工工程風(fēng)險預(yù)警：當(dāng)完工工程具備下列兩條件任意之一時，啟動已完工工程風(fēng)險預(yù)警：

①工程已完工，拖延3個月不辦理竣工結(jié)算手續(xù)；

②工程完工，除質(zhì)保金外尚有欠款超過500萬元；啟動已完工工程風(fēng)險預(yù)警的項目由負責(zé)施工的基層單位對業(yè)主信譽、拖欠原因及收款前景等情況進行全面的分析評估，在預(yù)警日后7日內(nèi)整理形成債權(quán)分析報告報送公司資金管理部，會審確認后轉(zhuǎn)交法律處，并聯(lián)合評估并制定應(yīng)對方案，相應(yīng)的方案包括緩工、停工及訴訟措施等。具體預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)的制定可根據(jù)各單位具體情況來評估確定。

（四）在合同實施過程中，執(zhí)行分包隊伍預(yù)審及分包風(fēng)險控制辦法大型施工企業(yè)為解決人員、設(shè)備及管理上不足，在主合同允許的情況下，經(jīng)常采用分包的形式來滿足合同的要求，做為總承包方，承擔(dān)著合同約定的工期、質(zhì)量安全的各種風(fēng)險，分包方的履約能力和信譽情況則成為施工企業(yè)的風(fēng)險之一，是風(fēng)險預(yù)控的重要環(huán)節(jié)。